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2025-12-08 14:53:00
パラマウントはワーナー・ブラザーズ・ディスカバリーオークションでの敗北を受け入れることを拒否しており、先週入札で拒否された後、月曜日にライバル社に対して780億ドルの敵対的買収を開始した。
この動きは、ワーナー取締役会が全会一致でNetflixを勝者に選んだ4日後に行われた。
Netflixは、ワーナー・ブラザーズの映画とテレビのスタジオ、バーバンクの広大な敷地、HBOとHBO Maxなど、会社の大部分に対して720億ドル（1株当たり27.75ドル）を提示していた。さらに、Netflixはワーナー・ブラザースの負債100億ドル以上を引き受けることになり、取引総額は827億ドルとなる。
コメントする権限を与えられていないオークション関係者らによると、億万長者のラリー・エリソン一家が支援するパラマウントは、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの全株を1株当たり25ドルの全額現金オファーで入札の最終週に臨んだ。 最後の数時間には、 パラマウントは提示額を1株当たり30ドルに引き上げたが、それでも手ぶらで終わった。
パラマウントは月曜日、Netflixが勝者として発表されるわずか数時間前に1株当たり30ドルの提案を提出したことを認めた。
パラマウント会長兼最高経営責任者デビッド・エリソン氏は月曜朝、CNBCに対し「返事はなかった」と語った。 「私たちは本当に、始めたことをやり遂げるためにここに来ました。」
ワーナーの担当者はすぐにはコメントを出していない。
パラマウントは、 9月中旬にワーナーを追跡。同社は現在、ワーナー取締役会、経営陣、銀行関係者を迂回し、敵対的買収を株主に直接訴えている。パラマウントは声明で、今回の入札は厳格かつ長期にわたる独占禁止法の審査を受けることになるネットフリックスに代わる「優れた代替案」だと述べた。
Netflixはコメントを控えた。
パラマウントは声明で、ネットフリックスの提案は「劣悪」であり、ワーナーの株主を「結果が不確実な複数の管轄区域にわたる長期にわたる規制当局の認可プロセス」にさらすことになると述べた。パラマウントは長い間、少なくとも米国における規制プロセスを円滑化するためにトランプ大統領との温かい関係に期待してきた。
ワーナー・ブラザース・ディスカバリーは、Netflixが最良のオファーを提出したと信じ続けている。
Netflixは、>、TBS、フード・ネットワーク、TLCを含むワーナーの基本的なケーブルチャンネルを買収する予定はなく、ワーナーはこれらの資産を独立会社ディスカバリー・グローバルに分離し、1株あたり約3～4ドルの価値があると見込んでいる。
ディスカバリー・グローバルの価値にNetflixの1株当たり27.75ドルを加えると、ワーナーは株主が同社に1株当たり31ドル以上の利益をもたらすだろうと信じている。これはパラマウントが提示した金額を上回るものだ。
Netflixは現金と株式の取引を提案した。同社は金曜日、必要な規制当局の承認を得るまでに１年から１年半かかると発表した。パラマウントは、ネットフリックスとの提携による規制上の影響を懸念する投資家を当てにしている。
「見てください、私たちは依然として現金が王様であるウォール街に座っています」とエリソン氏はCNBCに語った。 「私たちは株主に対し、現在Netflixと契約している契約よりも176億ドル多い現金を提供します。私たちはいつになると信じています。 [Warner shareholders] 現在私たちのオファーに何が含まれているかを見てください、それが彼らが投票するものです。」
9月中旬以降、パラマウントはワーナー・ブラザーズ・ディスカバリー全作品に対して6件の入札を行った。
トランプ大統領は日曜、ネットフリックスによるワーナー・ブラザース・ディスカバリー買収契約は、ストリーミングサービスの総合市場シェアの規模から「問題になる可能性がある」と述べた。トランプ大統領は、いかなる協定を承認するかどうかの政権の決定に「関与する」と述べた。
パラマウントは、1株当たり30ドルの全額現金での提案は、パラマウントの追及がマスコミに漏れる前日の9月10日時点のワーナーの株価12.54ドルに139％のプレミアムを相当すると述べた。ワーナーのケーブルチャンネルの吸収と多額の負債を考慮すると、パラマウントとの取引の企業価値は1,084億ドルとなる。
これは、AT&Tが第1次トランプ政権と法廷で2年近く争った後、2018年に当時タイム・ワーナー社と呼ばれていた同社を買収するために支払った金額とほぼ同じだ。連邦判事は最終的にAT&Tの買収に道を切り開いたが、3年後電話会社はハリウッドからの逃亡を希望し、ディスカバリーのデビッド・ザスラフと契約を結び、同氏の小規模な会社が引き継ぐことを認めた。
「ニュー・ストリート・リサーチのメディアアナリスト、ブレア・レビン氏は月曜、投資家向けメモの中で、「切り札はパラマウント・スカイダンス社が持つ最高のカードだが、多方面で裏目に出る可能性がある。ハリウッドではよく言われるように、『期待して』だ」と述べた。
AT&Tによるタイム・ワーナーとの契約と同様、トランプ政権が最終決定権を持っていない可能性がある。米司法省がネットフリックスとの契約阻止を求めて訴訟を起こせば、この問題は連邦判事に審理されることになる。
しかし、パラマウントは規制審査の成功を導くために、トランプ大統領の元独禁規制当局者マカン・デルラヒム氏を雇った。デラヒム氏は10月に最高法務責任者としてパラマウントに入社した。
エリソン氏は声明で「われわれの提案がより強力なハリウッドを生み出すと信じている。これはクリエイティブコミュニティ、消費者、映画館業界にとって最大の利益となる」と述べた。 「私たちが提案した取引の結果、競争の激化、コンテンツ支出と劇場公開作品の増加、そして劇場公開される映画の数の増加から、彼らは恩恵を受けると信じています。」
パラマウントの公開買い付けは延長されない限り、2026年1月8日に終了する予定だ。
ワーナー・ブラザースとパラマウントの株価は月曜日の開始ベルで５％から６％上昇した。 Netflixの株価は小幅下落した。
スタッフライターの Stephen Battaglio と AP 通信がこのレポートに貢献しました。
#パラマウントがワーナーブラザースディスカバリーに780億ドルの敵対的入札を開始Netflixに対抗