BuzzFeed の CEO であるジョナ・ペレッティは、2021 年 12 月 6 日にニューヨーク市で、特別目的の買収会社との合併を通じて同社が株式を公開する際、タイムズ スクエアのナスダック市場サイトの前に立っています。
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結婚や婚約のとき 失敗すると、参加者が自分自身で作業するのに時間がかかるのが一般的です。
それが今日のデジタル メディア業界の姿です。
競争力を高めるための統合に何年も注力した後、 グーグル と フェイスブック デジタル広告費については、最もよく知られている多くの デジタル メディア企業は、差別化に専念するために統合の取り組みを放棄しました。
デジタル メディアへの投資を専門とする Integrated Media の CEO である Jonathan Miller 氏は、次のように述べています。 「これらの企業をまとめようとする時代は終わりました。それが戻ってくるとは思いません。」
90％の減少 バズフィード 2021 年の上場以来の株価の上昇、Vice の販売プロセスの失敗、特別目的の買収会社の倒産、不安定な広告市場により、デジタル メディアの幹部は自社の将来を再考するようになりました。 現時点では、経営陣は、規模を拡大しようとするよりも、より集中的な投資を行う方がよいと判断しています。
BuzzFeedのジョナ・ペレッティ最高経営責任者（CEO）は、CNBCとのインタビューで、「現在、誰もが自分の強みに集中することで、より厳しい市場を乗り切ろうとしている. 「私たちは今、未来に向けた革新と、より効率的で、より強力で、より良い企業の構築に集中すべき時期にいます。」
デジタル メディア スペースで起きていることは、次のような大手メディア企業のトレンドを反映しています。 ネットフリックス、 ディズニー と ワーナー ブラザーズ ディスカバリー. 2022 年に時価総額のほぼ半分またはそれ以上を失った後、これらの企業は、何年にもわたるグローバルな拡大と大規模な合併の後、配信、ブランド、番組の品質など、自社の違いを強調してきました。 ディズニーCEOのボブ・アイガーは今月、モルガン・スタンレーの記者会見で「ブランド」という言葉を25回以上口にした。
「ブランドは重要だと思う」とアイガー氏は語った。 「人々が選択肢を持てば持つほど、消費者に何を伝えるかという理由で、ブランドはより重要になります。」
投資家の圧力ではなく、消費者の需要に基づいて戦略的意思決定を行うことが、業界の要であると、Bustle Digital Group の CEO である Bryan Goldberg 氏は述べています。Bustle Digital Group は、Nylon、Scary Mommy、Romper など、女性向けの多くのブランドやサイトを買収および開発してきました。そしてエリートデイリー。
ゴールドバーグ氏はインタビューで、「消費者のニーズではなく、投資家のニーズに突き動かされた合併が多すぎた」と語った。
ロールアップの夢の浮き沈み
2018 年後半から 2022 年前半にかけて、デジタル メディア業界には共通の目標がありました。 BuzzFeed、Vice、Vox Media、Group Nine、Bustle Digital Group (BDG) などの企業は、2010 年代にこの業界に多額の投資を行ったベンチャー キャピタリストやプライベート エクイティ投資家に後押しされ、さまざまな組み合わせで互いに話し合っていました。 、規模を拡大するためのマージについて。
ペレッティ氏は2018年11月、ニューヨーク・タイムズ紙に対し、「BuzzFeedと他の5大企業が統合されて、より大きなデジタルメディア企業になれば、おそらくより多くの報酬を得ることができるだろう」と語った.
その理由は 2 つあります。 第一に、デジタル メディア企業は、デジタル広告費で Facebook や Google と競争するために、より大きな規模を必要としていました。 1 つの企業傘下にサイトとブランドを追加することで、広告主の全体的な注目を集めることができます。 M&A シナジーによるコスト削減は、投資家にとって追加のメリットでした。
第 2 に、長年の株主が投資から手を引くことを望んでいました。 ディズニーや コムキャストの NBCUniversal は、2010 年代の初めから半ばにかけて、デジタル メディアに数億ドルを投資しました。 ディズニーは、Vice に 4 億ドル以上を投資しました。 NBCUniversal も同様の金額を BuzzFeed に投入しました。 10 年代の終わりまでに、これらの投資の価値が低下した後、レガシー メディア企業はデジタル メディアの幹部に対して、買収者になることに関心がないことを明らかにしました。
カリフォルニア州ベニスにある Vice Media のオフィスには、Vice のロゴが表示されています。
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戦略的な買い手がいないため、上場株式を使用して合併することで、VC と PE の株主は、標準の 7 年間の保有期間をはるかに超えた投資を現金化する機会を得ることができます。 デジタル メディア企業は、SPAC またはブランク チェック会社としても知られる特別目的の買収会社に、迅速に株式を公開する方法として注目しました。 SPAC の人気は 2020 年に勢いを増し、2021 年にピークに達しました。
取引フローが加速しました。 Vox は 2019 年 9 月に New York Magazine を買収しました。約 1 週間後、Vice は、若い女性に焦点を当てたデジタル メディア企業である Refinery29 を買収したと発表しました。 BuzzFeed は 2020 年にニュース アグリゲータとブログの – を買収し、2021 年に SPAC 取引の一環としてデジタル パブリッシャーの Complex Networks を買収して株式を公開しました。 Vox と Group Nine は、その年の後半に合併に合意しました。
BuzzFeed は、当時の業界幹部によって、最高の成長ストーリーを備えた最強のバランスシートを持っていると一般的に考えられていましたが、2021 年 12 月に SPAC を通じて上場に成功しました。 今後数週間、数か月はさらに悪化しました。 BuzzFeed は 1 株あたり 10 ドルでオープンしました。 株価は現在約 1 ドルで取引されており、90% の価値の損失です。
BuzzFeed の圧倒的なパフォーマンスは、金利が上昇した 2022 年初頭の SPAC 市場の崩壊と同時に発生しました。 BuzzFeedに続くことを計画していた他の企業は、株式公開への取り組みを完全に停止しました。 バイスは試みて失敗しました。 現在、2年ぶりに買い手を探している。 一方、BDG と Vox は、株式公開の検討を断念しました。 代わりに、Vox は 2 月に自社株の 20% を、Rolling Stone と Variety を所有する Penske Media に売却しました。
業界は内向きになる
Integrated Media の Miller 氏は、デジタル メディアが Facebook や Google と競合できるほど大きくなることは決してないため、統合は常に欠陥のある戦略であると述べています。
「十分なスケールが必要ですが、それ自体が勝利の方程式ではありません」と Miller 氏は言います。
バイスの Refinery29 に対する取引は、消費者の合理性を欠いた規模に動機付けられた取引の典型的な例である、と BDG の Goldberg 氏は述べた。
「デジタル メディアのロールアップは、資産が消費者に目を向けて思慮深く組み合わされた場合にのみ成功することが証明されています」と Goldberg 氏は述べています。 「Vice と Refinery29 の組み合わせが意味をなすのはどの世界ですか?」
Vice は、デジタル メディアの世界の外にある多くのバイヤーとの売却交渉に取り組んでいる、と CNBC は以前に報じた。 また、テレビ制作資産や広告代理店のバーチューなど、同社の一部に関心があれば、バラバラに売却することも検討している.
悪徳は、ブランドが輝きを失ったときにデジタル メディア企業に何が起こるかについての教訓である、と Miller 氏は述べています。 事情に詳しい複数の関係者によると、2017 年に 57 億ドルと評価された Vice は現在、約 5 億ドルで売却することを検討している。
バイスの広報担当者はコメントを控えた。
「昔のメディアやテレビ ネットワークでは、ダウンしてもヒットで復活できました」と Miller 氏は言います。 「インターネット時代では、すべてが簡単に代用できます。バイスがダウンすると、視聴者は別のことに移ります。」
BuzzFeed、Vox、BDG などの企業は現在、無数の情報やエンターテイメントのオプションの中で永続的な関連性を見つけようとしています。 BuzzFeed は人工知能に傾倒することを選択し、AI によって生成された新しいクイズや、スタッフ ライターの作業と AI データベースを融合させたその他のコンテンツを宣伝しています。
BDG は、ライフスタイル カテゴリ全体で主に女性の視聴者をターゲットにすることを選択しました。
Vox は、さまざまな業種のジャーナリズムと情報に焦点を当ててきました。 これは、市場がデジタル メディアに背を向けたときでさえ、実際には変わっていない戦略であり、Vox の CEO である Jim Bankoff は、取引を探し続ける機会を与えられています。 パートナーが Vice、BDG、または BuzzFeed であることを期待しないでください。
「私たちは、複数の収益源を通じてフランチャイズを構築しながら、ウェブサイト、ポッドキャスト、ストリーミング サービスなどの最新のプラットフォームで視聴者にサービスを提供するブランドの最強のポートフォリオを持つ、現代の大手メディア企業になりたいと考えています」と Bankoff 氏は述べています。 「M&A が当社の戦略の一部であることは間違いなく、今後もそうであり続けると予想しています。」
出口を見つける
経営陣は消費者に目を向けて戦略を決定しているかもしれませんが、投資家の出口を見つけるという問題は残っています。 差別化は、メディア業界を超えて潜在的なバイヤーのプールを開く可能性があります. たとえば、BuzzFeed が人工知能に重点を置いていることは、テクノロジー プラットフォームの関心を引く可能性があります。
また、ピア ツー ピアの合併の第 2 波が最終的に発生する可能性もあります。 Integrated Media の Miller 氏は、将来の業界ロールアップを期待していませんが、BuzzFeed の Peretti 氏は、市場の状況が改善されたとしても、このコンセプトへの扉を閉じていません。 経営陣がより少ないアイデアや業種に投資するにつれて、最終的な結果は、より魅力的な合併パートナーであるより健全な企業になる可能性があると彼は言いました.
「誰もが自分の得意分野に投資し、それらを元に戻せば、真の規模で多様化したデジタル メディア企業を手に入れることができます」とペレッティ氏は言います。 「それは、統一された会社のあらゆる部分の商取引を促進するのに役立ちます。それはまだ可能だと思います。」
開示: Comcast の NBCUniversal は CNBC の親会社です。
視聴: Axios の Sara Fischer が、BuzzFeed の継続する苦闘について語る
