バイトダンスによるTikTokの販売には6か月以上かかり、禁止の可能性が高い

法案は、 バイデン大統領は署名すると表明、下院を駆け抜けましたが、 上院でゆっくり歩く そして 法廷での憲法上の異議申し立て。 しかし金融専門家らは、中国に本拠を置くインターネット大手バイトダンス傘下のビデオアプリを対象とした複雑な立法手続きは、最終的にはその後のどの取引よりも簡単になる可能性があると述べている。

売却には、潜在的に1500億ドル相当の企業を技術的バックボーンから切り離す必要があるが、法的異議申し立てやいかなる取引も阻止すると約束した中国からの抵抗の対象となっている。

この法案の支持者らは、これは禁止ではないと主張しているが、現実的な困難により、TikTokが6か月の売却期限を守れない可能性が高まり、その後、全米1億7,000万人のユーザーに対してTikTokの利用がブロックされる可能性がある。

法律事務所シャーマン・アンド・スターリングの元M&Aパートナーであるリー・エドワーズ氏は、「業界でよく言われることだが、この取引は非常に危険だ」と、不確実性が伴う複雑な取引を専門用語で表現して語った。見通し。

世界中の国で必要とされる可能性のある規制審査の通過を含め、これほどの規模と複雑な取引を半年で完了させることは「非常に迅速かつ積極的」であると同氏は付け加えた。 買い手は「失敗のリスクが高く、大量の管理および戦略計画リソース」を投入する必要がある。

ある金融アナリストの試算によると、世界で最も人気のあるアプリの1つであるTikTokは、おそらく1000億ドル以上で売れるだろう。 そしてそれは低いかもしれない：TikTokは昨年米国で160億ドルの売上を上げたとフィナンシャル・タイムズ紙は述べた 報告 — この収益額は、会社の価値を最大 1,500 億ドルに達する可能性があります。

この価格は、ほとんどの購入者が触れられない領域に参入し、ビッグテック企業の買収に新たなマイルストーンを設定することになるだろう。 しかし、ライバルのハイテク大手による買収はおそらく米国や世界各国で厳しい独占禁止法の監視にさらされることになり、完全に阻止できないにしてもプロセスが遅れることになるだろう。

米国の多国籍投資銀行シティの元グローバル・テクノロジー合併・買収部門責任者デビッド・ロカ氏は、「入札者のリストは非常に限られている」と語る。 米国の規制当局は「毒を採らなければならない。彼らはTikTokの米国所有を望んでいるのか、それとも1つまたは複数のビッグテック企業がさらに大きくなることを望んでいるのか。」

買収額が1000億ドルとなれば、TikTokは史上最大規模の合併・買収取引にランクされることになり、おそらく複雑さと時間がさらに増すことになるだろう。 AOLの 合併 2000年にタイム・ワーナーと1,820億ドルで提携し、完成までにおよそ1年かかった。

イーロン・マスク氏の 購入 2022年に440億ドルでTwitterの買収が完了するまでに約6か月かかった – そしてそれはTwitterの取締役会の売却だった 切実に望んでいた。 Facebookによる2014年のWhatsAppの190億ドル買収、フォーブス誌 言った でハッシュ化されました [chief] マーク・ザッカーバーグの家は数日かけて封鎖され、ジョニーウォーカー・スコッチのボトルに封印された」にもかかわらず、すべての規制の枠がクリアされてから閉鎖されるまでに7か月かかった。

それにもかかわらず、インターネットの至宝を所有する可能性が、裕福な求婚者たちを行動に駆り立てている。 ニューヨーク・タイムズ紙が報じたプライベート・エクイティ会社を経営する元財務長官スティーブン・ムニューシン氏 報告 2022年にはサウジアラビアやその他の海外ファンドから数億ドルの出資を確保していた。 CNBCに語った 彼は先週、TikTokの買収を希望する投資家グループを結成していたという。

ムニューシン長官は財務長官として、2020年にドナルド・トランプ前大統領に次のように促した。 強制売却を迫る TikTokの。 トランプ大統領の努力は、その中で米国に「非常に大きい」 販売収益の一部は後であった 停止した 法廷で。 ムニューシン長官はグループの投資家や資金源の詳細については明らかにしなかった。

ボビー・コティック、ビデオゲーム大手Activision Blizzardの元責任者、そして ケビン・オリアリーテレビ番組「シャークタンク」に出演したカナダの投資家である2人は、TikTokとの取引に関心を示している。 しかし、彼らには本格的に買収を進めるための資金がない可能性があり、投資コンソーシアムの一環として資金をプールすること自体が頭痛の種になるだろうとロカラ氏は述べた。 (マイクロソフト 買った Activision Blizzardは昨年690億ドルで買収した。 この契約は発表されてから 633 日間成立しませんでした。)

コンソーシアムの場合、「誰かが本当に参加しているかどうかは最後まで分からない」とロカラ氏は語った。 「より多くのパーティーを紹介すればするほど、 [the more] 進歩するのが手に負えなくなるだけです。」

ウェドブッシュ・セキュリティーズの調査アナリスト、ダン・アイブス氏は投資家向けメモの中で、「目が飛び出るような」価格を超えても、TikTokの売却にはおそらく一連の「強力な法的異議申し立て」が適用され、時間がさらに短縮される可能性があると述べた。

「アルゴリズムをバイトダンスから切り離すことは非常に複雑なプロセスになるだろう」とアイヴス氏は語った。 中国とバイトダンスは「我々の見解では、ソースコードを米国ハイテク企業に販売することは決して許さない。そのため、潜在的な戦略的買い手にとって、これはすべて蜘蛛の巣のような問題となる。」

中国は昨年、こうすると述べた 強く反対する TikTokの強制売却は禁止されており、外務省報道官の汪文斌氏は、下院法案は貴重な資産を巡る「強盗の論理」に基づいて構築されたと述べた。

2020年にトランプ大統領がTikTokの売却を強行した後、中国はTikTokの動画フィードの中枢である推薦アルゴリズムを輸出規制リストに追加し、いかなる売却も政府の承認を得ることが義務付けられた。 米国は同様の輸出規制を利用して、中国やその他の国に販売できる技術を制限している。

ワシントンの中国大使館の報道官、劉鵬玉氏は声明で、強制売却は「公正な競争の原則と国際貿易の規範」に反すると述べた。

劉氏は「国家安全保障を口実に他国の成功した企業を潰すのは不公平だ」と述べた。 「他の人が持っている良いものをあらゆる手段を使って奪おうとするのは間違っています。」

バイデン当局者は匿名を条件に内部の考えを語ったが、政権の目標は米国の国家安全保障のためにTikTokを禁止するのではなく、売却することだと述べた。 同当局者は、外国のソーシャルメディアアプリをブロックするという中国の長年の政策を踏まえると、不条理な二重基準を要求していると中国を非難した。

TikTokの強制売却は、中国政府が過去に報復措置を取ってきたこともあり、中国にある米国企業に対する報復の懸念も生んでいる。 アップルなど米国資本の一部の大手企業は、収益の大部分を中国から得ている。

米中トップレベルの外交は、バイデン氏が中国の指導者習近平氏とカリフォルニアで会談した直後の11月に、半導体メーカーのブロードコムによるクラウドコンピューティング企業ヴイエムウェアの買収を中国が黙認するなど、絶望的に見えた自由協定を揺るがすこともあった。

両社とも米国に本社があるにもかかわらず、中国政府はこの取引で規制権限を主張していた。 しかし、両社は中国でも堅調なビジネスを展開しており、現在の緊迫した外交環境では「誰もがこの取引は阻止されるだろうと思っていた」とロカラ氏は語った。 （なぜ中国が折れたのかは不明だが、バイデン氏と習氏の会談が影響したのではないかと疑う人もいる。）

しかし、TikTokの強制売却は、中国当局にとって飲み込むのが難しい薬となるだろう。 ワシントンに本拠を置くビジネスコンサルティング会社オルブライト・ストーンブリッジ・グループの技術政策責任者で、中国のビジネスと経済を専門とするポール・トリオロ氏は、中国はおそらく、自国のトロフィー企業の一つがどうなるかを米国に決定させることには躊躇するだろう、と述べた。

「北京は、TikTok問題をめぐってワシントンで見られる政治的サーカスと、中国とのつながりを全面的に理由に圧力をかけられている企業が関与するあらゆる強制売却の両方に原則的に反対する」とトリオロ氏は述べた。

同氏は、TikTokを支えるByteDance技術は「同社にとって重要な知的財産であり、中国政府はAIアルゴリズムを伴う強制売却が前例を作ることに再び反対するだろう」と述べた。

最近も強制売却の前例がある。 2019年、米国は、軍人を含む米国ユーザーのデータに対する連邦当局の懸念を理由に、中国に本拠を置くテクノロジー企業に対し、LGBTQ+の出会い系アプリ「Grindr」の買収を撤回するよう要求した。 Kunlun Tech という会社は、このアプリを米国に本拠を置く投資グループ San Vicente Acquisition に 6 億 800 万ドルで売却し、その後同社が公開した。 しかし、売却の手配には1年かかりました。

そしてこの取引は、TikTokの売却が想定される規模のほんの一部に過ぎなかった。当時Grindrの世界ユーザー数は1,300万人だったのに対し、TikTokの米国内だけのユーザー数は1億7,000万人で、TikTokの予想売却価格の1パーセント未満で売却された。 この取引では、長年の所有権から事業を切り離すのではなく、単に買収を取り消すだけで済みました。

TikTokは2020年にマイクロソフト、ウォルマート、オラクルなど、多数の完全または部分買収を希望した。 特にTikTokの米国ユーザーベースが過去4年間でほぼ2倍になったことを考えると、これらの企業は再び関心を示すかもしれない。

オラクルはすでにTikTokと協力関係を結んでいるが、最初の交渉は次のようなものだった。 ムニューシン大統領によるロビー活動 2020年には「信頼できるテクノロジーパートナー」として米国のユーザーデータを保管し、アルゴリズムのレビューを実施します。 Oracleの本拠地は、TikTokの15億ドル規模の計画であるTikTokのプロジェクト・テキサス提案の名前の由来でもある。 提出された 米国の国家安全保障上の懸念を満たすことを期待して、2022年に規制当局に提出した。

オラクル、マイクロソフト、ウォルマートの担当者はコメント要請に応じていない。

バイトダンスが何をするつもりなのか、あるいはワシントンでの長年にわたる規制圧力を受けてそのような売却要求に向けた準備をしているのかどうかは不明だ。 TikTokの最高経営責任者（CEO）Shou Zi Chew氏は下院採決後、同社が法案を阻止するために「法的権利」を行使すると述べた。

バイトダンスは、米国の投資会社を含む海外の大手投資家が60％を所有していると発表 サスケハナ・インベストメント・グループ そして ジェネラル・アトランティック、そのうちの何人かは、その株式を利用してTikTokスピンオフの経営権を獲得しようと推進する可能性があります。 残りの40パーセントは、バイトダンスの中国人創設者と15万人の従業員（うち数千人はアメリカ人）の間で分配される。

彼らの中には、同社の世界最大の成功事例の株式売却を強要されることに反対して、自らの行動を追求する可能性がある。 中国株主を完全に買収しない限り、TikTokと長年交渉を続けてきた対米外国投資委員会（CFIUS）などの連邦当局は、この取引が十分に進んでいるかどうかについてさらなる精査を求める可能性がある。

また、売却によってTikTokのオフィスや従業員がどのように分裂するのかも不明だ。 同社は米国で 7,000 人の従業員を擁し、ロサンゼルスとシンガポールに 2 つのグローバル本社を運営し、ニューヨーク、ロンドン、パリ、ジャカルタ、東京を含む世界中に 9 つのオフィスを構えています。 (ByteDance が拠点を置く中国にはオフィスはありません。)

この法案が速やかに上院を通過すれば、180日間の販売期間は2024年の大統領選挙直前に終了する可能性があり、新しい所有者が自らの政治的利益のためにアプリのルールや内部構造をどのように変更するかについて疑問が生じる可能性がある。

しかし、TikTokが販売されない場合、連邦政府は、アプリストア、クラウドコンピューティング、ウェブホスティングサービスを運営し、配信するアップル、グーグル、その他のハイテク企業に圧力をかけることで、同プラットフォームの阻止に取り組む可能性がある。

昨年起こり得る結果を調査したセキュリティ技術者でハーバード大学ケネディスクール講師のブルース・シュナイアー氏は、このプロセスは抜け穴や回避策によって簡単に回避できる可能性があると述べた。

より効果的な全面的な禁止措置だ、と彼は言う。 言った「アメリカ人のインターネットへのアクセスを監視し、検閲するには、中国が現在持っているような国家ファイアウォールが必要になるだろう。」