ドル優位は2026年に終わるのか？政治的不確実性、財政赤字、デジタル資産の上昇により、米ドルの制御された下落が見えてくる

2026 年には、 アメリカドル 構造的な逆風が長年の覇権を脅かしており、重要な年を迎える準備が整っている。ドルは依然として世界の主要基軸通貨であるが、アナリストらは、米国の財政赤字の増大、政策の不確実性、デジタル資産の上昇により「制御された下落」が起こり、楽にドル高が進む時代に終止符が打たれる可能性があると予測している。

「制御された衰退」の理論

新しいテーマの視点によると、 TD コーウェン、 世界準備金におけるドルのシェア 1999 年の 72% から現在は約 57% まで低下しています。報告書は、ドルは財政不均衡により安全資産としての地位が危うくなり、「岐路」にあると警告している。

TD コーウェンのアナリストは、ドルが上昇するかどうかは問題ではないと言う 支配的であり続ける しかし、彼の「楽に力を発揮できる時代が終わった」なら。

アーロン・ハード ステート・ストリートの専門家は、米国の経済例外主義に対する信念の薄れと20～30％の「長期にわたる巨大な弱気相場」の可能性により、ドルは「2026年にはさらに下がり、5年後にはさらに下がる」と予想している。

JPモルガン は、FRBが軟調な労働市場に焦点を当てていることを引き合いに出し、2026年について「明らかに弱気」の見方を示し、この構造的弱点を反映している。

この弱気ムードは、報道拡大の見通しによってさらに強化されている。米国の成長が鈍化する可能性があるため、ドルの相対的な魅力が薄れ、海外投資家がヘッジ比率を高めるよう促される可能性がある。

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2026 年に関する共有された評決

2026 年の未来は激しい議論の対象となっています。 モルガン・スタンレー はV字型の予測を示しており、ドル指数は2026年の第2四半期には94まで下落し、その後年末までに100に戻る可能性があると予測している。

彼らは、「One Big Beautiful Bill」による財政刺激によってドルが予想を上回る成長と金利から恩恵を受ける可能性があると主張している。

JPモルガンは反発の余地は少ないと考えている。 ユーロを予想すると ユーロ圏の成長と財政拡大に支えられ、２０２６年１２月までに１．２０に達するとみられる。

デジタルチャレンジャー

デジタル資産という新たな構造的脅威が出現しました。 TD コーウェン氏は、2025 年の GENIUS 法の可決がステーブルコインの規制枠組みの確立における決定的な転換点となることを強調します。

ステーブルコインは、価値を「情報と同じくらい自由に」移動できるようにすることで、従来の清算システムに代わるより高速で透明な代替手段を提供します。 「ステーブルコインは、お金の移動方法の根本的なアップグレードを表しています」とアンカレッジ・デジタルのネイサン・マッコーリー氏は言う。

一部の専門家はステーブルコインを米ドルの優位性を維持するためのツールとみなしているが、「オンチェーン」資本形成（5年間で100兆ドル相当と推定）への移行は、従来の銀行のレールからの大幅な多様化を意味する。

インベスコ DB 米ドルインデックス強気ファンド (NYSE:UUP) -9,07 % -7,89 %

ウィズダムツリー ブルームバーグ 米ドル強気ファンド (NYSE:USDU) -7,66 % -6,79 %

インベスコ DB 米ドルインデックス弱気ファンド (NYSE:UDN) 10,25 % 9,06 %

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