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トランプ大統領、対中関税、ウォール街バブル

トランプ米大統領は、中国政府がレアアース製品の供給に輸出許可を導入する決定を下したことを受け、中国製品に追加の100％関税を課すという最新の脅しを再び発動したようだ。ウォール街の看板 [Photo by Sjoerd van Oosten / CC BY-NC-ND 2.0]トランプ大統領は、関税戦争で最も好戦的な中国の決定に対して、先週金曜日の朝、激しく非難するようなコメントを発表した後、週末に中東へ向かう途中、別のソングシートから歌を歌っていた。「中国のことは心配しないでください、大丈夫です！尊敬されている習主席はたった今、最悪の瞬間を迎えました。彼は祖国の恐慌を望んでいませんし、私もそうではありません。米国は中国を傷つけるのではなく、中国を助けたいと思っています!!!」彼はソーシャルメディアの投稿にこう書いた。明らかに急速な後退の原因は市場の反応だった。金曜日にトランプ大統領が関税を脅す前、ウォール街は新たな記録的高値を目指していた。その日の終わりまでに、トランプ大統領の「相互関税」計画の発表と中国に対する大規模な報復措置を受けて4月に急落して以来、最悪の下落となった。S&P 500指数は2.7％下落し、時価総額総額から2兆ドルを吹き飛ばし、ハイテク株の多いナスダック指数は3.6％下落し、仮想通貨市場からは約4000億ドルが消え去った。最も大きな市場下落の2社は、ウォール街を動かすAIブームの中心であるチップメーカー、NvidiaとAMDだ。両社の株価はそれぞれ５％、８％下落した。その後、トランプ大統領の発言の変化を受けて市場は上昇に転じた。中国への関税の脅威に対する鋭い反応は、現在の債務を原動力とするウォール街の好景気の極度の脆弱性と、国際経済関係の崩壊の中で膨らんだバブルが間もなく崩壊するのではないかという懸念の高まりの一つの表現にすぎない。米中貿易戦争が世界経済に及ぼす影響は、カナダ企業アイバンホー・マインズのトップで銅鉱山の億万長者ロバート・フリードランド氏が今週初めに行ったコメントの中で強調されていた。 フィナンシャル・タイムズ (FT)。同氏は鉱業幹部やトレーダーらによる年次会合の冒頭で、世界的な緊張の高まりが「国際秩序の崩壊」につながっていると述べ、この業界や他の業界の多くの人が抱いているであろう感情に同調した。「これらの緊張は世界経済をバルカン化させており、銅業界でもそれが見られます。非常に重大な世界的緊張が生じています…私がこれまで見てきたものとは異なります。」米中貿易戦争の中心は、ますます高度なコンピューターチップとその製造に必要なレアアース材料の生産であり、今日の主要な経済問題の一つ、つまり人工知能の開発とそれを誰が管理し支配するかという問題と密接に関係している。AI の発展には、経済の進歩とあらゆる分野における人間の労働生産性の大幅な向上の可能性が含まれています。しかし、それは合理的かつ計画的な方法で進められているのではなく、利益の法則と資本主義市場に従って進められており、ますますリスクの高い事業を原動力とするウォール街のブームにつながっている。開発中の複雑な金融メカニズムが金融バブルを生み出し、その崩壊が今世紀初頭のドットコムバブルの崩壊よりもはるかに大きな影響をもたらすのではないかという懸念が高まっている。ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、シティグループの米国の大手銀行3行は、巨額の利益を報告した一方で、リスクの高まりを警告した。ＪＰモルガンのジェイミー・ダイモン最高経営責任者は「われわれにはバブルの領域に入りつつあるような資産がたくさんある」と述べた。AIおよび関連銘柄のブームに対する懸念は、今週初めのFTの社説にまとめられていた。「人工知能ブームは、より危険な新たな段階に入りつつある」と冒頭で述べた。これまで、チップやデータセンターへの支出は、巨大なテクノロジー企業である「ハイパースケーラー」によって、膨大な内部現金残高によって賄われてきました。「しかし、生成 AI の計算能力の予測規模は現在、よりレバレッジを利かせた、不透明で循環的な金融構造への移行を促しており、テクノロジーの成功に乗って経済的賭け金が増大しています。」同報告書は、ハイテク大手は依然高い格付けを享受しているものの、ChatGPTの開発元であるOpenAIや、「複雑な循環融資取り決め」を含む一部の契約を結んだ小規模なAI新興企業など、非投資適格借り手のプロジェクトに債務が振り向けられていると述べた。最も顕著な例としては、OpenAI に関する取引が 2 つあります。大手 AI チップメーカーである Nvidia との契約で、同社は資金を調達しており、その一部は Nvidia チップの購入に使用されます。別のチップメーカーであるAMDとの契約では、同社の株式を1セントで取得し、AMD株の上昇に伴ってそれを現金化し、同社のチップを購入する資金を得ることができる。FTの社説は、イングランド銀行と国際通貨基金の両者が、ハイテク企業の評価額がドットコム市場の極限値に近づき、世界株式の「急激な調整」を引き起こしており、「突然の反転は投資ファンド、年金、個人のポートフォリオに打撃を与えるだろう」と警告していると指摘した。そして、影響を受けるのは彼らだけではない。なぜなら、「特に質の低い利用者からの借金への依存が高まっていることで、銀行やレバレッジの高いノンバンクセクターも債務不履行にさらされることになっている。近親相姦的な二国間資金調達取引は、ドミノ効果のリスクを増幅させるだけだ。」つまり、AI の開発に使用されているメカニズムには、経済のあらゆる分野に影響を与える本格的な金融危機の可能性が含まれています。複雑な借金や資金調達の取り決めの利用は、AI の開発に限定されません。この問題は金融システム全体に広がり、自動車部品会社ファースト・ブランズの破産でクローズアップされた。崩壊による損失総額は少なくとも100億ドルに達するだろう。今週、同社の債権者の一人が裁判所に提出した文書では、最大23億ドルの貿易金融資産が「単に消滅した」と述べた。主要な問題は、関与した金額というよりも、それ自体が重要であるが、どのような金融業者が関与したか、そしてより広範な金融システムの運営と民間信用の台頭についてファースト・ブランドの経験が何を示しているかである。ファースト・ブランズ社の資金調達に関与した人物には、ほとんど公の場での知名度はなく、民間企業としての事業はほとんど隠蔽されていたが、その中にはいくつかの有名人も含まれていた。多額の資金を提供したスイス銀行UBSの分社。ブラックロックは仲介業者に資金を提供し、ファースト・ブランドに資金を貸し付けた。ファースト・ブランドの損失はシステム全体の危機を引き起こすほどではないか、少なくとも今のところそうは見えない。しかし、ジェフリーズの経営陣は、約7億1,500万ドルと推定される投資から生じる「いかなる損失や費用」も容易に吸収でき、「当社の財務状況や事業の勢いを脅かすものではない」との声明を発表せざるを得なくなった。そうかもしれません。しかし、そのような声明を発表しなければならなかったという事実は、いつものことだが、懸念があることの表れだった。そしてそれらはファーストブランドを超えて広がります。のコメントとして、 オーストラリアン・ファイナンシャル・レビュー 「このエピソードが公の場で展開されているという事実により、民間信用の不透明な世界で舞台裏で何が起こっているのかを多くの人が心配している。」と述べた。ブラックストーン、ＫＫＲ、アレス・マネジメント、アポロ・グローバル・マネジメントなど民間資本大手の株価は過去３週間で２０％下落した。ウォール街の著名な空売り売り手ジム・ケイノス氏は今月初め、ファースト・ブランズの破綻がウォール街の急騰に決定的な役割を果たした民間信用債務ブームに警鐘を鳴らしているとFTに語った。同氏は、2兆ドル規模の民間信用事業を、2008年の金融危機を引き起こしたサブプライムローンのパッケージ化に例えた。関税や貿易からAIへの融資、民間信用の成長、借金主導のブームへの融資に至るまで、ウォール街では兆候が赤く点滅し始めている。WSWS電子メールニュースレターに登録する #トランプ大統領対中関税ウォール街バブル