1 世紀以上にわたり、ウォルグリーンはアメリカ国民のために存在してきました。そこには、子どもたちが連鎖球菌性咽頭炎で家に帰ってきたときに抗生物質を用意して、食料品の買い物中に買い忘れた牛乳を持って辛抱強く待っている状態で、隅っこに置かれていました。
ウォルグリーンズは、学校からの帰り道に小銭を使う準備ができている子供たち、初めてドラッグストアのメイクに挑戦する十代の若者たち、そしてハロウィーンのキャンディーがどれだけ必要かを過小評価していた近所の人たちのために存在してきた。シカゴ市民にとって、このような名高い施設が私たちの街の本拠地であることは誇りです。
しかし、8月以降、ウォルグリーン・ブーツ・アライアンスは、利益最優先、人材優先のビジネスアプローチで有名な業界であるプライベート・エクイティが所有する数千のポートフォリオ企業の1つとして数えられるようになった。プライベート・エクイティ会社シカモア・パートナーズによるウォルグリーン買収を受けて、ウォルグリーン、そして医薬品などをウォルグリーンに依存する何百万ものアメリカ人にとって、すでに危険信号が点滅している。
2026 年にウォルグリーンズには何が待っているのでしょうか?未来を予測することはできませんが、ウォルグリーン買収の詳細とシカモア・パートナーズの過去の主要な要素は憂慮すべきものです。
何よりもまず、ウォルグリーンの6月6日の委任状声明によると、シカモアは同社に資金を提供した。 188億ドルのレバレッジド・バイアウト ウォルグリーンの負債は70.9％で、これは実に驚異的な金額で、昨年プライベート・エクイティ会社が企業買収に使用した平均負債水準41％をはるかに上回っている。
レバレッジド・バイアウト・モデルは、プライベート・エクイティ所有企業の不安定化の主な要因となっている。企業に多額の負債を抱えさせることで、イノベーションや労働力開発、市場変化への適応に投資できたはずのリソースがこの負債の返済に振り向けられ、企業は財政難や倒産の危険にさらされることになる。
実際、企業破産の状況では、プライベートエクイティ所有企業が過大な割合を占めています。2024 年の米国の大規模企業破産を追跡したところ、次のことがわかりました。 プライベート・エクイティ会社はそのうちの56%で役割を果たした。
シカモア・パートナーズのその他の過去の取引の歴史を簡単に振り返ってみると、ウォルグリーンの将来について懸念が生じる。
Staplesが2017年にSycamoreに買収されて以来、Sycamoreは店舗の約3分の1を閉鎖し、多数の従業員を解雇した。一方、シカモアはステープルズに借金を積み上げ、 経営不振の小売業者から10億ドルの配当金を引き出した に加えて Staples の 1 億 5,000 万ドルの本社を自社に移転する。 ステープルズ社で数百件の店舗閉鎖と数万人規模の人員削減を監督した最高経営責任者（CEO）のマイク・モッツ氏は、 ウォルグリーンズのトップに選ばれた。
シカモア所有の小売業者ナイン・ウェストが 2018 年に破産を申請したとき、会社の他の債権者 ブランドから部品を剥奪する計画でシカモアを非難した そしてナイン・ウェストを8億ドルの負債を抱えて沈めながら、それを失敗に向けて準備した。
それでは、ウォルグリーンはどうなるでしょうか?シカモアの所有下でのこの薬局の実績を踏まえると、2026 年は決してバラ色とは言えません。
感謝祭の数週間前に、 ウォルグリーンズは休日手当を削減すると発表した コスト削減を目指して小売店の従業員のために。
10月には、 ウォルグリーンズがコミュニケーションチームのほとんどを解雇し、シカゴのダウンタウンにあるオフィスを閉鎖すると報じられた ウォルグリーンが現在抱えている133億3,000万ドルの負債は言うまでもありません。
多くの企業は、このような巨額の債務を返済するのに苦労するだろう。 薬局福利厚生管理者からの払い戻しの拒否、 何百もの店舗が閉店、 薬局スタッフの燃え尽き症候群、 消費者心理の急落 そして 医療費の高騰 手頃な価格の危機にある何百万ものアメリカ人のために。
ウォルグリーンズにとって今後の道は険しいものになりそうだ。シカモアが買収した他の企業に適用したのと同じ戦略を実行した場合、雇用は失われ、店舗は閉鎖され、労働者は引き続き損失を被ることになる。地域社会と患者は医療へのアクセスの減少に耐えることになる。そしてシカゴの教育機関は謙虚になるだろう。
ジム・ベイカーは、非営利監視団体であるプライベート・エクイティ・ステークホルダー・プロジェクトのエグゼクティブ・ディレクターです。
#シカゴを代表するドラッグストアウォルグリーンズの将来は厳しいようだ