ドナルド・トランプ大統領がバイデン政権が被った経済的苦境を回復するには時間がかかるだろう

不運なバイデン政権が十分早く終焉を迎えることができなかったという証拠が積み重なっている一方で、新型コロナウイルス感染症以前の力強い成長と低インフレをもたらした初代トランプ大統領時代がすぐには戻らないという証拠もある。

それが私たちが債券市場から得ているシグナルだ。ジョー・バイデンとその手下たちが仕掛けたノンストップ支出の財政時限爆弾が、トランプ大統領の就任に間に合うように爆発する準備ができている可能性だ。

金融評論家のほとんどは株価指数に執着するあまり、債券市場の危険信号を理解できていない。

もちろん、株価にはそれなりの価値がある。

トランプ氏の当選以来、つまりつい最近までそうだったように、投資家が株式に群がるということは、多くの人がトランプ氏の減税と規制緩和の政策が企業収益とGDP成長率の向上につながると賭けていることの表れだ。

私の見解では、債券市場は、将来深刻な財政危機につながる可能性のある根本的な亀裂をより正確に知る手段を提供します。

思い出してください。2008 年の金融危機の最初の危険信号が融資市場で点滅し始めたとき、2007 年末にダウ平均は過去最高値に達しました。

そしてこれは、他の金融業界が手がかりを得るよりずっと前に、債券が問題を明らかにした一例にすぎません。

私は、2008年のような財政破綻に向かうと言っているわけではありません。

まず第一に、すべての崩壊は異なります。

しかし、債券が今後の問題を示唆しているのは確かだ。

これを測る最良の尺度は、連邦債務の大半を賄うために財務省が発行する10年債の価格だ。賢明なトレーダーは、住宅ローンなどの消費者金利がその金利、つまり「利回り」から価格設定されているため、経済的苦境の兆候を探ります。

債券価格は利回りとは逆の方向に動きます。

そして12月初旬以降、10年債価格は急落し、利回りは10％以上と大幅に上昇した。

これが起こった場合、それは前途多難な兆候です。

もしかしたらFRB議長かもしれない ジェローム・パウエル 債券の収益を圧迫するインフレを完全には克服できていない。

トレーダーらはアンクル・サムにお金を貸すために、より低い価格（より高い利回り）を要求します。

トラブルを抱えた請求書支払者

おそらくもっと問題なのは、バイデン政権時代に見られたように財政赤字が膨らみ、政府がますます請求書を支払えなくなることを意味していることだ。

財政赤字が爆発的に拡大すると、財務省は十分な買い手を引き付けるために、より低い価格とより高い利回りでさらに多くの国債を発行する必要がある。

さらに悪いことに、これらの買い手、特に我が国の巨額資金にますます資金を提供している中国人のような外国の敵対者が、ある時点で債券購入を大幅に縮小する可能性があることだ。

その結果は、利回りが急上昇し、景気後退、あるいはそれ以上の事態を引き起こすという壊滅的な事態になる可能性があります。

これらは債券市場が鳴らしている警鐘であり、最近の株安の理由である。

トランプ氏はまだ大統領に就任していないが、トランプ氏を批判する人々はすでにこの事態の展開についてトランプ氏を非難している。

彼らは彼の減税は財政赤字を拡大すると言う。同氏が貿易協定を締結するために関税を利用する計画を立てていることは、債券トレーダーらを怖がらせている。なぜなら、関税は商品のコストを増加させるため、本質的にインフレを引き起こすからだ。

不法滞在外国人の国外追放についても同様で、それは低賃金で働きたい人々の供給を減らすことになるからだ。

しかし、トレーダーらによると、最大の懸念は明らかに、元上司のバラク・オバマ氏よりも変革的に左派になるという強迫観念に煽られたバイデン氏の浪費と乱暴な支出だという。

はい、たとえ敗北しても、バイデンは使命を帯びた男のように支出を続け、それが引き起こす可能性のある財政の崖の惨事の可能性に一見気づいていないように見える、とトレーダーたちは言います。

米国政府は 10 月 1 日から始まる会計年度に基づいて運営されます。

11月だけで連邦政府の赤字は3,668億ドルとなり、昨年の同時期より20％近く増加した。

経済は成長しており、税収は赤字を押し下げるのに十分なほど強いはずですから、驚くべきことです。

債務は現在36兆ドルに達しており、GDP全体の123％という恐るべき数字があり、さらに増加しています。

借金過多の原動力となる財政赤字は、来年には2兆ドル近くまで増加するだろう。

比較のために、トランプ大統領の1期目では、新型コロナウイルス感染症以前の最後の赤字は約9,800億ドルだった。

元リーマン・ブラザーズの債券トレーダーであり、影響力のあるベア・トラップ・レポートの著者であるラリー・マクドナルドは、バイデンのトランプへの別れの「贈り物」についてゾッとするほど詳細に説明している。

そうです、学生ローンの免除、グリーンエネルギー補助金、移民への給付金、名前の悪いインフレ抑制法のような高額支出の暴挙、そしてウクライナへの武器が積み重なっています。

マクドナルド氏によると、バイデン氏は退任を控えて支出を増やしているという。

10月1日からトランプ大統領の就任式1月までの間に、バイデンスタは提案した年間予算の30％に相当する2兆ドルを支出する予定だ。

「トランプ大統領は、割り当てられた予算の範囲内にとどまるために、今年の残りの支出を削減する必要があるだろう」と彼は言う。

私のFOXの同僚、元トランプ経済顧問 ラリー・クドロー楽観主義者です。

同氏は、トランプ大統領の自由市場政策である低税率と規制緩和が実際に経済成長を促進し、税収を増加させると信じている。

トランプ大統領は世界貿易で優位に立つために関税を戦略的に活用するだろう。

「DOGE兄弟」 イーロン・マスクとヴィヴェク・ラマスワミは、連邦政府の肥大化にメスを入れ、いわゆる「債券自警団」（売り圧力でしばしば政府支出を正気に戻すトレーダー）をさらになだめるだろう。

クドローの言うことが正しいことを祈りましょう。

今のところ、債券自警団はそれを買っていない。

実際、彼らはまだ始まったばかりのようです。