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2024-11-20 12:01:00

記事の内容
スミス政権は最近、アルバータ・ヘリテージ貯蓄信託基金とアルバータ教師退職基金を含むいくつかの公的年金を管理する1,690億ドルの資産管理会社であるアルバータ・インベストメント・マネジメント・カンパニー(AIMCo)の最高経営責任者(CEO)と取締役10人全員を解雇した。
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なぜ?
政府によると、AIMCoの運営コスト、管理費、人件費が上昇しており、高い投資収益率が得られていないため、再編が必要だったという。ネイト・ホーナー財務大臣は、「大規模なリセットがなければ」状況は変わらないと述べた。
しかし、スミス首相によるAIMCo指導チーム全体の解任は、AIMCoへの投資を政府が管理する道を開く可能性もあるし、あるコラムニストの言葉を借りれば、AIMCoを「州のクッキー瓶」に変える可能性もある。これは、AIMCoのファンドに投資しているアルバータ州人にとっては悪いニュースとなるだろう。特に、政府が石油・ガス部門、人工知能、その他政府が関与する産業であろうとも、アルバータ州の特定の企業やプロジェクトに投資する資産の割合を増やすようAIMCoに強制した場合はそうだ。好意。 (これは前例のないことではありません。ケベック州の行政管理局は、とりわけケベック年金計画を管理しており、リスク・リターンの最適化と州への投資という二重の任務を負っています。)
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しかし、アルバータ州への投資増加でリスク調整後の収益が高くなることが約束されれば、AIMCoの独立系投資運用会社は投資戦略を変更するための政府からの指示を必要としないことになる。民間の投資運用会社が全知であるというわけではありませんが、投資機会を特定する点では少なくとも政府官僚と同等の能力があります。
それでは、なぜスミス政権、あるいは他の政府は公的年金資産の管理を望むのでしょうか?繰り返しになりますが、それが何であれ、独自の投資目的を促進するためです。このシナリオでは、AIMCoの現在の最優先事項、つまり投資家への利益を最大化することは、政府の優先事項よりも後回しになるだろう。もちろん、AIMCoの投資家もアルバータ州の住民である可能性が高く、投資の再配分から間接的に恩恵を受ける可能性があると主張する人もいるかもしれない。例えば、AIMCoによる地元企業への投資は、AIMCo投資家の雇用創出と賃金上昇に役立つ可能性がある一方、AIMCoによる住宅分野への投資は、アルバータ州に住むAIMCo投資家にとって住宅の手頃な価格を改善する可能性がある。
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しかし、この議論には問題がある。AIMCoの投資家は政府主導の投資戦略のコストを負担する一方、間接的な利益は地元企業や地元の住宅プロジェクトに資金を投資していない多くの州住民に広く分配されることになる。これは、他のアルバータ州人に利益をもたらすために、特定のアルバータ州人に対する間接的で法規制のない実質的な増税に相当する。
最後に、政治家と政党は主に権力の維持に関心を持っています。選挙に勝つために、政治家は、その約束から恩恵を受け、自分たちに賛成票を投じる可能性が最も高い有権者に経済的利益(政府補助金を含む)を約束する一方で、その費用は投票しない、あるいは投票する可能性が低い住民に事実上転嫁する。政府の公約に対する彼らの投票行動(少なくともその政策の受益者と同程度)。言い換えれば、政府が AIMCo の投資戦略の一部を効果的に管理している場合、政府は年金資産を次の目的に使用すると約束する可能性があります。
特定の有権者に好意を寄せる。それは、AIMCo傘下の投資家に利益をもたらすことを目的とした民間金融資本の効率的な配分のレシピではない。
要するに、すべてのアルバータ州人はスミス政権に対し、政府の介入からAIMCoの独立性を維持することを望むはずだ。
スティーブン・グローバーマンは、ティーガン・ヒルがアルバータ大学所長を務めるフレーザー研究所の上級研究員である。
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#スミス首相は公的年金資産には手を出さないほうがよい