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2025-07-31 09:30:00
ドナルドトランプ大統領の自己イメージは、テレビの評価、ビジネス、政治、または世界の舞台など、長い間「勝利」に包まれてきました。
水曜日に、彼は物語に合ったニュースを得ました：2025年の第2四半期の強力な経済成長数は、年率3％でやって来ます。トランプ大統領の語りで、それは関税が経済に損害を与え、インフレを引き起こし、それを少なくとも買う余裕のあるアメリカ人に害を与えると予測するすべての否定者たちに嘘をついた。
「経済成長は、トランプ大統領がアメリカの黄金時代を燃やすこととしての期待を打ち砕く」とホワイトハウスのプレスリリースをトランペットした。
なぜこれを書いたのですか
大統領は最近、EUとの貿易契約、第2四半期の強い成長、および米国財務省に登場する関税収入の新しい流れを宣伝しました。しかし、全体的な経済見通しは不確実です。
エコノミストによると、本当の物語ははるかに複雑です。 4月上旬に施行された米国の輸入に対する10％の全面関税からの具体的な影響を見るのは時期尚早です。他の国や製品に対するより急な関税が始まったばかりです。レートと締め切りのすべての変化は、産業や企業に不確実性を注入し、計画を困難にしています。
それでも、大統領は関税交渉で否定できない勝利を持っています。水曜日に、トランプ氏は韓国との貿易契約を発表しました。これは、金曜日から韓国の商品に15％の関税を課し、彼が脅した25％から減少しました。それは週末に欧州連合との彼の合意に続き、彼は報復せずにそれをやめました。ウクライナを軍事的に支援することに米国を維持することに対するヨーロッパ人の関心は、重要な要因と見なされています。韓国とEUの両方が、米国に数億を投資することにも同意しました
大統領は、金曜日からインドの商品に25％の関税を請求すると同時に、ロシア石油の購入に対する罰則を告発すると発表した後、彼はまだインドと交渉していると述べた。交渉も進行中です 他の主要国と、中国、メキシコ、カナダを含む。
同時に、トランプ政権は、関税から米国財務省に来ている新しい収入を宣伝してきました。
今月初め、財務長官スコット・ベッセント キャビネット会議に語った 今年、これまでに1,000億ドルが財務省に登場しました。これは、年末までに3,000億ドルに増加する可能性があります。トランプ氏は、借金を返済することに加えて、アメリカ人にリベートチェックを発行するという考えを浮かび上がらせました。
いくつかの点で、関税に対するすべての悲惨な予測が大統領に成功を主張するための開口部を与えた後、米国経済がクレーターをしていないという単なる事実は、「専門家」が再び間違っていると主張しています。
しかし、これらの専門家の多くは、経済状況がより複雑であることを示唆しています。ハーバードのエコノミスト、ジェイソン・ファーマンは、ちょうどリリースされた第2四半期の成長数は、より大きな文脈で見られなければならないと言います。 2025年の第1四半期に、米国の経済生産量は0.5％の割合で契約し、その後第2四半期の3％の成長率が続きました。
「データを見るためのはるかに良い方法は、2つを平均しています [quarters] これは1.2％の年率です」とファーマン氏 xに書き込みます。米国経済分析局によると、2024年全体の経済成長率は2.8％でした。これは、減速を表しています。
おそらくもっと懸念しているのはそれです 消費者支出は柔らかくなりました 2025年前半、2024年と比較して。それでも、数字は正しい方向に向かっています。第2四半期の支出は、第1四半期にわずか0.5％上昇した後、1.4％増加しました。
シカゴ大学のエコノミストであるスティーブン・ドゥルラフを驚かせた1つのポイントは、トランプ氏が彼の関税計画を発表した4月にノーズダイビングを行った後、株式市場がどのように回復したかです。リバウンドの理由は、関税が「脅迫されていたよりもかなり低い」ということであると彼は示唆している。
株式市場は、トランプ氏が個人的に取る多くの指標の1つです。彼の生涯を通じて、大統領は成功の出現についてすべてであり、彼の業績を宣伝し、可能な限り最高の光の中で混合または悪いニュースを回転させてきました。第2四半期の国内総生産数は、すべてのキャップのお祝いの原因でした 彼のソーシャルメディアサイトで：「2Q GDPはちょうど出かけます：予想よりもはるかに優れています！「遅すぎる」は今ではレートを下げる必要があります。インフレはありません！人々に買いましょう。
ジュリア・デマリー・ニキンソン/AP
「遅すぎる」は、連邦準備制度議長のジェローム・パウエルの大統領のニックネームであり、トランプ氏は、金利を4.25％〜4.5％の範囲より下に下げることに対するFRBの不本意に対する永続的な不満を表明しました。予想通り、中央銀行は水曜日の午後、2人の知事が異議を唱えたものの、ベンチマーク率は変わらないことを発表しました。どちらも、金融政策が厳しすぎると大統領に同意したトランプの任命者です。インフレは、FRBの目標2％を超えています。
他に何もないとしても、トランプ氏のパウエル氏に対する絶え間ないドラムビートは、経済が酸っぱい場合、FRBの椅子を秋の男として設立しました。大統領がパウエル氏を解雇しようとするかどうかについての憶測は、椅子の任期が来春に終わりに近づいたため、沈静化した。
確立されている新しい関税体制については、多くの未知のものが残っています。特に、消費者によって支払われる費用、事実上税金が支払われます。一部の外国人生産者は、法案自体の少なくとも一部を踏むことを選択する可能性があります。しかし、インフレが顕著に上昇した場合、それは来年の中間選挙で下院と上院の多数派を維持しようとする共和党員にとって壊滅的なものかもしれません。
ハーバードケネディスクールの国際貿易投資教授であるロバートローレンスは、消費者はサプライチェーンの混乱と価格の上昇を経験する可能性が高いと述べています。しかし、これらの価格上昇は突然のショックとしては来ないかもしれません。
「価格の上昇は、実際には6か月から1年にわたって非常に長引く可能性があります」とローレンス教授は言います。 「さまざまな業界では異なる物語になります。ビッグバンではありません。沸騰したお湯のカエルのようになります。」
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