マッシミリアーノ・ヤットーニ・ダッラセン著
222億ドルの最大評価切り下げによりステランティスの電力戦略が再構築される：2025年は赤字、クーポンは一時停止され、2026年から再開するために現金と収益性に重点を置く
一気に220億ユーロ、それがその代償です。 ステラ は電気事業戦略を書き換え、近年行われた投資の一部は決して現金に戻らないことを認めた。自動車メーカーが説明する目的は、 顧客の好みを満たし、収益性の高い成長をサポートする。したがって、2025 年に臨時料金が発生し、 純損失は190億から210億と推定される そして、避けられない結果として、2026 年には配当が停止されます。グリーン移行は、少なくとも現時点では、道路の前にバランスシートを通過します。
アッファーリ広場からの返答はすぐにありました。 2月6日の取引開始時、戦略変更発表後の売りに圧倒され、ステランティス株は数分間値を付けることができなかった。それから、午後の早い時間に、 29.02%を失うことができましたオーバーシュートのため数回停止した後。今のところタイトルは スコア -25.98%。これは、2021年1月から発効するPSAとFCAの合併を受けて同社が設立されて以来、最低の水準となる。
しかし、嵐はイタリアとフランスのグループだけに関係しているわけではない。実際、この 1 週間で、欧州の自動車セクター全体が次のような圧力にさらされました。 ボルボカーズ株式市場の四半期決算は予想を下回り、1回の取引で2桁の下落を記録した。売上高はこのセクターに影響を与え、下押しもしている フォルクスワーゲン、BMW、メルセデスベンツ電力移行の収益性について懐疑的な見方が強まる中、
配当金の再配置および停止
ステランティスの話に戻りますが、その再位置付けは電動から完全に後退するものではなく、むしろ近年行われた選択の大幅な修正です。 «本日発表された料金は主に、以下のことから生じるコストを反映しています。 エネルギー転換のペースの過大評価» と CEO は説明しました。 アントニオ・フィロサこのアプローチがグループを「多くの自動車購入者の本当のニーズや要望から遠ざけてきた」ことを認識した。影響の一部は以下にも関係している、と彼は付け加えた。 以前の重大な問題 新しい経営陣は、すべての活動を広範に見直すことでこの問題に取り組んでいます。 「本日、我々は将来の成長にとって決定的な再編を提示した。これにはとりわけ組織構造の再構築が含まれる」と同氏は付け加えた、「また、ステークホルダーとの関係の再構築も含まれる」と付け加えた。これらは必要かつ決定的な変化であり、すでに2025年後半に向けて回復の兆しが見え始めている。」
そして、投資家にとって明確だが不快なメッセージは次のとおりです。 短期的には資本を補う余地がない。クーポンが跳ね上がり、財務体質を強化するため、 同グループは最大50億の永久ハイブリッド債の発行に前向きだ。負債と株式の中間に位置する商品で、株主を希薄化させることなく資産を確保するように設計されています。
純収益は改善中
しかし、巨額の損失が表面化しているにもかかわらず、商業エンジンは停止していない。 2025 年下半期には暫定純収益が改善する 産業フリーキャッシュフローは回復の兆しを示しています。第 4 四半期の統合納車台数は 150 万台に達しました。 前年比9%増とりわけ北米が牽引し、増加率は 43% でした。この回復は、小型商用車の減少と価格競争の厳しさによって抑制され、欧州全体の弱さを部分的に補ったに過ぎなかった。
戦略的調整の重みでバランスシートが悪化する一方で、経営は改善するという矛盾がすべてここにあります。しかし、まさにこれがこの作戦の要点だ。 1 年間の利益の損失を犠牲にしてでも、今日きれいにすれば、明日からまた始めることができます。 産業の流動性が依然として堅調なのは偶然ではない – 2025 年末には約 460 億、収益の 30% に相当 – 経営陣が設定した目標の上限に達します。
正常化の年と未知の未来
したがって、2026 年は次のように表示されます。 正常化の年：収益は一桁半ばの成長が見込まれ、産業のフリーキャッシュフローはさらに改善すると予想されます。つまり、会計上の負担が軽減され、現金の生成により多くの注意が払われるようになります。 しかし、電力市場の成長速度は最も楽観的な予測よりも遅いという未知の部分が残っています。 そして消費者はますます価格に敏感になっています。
記事更新中…
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2026 年 2 月 6 日 (2026 年 2 月 6 日変更 | 午後 4 時 19 分)
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#ステランティス2025年の電気代220億件で方針転換2026年に配当停止株式市場で株価暴落
2026-02-06 15:00:00