ヒルツィク：トゥルース・ソーシャルもまた、トランプ氏の粗末なベンチャーだ

人生の貯蓄、子供の大学資金、そして自分自身の老後の見通しがかかっているため、ほとんどの人はおそらく株式への投資を真剣なビジネスだと考えているでしょう。 しかし時折、市場はコメディの金を生み出します。

こんにちは、トランプ メディア & テクノロジー グループです。

ドナルド・トランプ氏専用のソーシャルメディアプラットフォーム、トゥルース・ソーシャルのオーナーは、IPOがトランプ氏自身に何十億ドルを生み出すかについての憶測が飛び交う中、3月26日に新規株式公開を行った。 この出来事で、この数字は彼にとって約50億ドルの紙上の利益となり、事実上純粋な利益となった。

トランプ崇拝者らはその初日に株価を79.38ドルまで急騰させ、同社の評価額は約95億ドルとなっていた。 その日の終わりまでに、57.99ドルに戻った。 それ以降はほぼシュナイドで推移し、着実に下落している。

私がこれを書いている火曜日の取引日の半ば、株価は22.80ドルで取引されており、この日は14％以上下落した。 これにより、3月26日の79.38ドルのピーク以来の株価下落率は約70.2％となった。

誇張が大好きなトランプ大統領は、ある種の記録となるかもしれない3週間の急落を喜ぶかもしれない。 彼がそれを彼のお気に入りの最上級の言葉の一つである「美しい」と呼ぶかどうかは別の問題である。

この下落により、トランプ・メディアの市場価値はピーク時から60億ドル以上減少した。 トランプ大統領は依然として20億ドル以上相当の保有書類を保有しているが、彼の外部投資家、その多くは最高値かその近くで買った小規模投資家であり、屠殺場に連れて行かれた。

「彼らはヤバいと思う」とベテランエンターテインメント幹部は語る バリー・ディラー氏は4月4日のCNBC出演でトランプ・メディアの投資家について語った。。

とはいえ、株価のボラティリティを考慮すると、回復せずにその日は利益を上げて終わる可能性があるというわけではないが、時間が経っても69.8％の損失を全額回復できるかどうかは疑問の余地がある。

それでも、生の数字はすぐそこにあり、誰もが真っ赤で見ることができますが、根底にある不和ほど興味深いものではありません。 それを調べてみましょう。

トランプ・メディアが急騰株としての持続力を期待している経験豊富な投資専門家は、たとえいたとしてもほとんどいないと言っても過言ではない。 最も関連性の高い問題を提起しました IPO の数日前: 会社の収益はわずかで、多額の損失がありました。 この情報は、投資家への開示に関する政府の規則を回避するためによく使用される特別目的買収会社（SPAC）という装置を通じて公開されることになっていた。

IPO におけるトランプ・メディアの期待価値 50 億ドルは、常識的に、あるいは従来の証券評価基準に照らして断言した。 つまり、トランプ・メディアは、トランプ大学など、他の多くのトランプのベンチャーと同じように見えたが、約束ばかりで成果はなかった。

「これは詐欺だ」とディラー氏はCNBCのインタビューに答えた。 「彼がこれまで関わってきたことすべてと同じように、それは詐欺だ。」

トゥルース・ソーシャル社の誰も、ディラー氏の発言についての私のコメント要請に応じなかった。

先ほど私は、評価額の予測を信じるべき人はいるのか、正気の投資家は投資するのか、と尋ねました。 私の答えはおそらくそうではなかったし、おそらくそうではなかった。 それは推測であり、投資アドバイスではありません。

しかし、IPO後、株価の急落の一因となったさらなる問題が明らかになった。 4月1日に発行された同社の最初の年次報告書には、投資家が熟考すべきリスク要因に関する必須のセクションが組み込まれており、その中には競争のコスト、訴訟の可能性、技術的失敗の危険性についての伝統的な警告が含まれていた。通常、企業の開示では見られません。

ある記事では、トランプ・メディアとトランプの関係のマイナス面を取り上げ、トゥルース・ソーシャルは「トランプ大統領の関与により、一般的なソーシャルメディアプラットフォームよりも大きなリスク」に直面していると述べた。 それらのリスクには、「広告主やコンテンツプロバイダーに対する嫌がらせ、ハッキングのリスクの増加」が含まれます。 [Truth Social’s] 「憲法修正第 1 条の言論が他の同様のプラットフォームによって抑圧されていると考えられなくなった場合、Truth Social の必要性は減少し、Truth Social のモデレーション慣行に対する批判、および株主訴訟の増加が考えられます。」

この報告書は、もし誰かがこのことに気づいていなかったとしたら、「トランプ大統領の死、投獄、または無能」によって「トランプ大統領の人気が落ち込んだ場合」、同社のブランドの価値が低下する可能性があることを明らかにしている。

おそらく、Meta や X (旧 Twitter) などの他のソーシャル メディア プラットフォームで使用されている従来の指標を「収集、監視、または報告する」予定はないと同社が明らかにしたことの方が、より印象的でした。 これらのパフォーマンス指標には、「ユーザーあたりの平均収益、広告のインプレッションと価格設定、…毎月および毎日のアクティブ ユーザー数」が含まれます。言い換えれば、ソーシャル メディア企業がそれを使用している人がいる場合、誰が何を使用しているかを示すすべての統計です。彼らの参加にはドルやセントの価値があります。

報告書は、そのような情報を得ることが同社の経営陣の「注意をそらす」だけであると述べているが、自社が現在どこにいるのか、ユーザー数も含めて把握できていない場合、経営陣が将来に向けた戦略をどのように立てるのかは明確ではないという。もっている。

この年次報告書では、トランプ・メディアの財務諸表も更新され、2023年通年をカバーしている：プラットフォーム わずか410万ドルの収益に対して5,800万ドル以上を失った。 これまでの開示では2023年の最初の9カ月間のみが対象となっており、同社はその時点で340万ドルの収益に対して4900万ドルの損失があったと発表していた。

月曜日、株主はさらなる驚きを得た。 トランプ・メディアは公開書類の中で、内部関係者向けに4,000万株の新株を発行する計画であり（うち3,600万株はトランプ氏自身に）、新株予約権者は2,150万株の追加株式を取得する権利があり、公開市場に流通することが期待できると述べた。ワラントの変換直後に。

これは、既存の株主が大幅に希薄化しようとしており、会社に残される株式は予想よりも少ないことを意味する。 株価は月曜日に18％以上下落した。

こうした策略から誰が利益を得るのでしょうか? トランプ氏はそうだ。 彼は事実上、3,600万株の新株を含む同社の64.9％の所有者である。 他に 7.3% を超える株式を所有している人はいません。 彼にとって、これは大した投資ではありません。 彼の保有する1億1,470万株のうち3,600万株は、彼が自分で資金を投入する必要のない配当金だ。 残りは、民間企業としてのトランプ・メディアへの関心と引き換えに、IPOを通じて彼に発行された。

2021年のトゥルース・ソーシャル設立におけるトランプ氏の財政的役割は最小限だった、あるいは存在しなかったかもしれない。 ロイター通信は2022年に報じた 同社の初年度に調達した3,800万ドルのほとんどは、トランプ大統領の政治的同盟者である実業家や正体不明の金融業者からの借入によるものだったという。

しかし、トランプ大統領には短期的には保有株を現金に換える能力はほとんどない。 トランプ・メディアの内部関係者として、同氏は少なくとも6か月間は自社株を売ったり借りたりすることを禁じられている。

もし彼が自分の株を市場に出すとしたら、下落相場に売り込むことになるだろう。 トランプ・メディアは「ミーム株」の中でも最もミーム株であり、その価値は財務ファンダメンタルズから完全に切り離され、完全にトランプ氏の企業への関与に基づいている。

これにより、彼の賭け金の価値は危険な状態に置かれます。 同氏がコミットメントを縮小する兆候があれば、ほぼ確実に他の株主の間で撤退の波が押し寄せるだろう。 トランプ氏は保有資産の価値が消失点に達する前に現金化を急ぐだろう。

他の株主は誰ですか? によると ワシントン・ポストによる調査の多くは、トランプ氏のタッチは金であると信じているか、彼の株を買うことがトランプ氏への信頼を表明し、もしかしたら副収入を得る方法だと考えている個人投資家である。 この瞬間、彼らは深淵を見つめている。