ジャクソン、ワイオミング州（AP通信） — インフレがほぼ抑えられ、雇用市場が冷え込んでいることから、連邦準備制度理事会（FRB）は主要金利を現在の23年ぶりの高水準から引き下げ始める用意があると、ジェローム・パウエル議長が金曜日に述べた。
パウエル議長は利下げをいつ開始するか、どの程度の規模になるかについては言及しなかったが、ＦＲＢは９月中旬の会合で政策金利を０．２５ポイント小幅に引き下げると発表すると広く予想されている。
「政策を調整する時期が来た」とパウエル議長はワイオミング州ジャクソンホールで開かれた連邦準備制度理事会の年次経済会議での基調講演で述べた。「進むべき方向は明確であり、利下げの時期とペースは今後発表されるデータ、変化する見通し、リスクのバランスによって決まる」
複数回の利下げに言及したことは、経済学者が予測したように、一連の利下げが行われる可能性が高いことを示す唯一のヒントだった。パウエル氏は、過去40年間で最悪の物価高騰が何百万もの世帯に苦痛を与えた後、インフレはほぼ制御されているようだと強調した。
「インフレが2％への持続可能な軌道に乗っているという私の自信は高まっている」と同氏は述べた。
連邦準備制度理事会（FRB）が好む指標によれば、インフレ率は先月2.5％に低下し、2年前のピーク時の7.1％を大きく下回り、中央銀行の目標水準である2％をわずかに上回っただけだった。
連邦準備制度理事会（FRB）議長が利下げを約束したことで、ウォール街の株価上昇が加速した。債券利回りは低下し、株価指数は全般的に上昇し、S&P500指数は午前終盤の取引で1%以上急上昇した。
SMBC日興証券のチーフエコノミスト、ジョセフ・ラボグナ氏は「9月18日の会合で残る唯一の疑問は、FRBがどの程度利下げするかだ」と語った。
ラヴォルニャ氏は、9月6日に発表される「8月の雇用統計の結果は明らかに重要だ」と述べた。この統計で2カ月連続で雇用が低迷していることが示された場合、FRBは政策金利をより積極的に0.5ポイント引き下げる可能性がある。
大半の経済学者は、FRBが今年最後の3回の会合でそれぞれ0.25ポイントの利下げを行うと予想している。しかし、ウォール街のトレーダーは先物価格から、FRBがこれらの会合のいずれかで0.5ポイントの利下げを行う可能性は3分の1と予測している。FRBの利下げは、最終的には自動車ローン、住宅ローン、その他の消費者向け借入金利の低下につながり、株価上昇にもつながる可能性がある。
金曜日の発言で、FRB議長は利下げによって経済成長が維持され、先月減速した雇用が維持されるはずだと示唆した。平均物価がパンデミック前の水準をはるかに上回っていることが主な理由で、大半のアメリカ人がバイデン・ハリス政権の経済実績に不満を表明しているにもかかわらず、経済成長が続けばカマラ・ハリス副大統領の大統領選キャンペーンが勢いづく可能性がある。
パウエル議長は「物価安定に向けてさらに前進する中で、力強い労働市場を支えるために、われわれは全力を尽くす」と述べた。
同氏は、金利を引き下げることで「力強い労働市場を維持しながら経済が2％のインフレ率に戻ると考える十分な理由がある」と述べた。
大統領選挙の2カ月弱前に行われる9月中旬の利下げは、選挙年の政治に巻き込まれるのを避けたいFRBにとって、好ましくない政治的圧力となる可能性がある。ドナルド・トランプ前大統領は、選挙が近い時期にFRBは利下げすべきではないと主張している。しかし、パウエル議長は、FRBは政治日程に関係なく、純粋に経済データに基づいて金利を決定すると繰り返し強調している。
「労働市場の状況が冷え込んでいることは明白だ」とＦＲＢ議長は述べた。「雇用の伸びは引き続き堅調だが、今年は鈍化している。われわれは労働市場の状況がさらに冷え込むことを求めたり歓迎したりはしない」
パウエル議長は、ある意味勝利の挨拶とも言える演説で、多くの経済学者が長らく予測していた景気後退や失業率の急上昇を引き起こすことなく、FRBが高インフレを克服することに成功したと指摘した。同議長は、この成果はパンデミックによるサプライチェーンや労働市場の混乱の解消と求人数の減少によって賃金上昇が鈍化したためだとした。
パウエル氏はまた、調査や金融市場の指標によれば、米国人は高インフレが続くとは決して予想していなかったと指摘した。こうした予想は自己実現的になる可能性がある。インフレが高止まりすると予想する人は、通常、これまで以上に高い賃金を要求したり、価格がさらに上昇する前に購入を加速したりする。こうした行動は高インフレを永続させる可能性がある。
しかし、「インフレ期待」はわずかに上昇しただけで、その後はパンデミック前の水準にほぼ戻っている。
「パンデミックによる歪みからの回復」とＦＲＢの利上げ、そして米国民がインフレ率の上昇を予想していなかった事実が相まって、「インフレ率は２％目標に向けた持続可能な軌道に乗ったようにみえる」とＦＲＢ議長は述べた。
パウエル議長はまた、パンデミックによる景気後退が終わりインフレが急上昇し始めた後もFRBが利上げに消極的だったとの批判にも言及した。FRB当局者は当初、2021年初頭のパンデミックによる物価高騰は単に「一時的」であり、食料品店の棚が空になり自動車販売店が空になったサプライチェーンの混乱が回復すればすぐに収まると主張していた。
パウエル議長は、供給混乱の回復にはＦＲＢが予想していたよりもはるかに長い時間がかかったこと、そして高インフレの持続も同様に時間がかかったことを認めた。
パウエル議長は「一時的だったこの船は混雑しており、主流のアナリストや先進国の中央銀行総裁の大半が乗船していた」と述べた。「今日は船員仲間が何人かいるようだ」と、会議に集まった経済学者や中央銀行総裁に向けたアドリブで述べた。
政府が今月、7月の雇用が予想を大きく下回り、失業率が3年ぶりの高水準となる4.3%に達したと発表した後、米国が景気後退に陥るのではないかという懸念から株価は2日間急落した。一部の経済学者は、9月にFRBが0.5ポイントの利下げを行い、11月にも同様の利下げを行うのではないかと推測し始めた。
しかし、インフレ率のさらなる低下や小売売上高の力強い増加など、先週発表された経済指標はより健全なものとなり、こうした懸念は部分的に払拭された。
#ジャクソンホールでのパウエル議長FRBはまもなく金利引き下げを開始する