トランプ対ハリス：PHビジネスからの見解

アナリストらによると、4カ月前、ドナルド・トランプ前米大統領の暗殺未遂事件が発生し、世界最強の経済大国で次期大統領選挙の流れが変わったばかりかもしれないという。

一か八かの世論調査が近づく中、米国の世論調査結果では、トランプ大統領と、現職のジョー・バイデン大統領が選挙戦から撤退した後すぐに介入したカマラ・ハリス副大統領との間で接戦となっている。ハリス氏はトランプ氏に対してわずか１％ポイントの差でリードしているが、両候補にはまだ何千人もの未決定の有権者を説得する必要がある。

米国も同様に、いわゆる激戦州がどのように投票するか注視しているが、不安はフィリピンを含む他の経済や新興市場にも波及している。

しかし、トランプ氏やハリス氏の勝利は、ワシントンから1万4000キロも離れた国の株価に具体的にどのような影響を与えるのだろうか？

金曜日、世界で最も重要な選挙のひとつの数日前に、指標となるフィリピン証券取引所指数（PSEi）は前週比2.34％下落し、7,142.96となった。これは、最近の最高値である10月7日の7,554.68からすでに5.5％下落している。

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予想通り、米国のいかなる重大な出来事や政策の方向性も世界中の市場に影響を与えると予想されるため、過去数日間の下落傾向は選挙の不確実性によって引き起こされた。

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レイエス・タカンドン・アンド・カンパニーのベテランアナリスト兼シニアアドバイザー、ジョナサン・ラベラス氏は、主にトランプ大統領が輸入関税を10％に引き上げる意向を示しているため、金利が上昇する可能性が高く、商品価格が上昇する可能性があると述べた。

「インフレ環境のため、金利が上昇するとドルはさらに強くなるだろう」とラベラス氏はインクワイアラーに語った。 「株式はどうなる？金利が上昇すると株価は下落するだろう。」

貿易戦争

トランプ大統領が2018年に始めた中国との貿易戦争を継続する可能性もあり、その際に最恵国待遇保持者に対する輸入関税を引き上げた。一方、中国は米国からの輸入品に対する関税を引き上げた。

しかし、フィッチ・レーティングス社は、長期化する貿易戦争の影響は広範囲に及ぶと警告している。

フィッチ・レーティングスは第４四半期リスク本部報告書の中で、「全面貿易戦争が再び起これば、世界成長に重大な足かせとなり、短期的にはインフレを引き起こし、世界中の経済の勢いを大きく変える可能性がある」と述べている。

ハリス首相は中国に対しても同様に金利上昇をもたらす可能性のある同様の厳しい措置を予定しているが、ラベラス氏は政策の継続性により物価上昇の速度は遅くなると明言した。

これが、市場がハリス氏の勝利に確信を深めている理由であり、金利環境はより予測可能になるだろうと同氏は言う。

FRBの独立性

シンガポールに本拠を置くDBS銀行とファースト・メトロ・セキュリティーズが発行した第4四半期の「地域市場フォーカス」見通しレポートでは、ピリピナス銀行（BSP）は来年、翌日物借入の主要政策金利を合計で500ドル引き下げると予想されている。 １００ベーシスポイント（ｂｐｓ）から５％。

他の要因と同様に、FRBの政策戦略がBSPの方向性を決めることになり、専門家らは米国中央銀行が今月さらに50bpの大幅利下げを行うと予想している。

トランプ氏とハリス氏の政策上の主な違いの一つは、FRBに対するアプローチだ。

DBS-ファースト・メトロのリポートによると、共和党の最有力候補は金利引き下げを支持する長官を好む可能性があり、そのためFRBの独立性に対する疑問が生じ、投資家の信頼を損なう結果となっている。一方、民主党はFRB長官から手を離すと予想されている。

フィリピンでは、最近の PSEi が強気圏に入ったことで証明されているように、歴史的に利下げはより楽観的な市場をもたらします。しかしアナリストらは、FRBは水曜日と木曜日にまだ会合を予定していないため、トレーダーらは傍観を続ける可能性が高いと予想している。

暗号通貨へのシフト

シードボックス・セキュリティーズの株式トレーダー、ジェイニエル・カール・マヌエル氏によると、パンデミックの真っ最中に人気が急上昇した仮想通貨に対するトランプ大統領の好意的な姿勢も不確実性を高める可能性があるという。

トランプ大統領は自身のリーダーシップの下、規制を緩和することで米国を世界の仮想通貨リーダーにすることを目指している。

これが実現すると、「投資家はリターンの点で『最速の馬』を探すことが多いため」、資金が株式から仮想通貨へと移る可能性があるとマヌエル氏は言う。

「仮想通貨は永続的な資産クラスであることが証明されており、その受け入れが広がっているということは、株式と債券の間だけでなく、実行可能な第3の資産クラスとしても、資金ローテーションのより広範な文脈の中で仮想通貨を検討する必要があることを意味している」とマヌエル氏は論文で述べている。メール。

「投資家がオルタナティブ資産に多様化するにつれ、この変化は地元株式市場の短期的な変動につながる可能性がある」と同氏は付け加えた。

現地では、証券取引委員会（SEC）は、世界最大の仮想通貨市場であるバイナンスを含む、未登録および無認可の仮想通貨取引所の取り締まりに重点を置いている。

SECは仮想通貨巨人の禁止を進めているが、少なくとも75万人のフィリピン人が集まる市場にはまだ規制を導入していない。

激化する地政学的紛争

しかしラベラス氏は、金利政策と財政政策の影に隠れているかもしれない別の要因、つまり中東での激化する戦争について警告している。

「人々は、『スイートセプテンバー』に利下げが行われたとき、まだ戦争が激化していたことを忘れつつある」と彼は言う。 「10月に地政学的紛争が激化し、イスラエルがイランの油田を爆撃するリスクが生じた。」

ラベラス氏は、2022年のロシアのウクライナ侵攻が世界中の市場、特に石油市場を混乱させ、石油製品の価格が史上最高値まで高騰した際にどのような被害をもたらしたかを回想する。

この結果、フィリピン株は一時的に急落し、その後7,000円台で安定した。しかし、さまざまな要因により、最終的に PSEi は 6,100 に近づき、今年の初めにはその水準にとどまりました。

ハリス氏もトランプ氏も戦争を終わらせるために独自の戦略を持っているが、後者の方がより緊急性があるようだとラベラス氏は指摘する。

「トランプ氏はビジネス寄りなので戦争を望んでいない…だからビジネスがうまくいっていれば、経済もついてくるだろう」と彼は言う。 「しかし、カマラ氏はより外交的でありたいと考えており、それには代償が伴う。米国の債務は拡大するだろう。」

全体的な影響

DBSとファースト・メトロにとって、フィリピンは「重要な地政学上の同盟国」であるため、ハリス氏やトランプ氏の勝利が経済や地域に及ぼす影響には「無関心」だ。しかし、民主党の勝利がまだ先の可能性がある。

「私たちはハリスの勝利が良いことになると信じています。 [emerging market] 一方、トランプ氏の勝利は潜在的な関税や対外貿易動向の変化により、潜在的なマイナスリスクをもたらす」と共同調査報告書は述べている。

ラベラス氏は、「全体として、トランプ大統領の就任はフィリピンに更なる経済的不確実性と潜在的な課題をもたらす可能性があるが、ハリス大統領の就任は経済政策の安定性と継続性を高める可能性がある」と付け加えた。 INQ