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2026-01-05 06:44:00
ジェフリーズは最新の「GREED & FEAR」ノートで、同社の日本を除くアジアのロングのみのポートフォリオの長期パフォーマンスは引き続き満足のいくものだが、昨年はインドの影響を受け、アジアの文脈では1995年以来最悪の相対パフォーマンスとなったと述べた。
ジェフリーズによると、同社の日本を除くアジアのロングのみのポートフォリオは前四半期、トータルリターンベースで3.7％減少したが、MSCI ACアジア（日本を除く）指数は4.3％上昇した。 「昨年の業績もベンチマークの33％上昇に比べて14.3％上昇と下回った。これは創業以来最悪の年間相対パフォーマンスだ」と述べた。
ジェフリーズ氏は、ポートフォリオが長年インドへの高いエクスポージャーを抱えていたため、昨年は苦境に立たされたと述べた。このポートフォリオは昨年終了し、2024年2月中旬のピーク時の50％からは減少したものの、36％がインドに投資され、35％が中国に投資された。
「昨年、ポートフォリオのインド株は米ドルベースで平均2.4％下落したが、ポートフォリオの中国株は平均23％上昇した。絶対リターンポートフォリオの記載されたパフォーマンスはトータルリターンベースであることに改めて留意する必要がある」とジェフリーズ氏は述べた。
ジェフリーズ氏は、昨年のポートフォリオのもう一つの問題は、韓国へのエクスポージャーが最小限であることだと述べた。 「皮肉なことに、より戦術的に運用されているGREED & FEARのアジア太平洋地域（日本を除く）の相対リターンポートフォリオにおいて、昨年のGREED & FEARのインドにおける平均ウエートはベンチマークをわずか約2％ポイント上回っていたことだ」と同紙は述べた。
2002 年第 3 四半期末の開始以来、ジェフリーズの日本を除くアジアのロングのみのポートフォリオは、トータル・リターン・ベースで米ドルベースで 4,198 パーセント増加しました。これに対し、MSCI AC アジア（日本を除く）指数の 874 パーセントの増加、S&P500 指数の 1,209 パーセントの増加と比較します。
「これは、MSCI ACアジア指数（日本を除く）の年率10.3％上昇、S&P500指数の年率11.7％上昇と比較して、ポートフォリオが開始以来年率17.6％上昇したことを意味する」とジェフリーズ氏は述べた。
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#ジェフリーズ氏2025年の日本を除くアジアのポートフォリオはインド株エクスポージャーの高さにより打撃を受けると語る