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2026-01-31 10:47:00
テムズ・ウォーターは、経営不振に陥っている水道事業を一時的に公有から守ることを目的とした、貸し手との数十億ポンド規模の救済協定に近づいている。
スカイニュースは、テムズウォーターの負債総額200億ポンドのうち130億ポンドを保有する債権者グループが、来月中旬までにオフワットおよび同社と基本合意書に署名することを目指していることを知った。
ある業界関係者によると、議論されている合意の下では、貸し手は債務を負っているクラスA債務を最大30％までヘアカットすることになるが、これは10月の発表で明らかにされた25％から増加する。
アシュアード・ギャランティ、インベスコ、エリオット・マネジメント、シルバー・ポイント・キャピタル、ファラロン・キャピタル・マネジメントなどの参加投資家と最終取引が成立すると、合計で125億ポンドから130億ポンド以上の既存価値が償却される見通しだ。
その見返りに、彼らは資本増強された会社の株式の少なくとも10％を受け取ることになる。
業界関係者によると、合意に達すれば計画されている31億5000万ポンドの新規資本注入額も増額される可能性が高いという。
昨年、テムズ・ウォーターの債権者らは、テムズ・ウォーターの存続のために30億ポンドの緊急資金を投入すると発表した。
その額の半分はすでに同社によって調達されており、テムズ・ウォーターが再編プロセス終了までの資金となる15億ポンドの第2トランシェにアクセスするには基本合意を確認する必要がある。
テムズ・ウォーターのオーナー候補らはまた、2030年までに同社を売却しないことを約束しており、その後のどこかの時点で株式市場上場が手配される予定だが、再生監視制度の期間中、あるいは上場するまでは配当を受け取らないことを約束している。
同コンソーシアムはまた、顧客の請求額がオフワットとすでに合意された増額を超えて上昇することはないと述べた。
ある関係筋によると、早ければ再来週にも合意概要に関する発表は、英国最大の水道事業体が柔軟に資本増強され、政府が画策する特別管理体制（SAR）の対象から外れる可能性があることを示すこれまでで最も明確な兆候となるだろう。
これは、テムズウォーターの巨額の債務を政府の帳簿から外そうとする財務省にとっては安心材料となるだろう。
しかし今週末、規制当局関係者らは、今後の合意の金銭的条件やその他の条件に関して債権者と監視機関との間に「溝」が残っており、合意はまだ２月中旬を超えて遅れる可能性があると警告した。
「これが実現するという保証はまだない」と、ある人は語った。
ロンドン・アンド・バレー・ウォーター・コンソーシアムは、その事業計画に基づき、廃棄物と下水汚染に関する同社の恐るべき実績に対処するため、今後5年間でインフラとサービスの改善に205億ポンドを費やしたいと考えている。
オフワトは、今後5年間の規制期間中に245億ポンドの支出を許可するという同社が提案した以前の計画を拒否していた。
この取引が無事に完了すれば、英国でこれまで見られた中で最も複雑な企業再編の一つとなるだろう。
それにはオフワット、環境庁、飲料水検査局の承認が必要です。
協定が規制当局とエマ・レイノルズ環境長官によって承認されれば、オフワットが同社の営業ライセンスに変更を加えることになるため、協定は公開協議の対象となる。
この取引には裁判所による制裁も必要となる。
関係者によると、契約条件はまだ最終決定されていないが、数週間以内に審査のためダウニング街に提出される予定だという。
ロンドン・アンド・バレー・ウォーターはテムズ・ウォーターの未払いの罰金を全額支払うことを約束しているが、調査の対象となる可能性のある分野の一つは、テムズ・ウォーターに対する将来の規制上の罰金に関する合意に関連する可能性が高い。
テムズ・ウォーターの将来をめぐる交渉は、英国の水道業界にとって重要な時期に行われている。
今月発表された白書は、オフワットを廃止し、水道インフラを監督する「MOTスタイル」のアプローチを採用した新たな規制当局を設立する計画を確認する閣僚らによって発表された。
この文書には、経営不振に陥っている水道会社の立て直しを可能にする新たな制度を導入する計画も明記されている。
民営化部門の苦境は今月、テムズ・ウォーターの隣にあるサウス・イースト・ウォーターのスキャンダルによってさらに浮き彫りになった。同社は停電によりケント州の数千世帯に信頼できる水道が供給されなくなったことを理由に、最高経営責任者の解任を求める声に直面している。
大学年金制度やアブダビ政府系ファンドを含むテムズ・ウォーターの最近の株主連合は、同社への投資価値を帳消しにした。
昨年8月、スカイニュースは、レイノルズ氏の後任環境長官であるスティーブ・リード氏が、エネルギー供給会社バルブ社の破綻でこれまでに一度だけ試されたSAR体制の緊急時計画を担当するFTIコンサルティングの任命を承認したことを明らかにした。
それ以来、債権者とオフワトの間で交渉が続く中、FTIコンサルティングはこのプロジェクトにほとんど関与していないと考えられている。
プライベートエクイティ大手のKKRは昨年夏、テムズウォーター買収交渉から撤退したが、香港に本拠を置くCKインフラストラクチャーはこのプロセスへの門潰しを試みたが、ほとんど成功していない。
BTグループのオープンリーチ部門の責任者であるベテランの企業トラブルシューターであるマイク・マクタイ氏は、同社の潜在的な会長として債権者グループと協力するためにパラシュートで降下した。
同氏は10月、「テムズ川を立て直し、顧客と地域社会にふさわしいサービスと環境の改善をもたらすためには、やるべきことが膨大にある」と述べた。
「初日から、私たちは数十億ドルの新たな投資を注入し、テムズウォーターのバランスシートを強化し、何千人もの勤勉な最前線スタッフのために会社を変革し、1,600万人の顧客と環境を最優先する経営再建を開始します。」
オフワットの広報担当者は今週末、「われわれはロンドン・アンド・バレー・ウォーターとの関わりを継続しており、同社の経営成績を好転させ、顧客と環境の利益に向けて財務の回復力を強化するかどうかを評価するため、計画を慎重に検討している」と述べた。
DEFRAはコメントを求められているが、テムズ・ウォーターとロンドン・アンド・バレー・ウォーターはいずれもコメントを拒否している。
#テムズウォーター貸し手と160億ポンドの救済契約に近づく #マネーニュース