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トランプの貿易戦争は、FRBの金利削減のためにバーを上げます

トランプ大統領の世界貿易戦争は、連邦準備制度が金利を引き下げるための施設を大幅に引き上げました。関税は、既に結びついたインフレの問題を悪化させながら成長を損なうリスクを冒しています。ジェロームH.パウエル、FRBの椅子、 そのメッセージを家に帰りました トランプ氏の関税計画が明らかにされた後、金融市場が溶けてしまったため、乱流の週の終わりに来た熱く予想されるスピーチで。この措置は、予想されるよりも高いインフレと成長が遅くなることにつながると、パウエル氏は金曜日にバージニア州アーリントンで開催されたイベントで警告した。彼は酸っぱい経済の見通しについて懸念を示したが、新しい関税の潜在的なインフレ効果に重点を置いたことは、それが不安の重要な源であることを明らかにした。「私たちの義務は、長期的なインフレの期待を十分に固定し、価格レベルの1回限りの上昇が進行中のインフレ問題にならないことを確認することです」とパウエル氏は言いました。 FRBの任務には、健康な労働市場を育み、低く安定したインフレを維持する2つの目標が含まれています。トランプ氏がホワイトハウスに戻る前に、インフレはすでに 頑固に粘着性、FRBの2％の目標をはるかに上回っています。しかし、経済は著しく回復力があり、中央銀行が1月に削減を一時停止する金利削減に対するより漸進的なアプローチを採用するように導きました。その政策会議で、パウエル氏 設立 FRBは、「インフレの真の進歩、あるいは労働市場の弱点」を確認する必要があることを削減する必要がある。しかし、関税のためにインフレが舞い上がるように設定されているため、中央銀行を再び進めるために経済が大幅に弱体化しているという具体的な証拠が必要です。それは、今年後半まで金利削減が押し出されるか、その悪化が実現するのに時間がかかる場合、来年まで遅れていることを意味する可能性があります。「彼らは、景気後退の可能性を回避するために料金を削減するために先制する傾向はありません」と、投資会社であるPimcoのグローバルな経済顧問であるFRBの元副議長であるリチャードクラリダは述べました。 「彼らは実際に労働市場で実際の亀裂を見なければならないでしょう。」クラリダ氏は、失業率の「物質的な」上昇または毎月の仕事の成長における「収縮ではないにしても、非常に急激な減速」を求めて、彼が予想されるものがインフレ率が高いと予想したことを説明することを求めると述べた。金曜日にリリースされた最新の雇用報告書は、トランプ氏の最新の関税ブリッツの前夜に、労働市場は 割れにはほど遠い。雇用主は3月に228,000人の雇用を追加し、労働市場への参加が上昇したため、失業率は最大4.2％に達しました。最新のデータに対する熱意は、すぐに追い越されました 心配の急流 経済の見通しについて - トランプ氏のトップ経済顧問が日曜日に対処しようとしたことに関係しています。ホワイトハウス国立経済評議会のディレクターであるケビン・ハセットは、大統領のアプローチがインフレを悪化させる可能性があることを認めました。 「価格がいくらか上昇するかもしれない」と彼はABCの「今週」で言った。しかし、彼は、トランプ氏の計画が最終的に、失業と引き換えに低コストの製品を輸入するという長期にわたる傾向を逆転させると主張した。「食料品店で安い商品を手に入れましたが、その後は仕事が少なくなりました」と彼は言いました。財務長官のスコット・ベッセントも、不況の見通しを軽視しようとし、日曜日にNBCの「マスコミに会う」と「調整プロセス」があると伝えました。ウォールストリートのエコノミストは、見通しについてはるかに陰鬱です。多くの人が、インフレの予測とともに不況のオッズを鋭く引き上げました。これらのエコノミストは、輸入に対する税金であるトランプ氏の関税が最終的に消費者支出を破壊し、企業の利益率を絞り、失業率を5％を超えるレイオフにつながる可能性があることを恐れています。このコホートの多くの人は、FRBが結果として金利を迅速に引き下げることを期待しており、早くも6月に始まります。連邦基金先物市場は同様のアプローチを反映しています。JPモーガンの米国経済学長であるマイケル・フェロリは、今年後半に不況を求めており、第3四半期の1％、第4四半期にはさらに0.5％減少しています。年間で、彼は成長が0.3％減少し、失業率が5.3％に上昇すると予想しています。 FRBの優先インフレーションゲージ（不安定な食物とエネルギーの価格が剥がれた後）が4.4％に急増しているとしても、Feroli氏は、FRBが6月に削減を再開し、1月までのすべての会議でポリシーレートが3％に達するまで借入コストを削減すると予測しています。UBSのチーフエコノミストであるJonathan Pingleは、コアインフレが4.6％に達したとしても、今年の割合の削減率で鉛筆を整えました。彼は、2026年に5.3％でピークに達する前に、失業率が今年高く撃つと予想しています。ゴールドマン・サックスのエコノミストは、FRBが7月から3回連続した4分の1ポイント削減を提供すると予測しました。しかし、この見通しには信頼できるリスクがあります。一般的なものは、特に経済がまだ意味のある方法で劣化していない場合、FRBが夏までにそれを過ぎて見ても、インフレショックが大きすぎるということです。「私たちがいるインフレの状況により、現在の立証責任は高くなっています」と、現在モーガン・スタンレーにいる元FRBエコノミストのセス・カーペンターは言いました。 「彼らは、速度を落とすことの悪影響、そしておそらくマイナスの悪影響がインフレのコストを上回ることを彼らに確信させる十分な情報を取得する必要があります。」カーペンター氏は、今年はFRBからの削減はないが、来年は複数の削減を期待しており、金利を2.5％から2.75％に引き下げたと述べた。調査会社であるLhmeyerのエコノミストも、「本格的な」景気後退がないと仮定して、今年も削減を棚上げしています。おそらく、中央銀行がいつレート削減を再開するかの最も重要な決定要因は、インフレ期待で起こることです。 1年先を超えて、他のものよりも信頼性が低いと見なされるいくつかの調査ベースの測定値を除いて、期待はやや安定しています。これらの期待がより注目に値する方法でぐらつき始めた場合、FRBは削減することをさらにheし、通常よりもさらに経済的な弱さを見る必要があると、イェールの教授であり、FRBの金融部門の元ディレクターであるウィリアム・イングリッシュは述べた。投資会社AlliancebernsteinのエコノミストであるEric Winograd氏は、金曜日のパウエル氏のインフレに焦点を当てた姿勢は、その結果を回避するのに役立つと述べました。 「ゲームの名前は次のとおりです。あなたは厳しいと話します」と彼は言いました。 「あなたは彼らがいる場所にインフレの期待を維持し、それを行うことで、必要に応じて後で緩和する能力を維持します。」英語氏によると、金利削減の基準が高いと、FRBはトランプ政権とともにより厳しい場所に置かれる可能性があります。先週まで、大統領は彼の最初の任期と比較して、中央銀行に対する彼の批判においてより抑制されていました。彼はより低い金利を求めていましたが、他の理由の中でも特に、エネルギー価格を引き下げるという彼の計画を指摘することで彼らを正当化しようとしました。しかし、先週金融市場での敗北が激化したため、トランプ氏 彼の怒りを向けた パウエル氏と連邦政府に戻って、これからより激しい圧力の前奏曲になる可能性があります。ある時点で、大統領は市場の敗北が彼の戦略の一部であることを示唆しているように見えた。彼 ビデオを配布しました トランプ氏のソーシャルメディアネットワークのユーザーから、大統領が市場を「意図的にクラッシュ」していることを示唆しているため、FRBが金利を引き下げることを強制しています。日曜日にこの問題について迫って、国家経済評議会のハセット氏は、「彼は市場を戦おうとしていない」と付け加える前に、FRBは独立していると言って応えました。トランプ氏はすでに求めています チップアウェイ 中央銀行がウォール街のFRBの監視を標的にすることにより、ホワイトハウスからの長年の独立である。先月、連邦取引委員会から2人の民主党委員を解雇するという彼の決定も広く反響し、大統領が独立した機関とそれらを運営する職員に対してどのような権限を持っているかについて重要な疑問を提起しました。金曜日のイベントで、パウエル氏は、2026年5月に終了するすべての任期を提供するつもりであると述べました。また、大統領による早期除去は「法律の下で許可されていない」ことを明確にしています。「FRBの独立に対するリスクは今や大きくなっています」とイェール教授のイングリッシュ氏は言いました。 「それは彼らを射撃ラインに正しく置くだけです。」 #トランプの貿易戦争はFRBの金利削減のためにバーを上げます