フランスは、格付け機関による歴史的な格下げで脅した

お問い合わせ・広告・著作権・不具合に関するご連絡は [email protected] までメールでお願いします。

9月12日に予想されるフィッチの決定は、特に不安定な予算および政治的文脈で行われ、信頼の投票と欧州の目的からはほど遠い赤字によって特徴付けられています。

今週の9月8日月曜日、バイロウ政府は国会に決定的な信頼に直面しています。 4日後、フィッチ機関はフランスの債務のメモで評決を返さなければなりません。この不安定性のコンテキストでは、「単純なA」カテゴリに格下げするリスクは、ますます信頼できる仮説です。金融市場でのフランスの立場に疑問を呈する状況。

ホットシートの表記

フランスは、今後数日でその主権ノートのノッチを失う可能性があります。昨年それを維持していたフィッチ機関は、9月12日に評決を返す準備をしていますが、国は緊張した政治段階を経ています。ネガティブな視点を伴うこのメモは、2012年のトリプルAの喪失以来、しきい値が過ぎなかったA+に移動する可能性があります。

この改訂は繊細な瞬間に到着します。フランソワ・バイルーの政府は、9月9日に予定されている信託投票中に生存を果たしています。幹部が倒れた場合、2026年の予算に関する不確実性が高まります。しかし、フィッチは明確でした。予算の統合に対する可視性の欠如は、メモの低下につながる可能性があります。 「私たちはそこにいるように思えます」と、Iésegの経済研究ディレクターであるエリック・ドーは言いました。 エコー。

他の機関であるムーディーズとスタンダード＆プアーズは、それぞれ10月末と11月末に意見を述べます。そのうちの2人が現在の評価を維持している限り、投資家への影響はコンテンツのままです。

財政と緊張した政治情勢

政府の赤字削減計画は、欧州委員会の予測によると、2026年には5.7％と比較して、2026年にGDPの4.6％に増加する予定です。提案された措置の中で、2つの休日の廃止、非常に批判されています。しかし、堅実な過半数がなければ、2026年の予算の採用は侵害されています。拒否の場合、2025年の予算は引き続き適用され、赤字はおそらく予想よりも高いでしょう。

市場では、状況が感じられ始めています。信託投票の発表以来、10年でのオート麦利回りは3.42％から3.52％に増加しました。ドイツとのスプレッドは現在、80のベースポイントに達しています。 SociétéGénéraleのストラテジストレート、Ninon Bachetの場合、このシナリオは「夏の前に60％でフィッチがメモを劣化させる確率を推定しました」と彼女は言いました。 エコー 彼女によると、たとえフィッチが投票の結果を待つことを決めたとしても、経営陣はすでに追跡されているようです。

即時の衝撃以上の信頼性の喪失

フィッチがフランスのメモのみを下げる場合、当面の結果は緩やかなままです。ほとんどの金融プレーヤーは、特に3つの機関の平均が「AA」カテゴリに留まっている場合、フランスの債務を引き続き購入します。一方、二重の劣化により、特定の資金の状況が変わり、リスク管理の厳格なルールがあります。

債務の費用はすでに上昇しています。最近の排出量は2011年から未発表の料金で行われています。並行して、成長は中程度のままであり、イタリアのような他のものとは異なり、国は主要な赤字を抱えています。債務の金利と経済成長の違いは不利であり、長期的な債務の負荷を機械的に増加させます。