お金が経済の生命線であるとすれば、銀行はその心臓部であり動脈であり、貯蓄者から借り手に資金を流し、企業や家計の運営を維持します。しかし、そのお金の一部が返済されなかった場合はどうなるでしょうか?
カンボジアでは、体の血液の流れが滞るのと同じように、返済不能の増加が銀行のバランスシートと収益性を圧迫し始めている。この問題が放置されれば、銀行システムの健全性が損なわれ、ひいてはマクロ経済の安定が損なわれる可能性があります。最近の AMRO分析 は、「不良債権」の増加がなぜ重要なのか、「不良銀行」などの解決策がこの課題をチャンスに変えるのにどのように役立つのかを検討しました。
不良債権は過去最高額に
カンボジアの銀行は、借り手が期日までに返済できない不良債権（NPL）、つまりローンという増大する問題に取り組んでいる。 2025年6月までに不良債権は19兆KHR（約47億米ドル）に達し、融資総額の8.1％を占め、ここ数年で最高となった（図1）。パンデミック下で不良債権の認識が遅れたことと、より慎重な融資姿勢と需要の低迷で信用の伸びが鈍化したことが影響している。
ローンが返済されなくなると、銀行は融資した資金を失うリスクがあります。大規模な場合、これは流動性と資本バッファーを侵食する可能性があります。ストレス下では通常、銀行は融資基準を厳格化する一方、世界的な不確実性の高まりによる借り手の需要の抑制により、信用の伸びがさらに鈍化します（図2）。その結果、体が血流の低下に苦しむのと同じように、経済の金融循環が鈍化します。
時間を稼ぐため、カンボジア国立銀行（NBC）は2024年に融資猶予プログラムを再開し、銀行が追加の罰則なしで最大2回まで不良債権を再構築できるようにした。猶予は一時的な救済を提供しますが、最終的に返済できない借り手の深刻な支払い能力の問題を覆い隠す可能性もあります。このプログラムは段階的に廃止される予定であるため、カンボジアは長期的な構造的な解決策を必要としています。
資産管理会社とのクリーンアップ
検討されている選択肢の 1 つは、「バッドバンク」または「金融管理人」と呼ばれることが多い資産管理会社 (AMC) の設立です。その役割は、銀行から不良債権を買い取って処理し、銀行が健全な融資に集中できるようにすることだ。
このアプローチは他の場所でも効果的であることが証明されています。たとえば、アジア金融危機後、インドネシア、マレーシア、韓国、タイはいずれも AMC を設立し、銀行の不良債権比率の削減に成功しました (表 1、図 3)。
現在、カンボジアの銀行は、急増する不良債権を処理するための組織能力と経験が限られています。法規制上のギャップのため、彼らは主にローンの再構築、償却、直接の債権回収などの基本的なツールに依存しています。これらの対策は時間がかかる可能性があり、場合によっては詐欺や悪用に対して脆弱です。
AMC は、銀行から不良債権を直接購入し、より迅速なバランスシートのクリーンアップを可能にし、資産回収と再構築における専門知識を統合する、より効率的なソリューションを提供できる可能性があります。これは、新たな融資と成長を支援するだけでなく、より堅牢な金融システムの構築にも役立ちます。
正しく設計する
しかし、AMC は万能薬ではありません。不適切に設計されたモデルはモラルハザードを引き起こし、不良債権の投棄場所となり、公的資金を枯渇させ、さらには無謀な融資を助長する可能性があります。このような落とし穴を避けるために、カンボジアは設立前の徹底的な評価と、明確で綿密に作成された権限を必要とするだろう。
公的資金と民間資金の両方によってサポートされる集中型 AMC モデルは、カンボジアのニーズに合わせて調整することができます。主な成功要因には、慎重な資産選択、健全な評価方法、堅牢なガバナンスの枠組み、独立性、透明性、説明責任、効率性を確保する有能なスタッフが含まれます。制度的能力を構築し、円滑な実施を確保するには、官民セクター間の緊密な連携も不可欠です。
現在、不良債権はカンボジアの銀行にとって永続的な頭痛の種となっている可能性がある。しかし、適切な治療を行えば、この課題は進歩の触媒となる可能性があります。適切に設計されたAMCは、カンボジアの金融構造を近代化し、危機管理の枠組みを強化し、今後数年間の財政の回復力を強化するのに役立つ可能性がある。
#カンボジアの不良債権処理AMCの時が来たのか