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2026-01-09 17:13:00
Hまた行きましょう。リオ・ティントとグレンコアの合併については何年も議論されてきたが、両社は2024年末に交渉が打ち切られた。世界の鉱山業界が取引成立モードにある中、熱狂はおよそ15年ごとに訪れるが、リオグレンまたはグレンティントのアイデアは新たな旋風を起こすことになっていた。金曜日、FTSE 100に含まれる2社は 「自社の事業の一部または全部の組み合わせの可能性」について「予備的な協議」を行っていると述べた。。本格的な提携の場合、負債を含めると約2,600億ドル（1,200億ポンド）相当となる。
合意に対する古い課題の多くはまだ解消されていない。グレンコアのルーツは商品の取引にあります。リオは伝統的な純粋な鉱山労働者であるため、文化的に適合性が不完全です。投資家の圧力を受けて2018年という昔に石炭から撤退したリオは、その分野におけるグレンコアの重要な資産を加えて本当に石炭から撤退したいのだろうか？報道によれば、その準備が整っていることが示唆された。しかし、そうでない場合は、事前に石炭を巣箱から取り除く必要があるでしょうか?グレンコアの取引業務もこれに従うべきでしょうか？
そして、リオの方がはるかに大きいことを考えると、取引は合併になるのか、それとも買収になるのか?後者は、グレンコアの最近の株価にかなりのプレミアムを付けたオファーを意味しており、リオの株主にとっては受け入れがたいかもしれない。
グレンコアの株価は9％上昇し、リオの株価は2％下落し、市場が何らかの形での動きを匂わせていることを示唆している。第一に、リオにはサイモン・トロットという新しい最高経営責任者が就任したが、彼は本能的に慎重だった前任者よりも巨大取引に熱心なようだ（おそらく思い出しているだろう）。 2007年にリオがアルミニウムグループのアルカンを380億ドルで現金買収した無謀な最高級市場）。
第二に、英米人が発表したとき、鉱山地帯での取引の楽しみはさらに加速した。 カナダのグループ、テック・リソーシズと500億ドルで合併 去年。そのきっかけは、世界のエネルギーシステムや車両の電化に需要の高い金属である銅に触れたことでした。一世代前、世界の鉱山労働者は中国の建設用鉄鋼需要を満たすために鉄鉱石を切望していました。今話題になっているのは銅のことばかりです。アングロとテックは、収益の 70% が金属から来ていると自慢できるでしょう。
投資銀行ジェフリーズによれば、もし石炭が問題にならなければ、リオとグレンコアの企業連合は収益の3分の1が銅から得られることになる。 「合併後の会社は世界クラスの鉄鉱石、アルミニウム、銅の資産を保有し、銅の大幅な成長が期待できる」と同社のアナリストは述べている。 「完成すれば、同セクターで最大の時価総額と最も流動性の高い株式となるだろう。」
それは、グレンコアの最高経営責任者であるゲイリー・ネーグルが好むタイプのプロフィールのように聞こえます。同氏は先月、「より大きな会社を設立するのは理にかなっている」と語った。 「規模だけでなく、物質的な相乗効果を生み出し、関連性を生み出し、才能を引きつけ、資本を呼び込むためでもあります。」
第三に、このセクター最大の猛獣であるBHPが、2024年にアングロに対して2度の入札を行ったが落札されず、うずうずしているのではないかという考えによってのみ、取引成立の考え方が促進されるだろう。したがって、BHP もグレンコアの銅開発プロジェクトに羨望の眼差しを向けているのであれば、おそらくは最初に参入するのが最善です。
リオにはオファーを出すか黙るかの4週間の猶予がある。トロット氏の主な課題は、自身の投資家を説得することかもしれない。アングロ・テックの取引は買収プレミアムゼロで行われたが、グレンコアではおそらく不可能だろう。リオ自身の歴史が示すように、泡沫の瞬間にはリスクが過大に発生している。
#グレンコアとリオティントは再びそれに取り組んでいます #そして市場はアクションの匂いを嗅いでいるようです #ニルスプラトリー