アナリストらによると、インテル買収はクアルコムの多角化を加速させる可能性があるが、スマートフォン用チップメーカーである同社には赤字の半導体製造部門が重くのしかかり、再編や売却に苦労する可能性があるという。
この買収は、業界史上最大の取引で2つの大手半導体企業を統合し、スマートフォン、PC、サーバー市場で大きなシェアを持つ巨大企業を生み出すことになるため、世界的に厳しい独占禁止法の監視にも直面することになるだろう。
クアルコムが半導体メーカーのインテル買収に関心を示しているとの報道が金曜遅くに浮上したことを受け、インテルの株価は月曜に3%上昇した。
「噂されているクアルコムとインテルの取引は多くの点で興味深い。純粋に製品の観点から言えば、両社は複数の補完的な製品ラインを持っているので、ある程度は納得できる」とTECHnalysis Researchの創設者ボブ・オドネル氏は語った。
「しかし、実際にこれが起こる可能性は非常に低い。さらに、クアルコムがインテルの株式すべてを欲しがり、製品事業を分離しようとする可能性は低い」と同氏は述べた。
かつては半導体業界の支配的勢力だった創業50年のインテルは、TSMCに対抗するために構築している契約製造部門で損失が膨らみ、最悪の時期を迎えている。
インテルの時価総額は、同社がOpenAIへの投資から撤退したことで生成型人工知能のブームに乗り遅れたため、30年ぶりに1000億ドルを下回った。
最終取引終了時点で、同社の時価総額は、潜在的な買収先であるクアルコムの時価総額の半分以下（約1900億ドル）だった。
クアルコムは6月23日時点で約77億7000万ドルの現金および現金同等物を保有していたことから、アナリストらは今回の買収は主に株式による資金調達となり、クアルコムの投資家にとっては大きな希薄化となり、懸念を引き起こす可能性があると予想している。
アップルにも半導体を供給しているクアルコムは、クリスティアーノ・アモン最高経営責任者（CEO）の下、主力のスマートフォン事業以外にも自動車やパソコンなどの業界向けの半導体事業を拡大する取り組みを加速させている。しかし、需要の減少で近年苦戦しているモバイル市場への依存度は依然として高い。
アモンズ氏はインテルとの交渉に個人的に関与しており、同社との取引についてさまざまな選択肢を検討している。
クアルコムが大型買収を試みたのも今回が初めてではない。同社は2016年にライバルのNXPセミコンダクターズを440億ドルで買収すると提案したが、中国の規制当局の承認が得られなかったため2年後に提案を断念した。
インテルはPCやデータセンターを動かす独自のチップを設計・製造しているが、クアルコムはチップ工場を運営したことはない。同社はTSMCなどの契約製造業者や、アーム・ホールディングスから提供される設計やその他の技術を利用している。
アナリストらによると、クアルコムには、最近アマゾン・ドット・コムを最初の主要顧客に指名したインテルの新しいファウンドリーを成長させるのに必要な経験が欠けている。
インテルのファウンドリー事業は、国内の半導体生産量を増やすというワシントンの目標にとって極めて重要とみられている。同社は、米国4州に工場を建設・拡張するため、CHIPS法に基づき連邦政府から約195億ドルの補助金と融資を確保している。
一部のアナリストは、ファウンドリ事業の独立性を高める最近の動きを指摘し、インテルは売却よりも外部からの投資を望んでいると述べた。
週末、ブルームバーグ・ニュースは、アイルランド企業におけるインテルのパートナーであるアポロ・グローバル・マネジメントが同社に最大50億ドルの投資を申し出たと報じた。
クアルコムは、インテルの会社全体ではなく、その事業の一部を買収することを決定する可能性もある。
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#クアルコムによるインテル買収の可能性は独占禁止法上の懸念を引き起こす可能性がある
2024-09-23 14:02:36