ヒルツィク：ダボス会議でのまた一つの画期的な不発

財務予測に熱心に従う私たちなら、今後 12 か月間の経済の行方を描くのに最適な場所は、毎年 1 月に開催される世界経済フォーラムの開催都市であるスイスのダボスであることを知っています。

経験則: 集まったビジネスや政治のリーダーの予測によく耳を傾け、その後、反対の立場を取る。 あるいは、アメリカの経済学者ケネス・ロゴフが2020年にこう言った。

「どんなにありそうもないことであっても、最も起こりそうな出来事は、ダボス会議の合意とは逆のことです。」

ダボス会議の出席者が、差し迫った世界不況の兆候を見逃したり、決して到来しない不況を自信を持って予測したりしてきた長い歴史について、単一の説明を見つけるのは難しい。

しかし ジェイミー・ダイモンのインタビューCNBCで水曜朝放送されたJPモルガン・チェースの会長兼最高経営責任者（CEO）の発言がヒントを提供している：有力者や金権政治家たちは、自分たちが何を話しているのか全く分からずにダボス会議に来る。

雪のちらつくダボスの常緑樹を後ろに置き、パーカーを着た熱心なCNBCアンカーが前に立つCNBCキオスクの脚光を浴びながら、ダイモン氏は時事問題や最近の政治に関するいくつかの著しく妄想的な判断の重荷を下ろした。

ダイモン氏の政治に対する一般的な見方は、ドナルド・トランプ氏は大統領としてそれほど悪くない、したがって民主党は彼とその支持者を攻撃することにもっと慎重になるべきだというものだった。 「MAGAに関するこの否定的な話はバイデンの選挙キャンペーンに悪影響を与えると思う」と同氏は語った。

ダイモンはMAGAサポーターの心に入り込もうとした。 「家族の価値観のため、彼らがトランプに投票するとは思えない」と彼は語った。

「正直になりなさい」と彼は言った。 トランプ氏は「NATOについてはある意味正しい。 移民に関してはまさにそうですね。 彼は経済を非常にうまく成長させました。 税制改革は功を奏した。 …メキシコについての彼の発言は気に入らないが、これらの重要な問題のいくつかについては間違っていなかったので、彼らが彼に投票しているのである。」

ダイモン氏が吐き出す間、CNBCの対談者たちは黙って傍観していたので、この一部は私たち自身で開梱する必要がある。 もし彼らが勇気を出して「どうして彼は正しいのか？」と尋ねたら、 それらの質問と彼の答えは放送には含まれませんでした。 それでは始めましょう。

トランプ大統領は「NATOについてはある程度正しい」のだろうか？ 彼は大統領在任中、（ダボス会議で！）欧州委員会のメンバーにこう語った。「もしヨーロッパが攻撃されたら」 私たちは決してあなたを助けに来ません そしてあなたたちをサポートします」とフランスのコミッショナー、ティエリー・ブルトンは述べた。 同氏は、トランプ大統領が「ところで、NATOは死んだ。われわれは離脱する。NATOも脱退するだろう」と付け加えたと述べた。

トランプ大統領がNATO離脱を繰り返し約束したことを受けて、議会は毎年恒例の国防歳出法に、上院の3分の2の承認なしに大統領がNATOを離脱することを禁じる条項を挿入することになった。 この条項を含む同法は12月にバイデン大統領によって署名されて成立した。

ダイモン氏がトランプ大統領の離脱公約や、すべてのNATO加盟国にいずれかの加盟国への攻撃に対する防御を義務付けるNATO条約の相互防衛条項の否定に言及しているのであれば、ダイモン氏の主張は、ウクライナに対する攻撃に対する支援の必要性についての自身の意見と矛盾することになる。 CNBCのインタビューでロシア。

ダイモン氏は、この戦いは「自由世界の自由と民主主義に関するものだ」と述べ、米国の政治指導者らにその理由を有権者に説明するよう求めた。 ウクライナへの支援は必要だ。 ウクライナは「民主主義にとって世界が100年間自由で安全であるかどうかに関わる問題かもしれない」。 ウクライナはNATO加盟国ではないが、攻撃を受けているヨーロッパの国を支援することは明らかにNATO脱退と両立しない。

移民？ この問題に関するトランプの最近の注目すべきコメントは、移民は「血液を毒する 私たちの国の」とニューハンプシャー州での12月17日の集会で発言した。 彼はそれについて「ある程度正しい」でしょうか？

トランプ政権の移民政策には家族離散という極めて非人道的な行為が含まれており、その下で南部国境のこちら側で数千人の子供たちが家族から強制的に引き離された。 未だに1,000人もの子供たちが行方不明となっている。 それは「ちょっと正しい」でしたか？

10月にバイデン政権発足 訴訟を解決した 家族が子供を探している間米国に滞在できるようにするという政策をめぐり、8年間家族離散を停止することを約束した。

ダイモン氏はインタビューの中で、国境の確保は不可欠であると述べた。 賢明な移民政策を阻止する責任は誰にあるのかについては質問されず、言及もなかった。 それはトランプの党だ：下院共和党議員団は、ほぼすべての亡命を禁止し、国境の壁の建設を義務付ける厳格な条項が含まれない限り、移民協定の受け入れを拒否しているが、これはトランプ大統領自身が4年間の任期中に達成できなかったものだ。 。

税制改革は功を奏したのか？ 2017年の税制改革がダイモン氏の階級の納税者や彼のような企業に効果をもたらしたことは疑いない。 しかし、共和党支持者らが主張した目標、つまり経済を成長させ、「自費でまかなえる」ほどの政府歳入を達成したという明確な証拠はない。

国内総生産に占める連邦税収入の割合は、2017年の減税後、2016年の17.4％から2020年には16％に急減した。また、平均賃金が20％に達するというトランプ政権の約束にもかかわらず、減税は賃金に目立った影響を与えなかった。労働者1人当たり3,000ドルから7,000ドルが引き上げられる。

共和党の経済学者ブルース・R・バートレット氏は、昨年5月の上院証言で、そのような結果を予測した研究は次のように述べている。広報文書のようなもの 本格的な分析よりも。 その目的が達成され、法律が制定されると、忘れ去られてしまいました。」

しかし、減税はダイモンが占める世界では顕著な効果をもたらした。 同氏の法人JPモルガン・チェースが支払う平均税率は、引き下げ以降の5年間で純利益の24.5％となり、施行前の5年間は38.6％であった。

ダイモン氏が述べたように、トランプ氏が「経済を非常にうまく成長させた」というのは真実かもしれないし、少なくとも議論の余地があるかもしれない。 しかし、多くの点で彼の記録が後継者の記録と比較すると見劣りすることは疑いの余地がありません。

雇用が激減した2020年のパンデミックの影響を除けば、任期の最初の3年間でトランプ大統領は年間平均約28万9,000人の雇用増加を達成した。 バイデン氏の任期の最近2年間では、雇用が前年の損失から大きく回復したパンデミック後の2021年は別として、雇用は年平均48万1,000人増加した。

MAGA の政治に関するダイモンの見解の源泉については推測することしかできません。 彼は非常に知性があり、熟練した経営者です。 彼の能力と洞察力がなければ、この国内最大の銀行会社の CEO を 18 年間、そして会長を 17 年間も務め続けることはできなかったでしょう。この期間に彼が言わなければならなかった内容の多くは、特にビジネスや経済に関するものであれば、聞く価値があります。そして金融。

しかし、政治的宣言を発する彼は、自分の常識から外れた人物のように聞こえる。 ある分野でこれほど成功し、お金持ちである人が、特に公の場でおべっかな面接官に意見を求められると、専門分野をはるかに超えた話題に迷い込んでしまう衝動にかられることは、それほど珍しいことではない。 誰が抵抗できるでしょうか？

ダボス会議から毎年発表される確実な予測が非常に信頼性が低く、将来のビジョンが非常に曇っている理由もそこにある。

たとえば2022年、仮想通貨会社の米国部門であるFTX.USの当時の社長は出席者に対し、同社は次のように語った。 「とても良い場所」 資本が多すぎたので、すぐに買収を検討することになるでしょう。 翌年、その創設者であるサム・バンクマン・フリードは、 詐欺罪で起訴される そして会社は倒産した。 同年、ダボス会議は欧州不況は避けられないと確信していた。 それはまだ起こっていません。

2008年、ダボス会議では誰もサブプライム危機が勃発し、それが大規模な不況を引き起こすことに気づいていなかった。 2016年、ダボス会議ではトランプ氏が選挙に勝利することや、英国がEU離脱（EU離脱）を行うことなど誰も予想していなかった。 翌年、ダボス会議の主催者たちは非常に悔しくなり、 実際にセッションをスケジュールした 集まった専門家たちがなぜこれほど多くの間違いを犯したのかについて。

実際のところ、成功しているが自分を大切にしている多くの著名人を集めて未来を予測するのは難しいゲームです。 彼らは自分たちの世界に閉じ込められており、地上で起こっていることから隔離されています。

また、彼らは公の場で挑戦されることに慣れていません。 そのような珍しい瞬間の1つは、2019年の会合のパネルディスカッションで起こり、アレクサンドリア・オカシオコルテス下院議員（ニューヨーク州）による1,000万ドルを超える所得に70％の税率を課す提案を議論していた。

パネリストのコンピューター起業家マイケル・デル氏は嘲笑した。 「これまでにそれがうまくいった国の名前を挙げてください」と彼は言った。

デル氏の同僚のパネリストである経済学者エリック・ブリニョルフソン氏（当時はMIT、現在はスタンフォード大学）もすぐに参加した。 「米国です」と彼は言った。 「1930年代から1960年代くらいまで。 …そして実際、成長にとっては非常に良い年でした。 …実際には、それが必ずしも成長を阻害するわけではないことを示唆する経済学がたくさんあります。」

デルは何も言うことはありませんでした。 しかし、パネルモデレーターのワシントン・ポスト紙のヘザー・ロング氏はそうした。 最高税率が70％を超えたのは「1980年代の短期間だけ」だったという。

そうではありません。 ブリニョルフソン氏が述べたように、米国の最高税率は1936年から1982年にかけて70％を超え、1944年から1945年には94％に達した。 そして、その数十年はアメリカの最も繁栄した時期の一部を含んでいた。

しかし、これほど根本的なことが間違っているでしょうか？ 世界経済フォーラムの 53 年の歴史の中で、それが伝統となっています。