バーゲンチェーンのアクション、獣医師のエビデンシア、保育のパルトゥ。それらはすべてプライベート・エクイティの手に委ねられています。 2024 年下半期には 300 社のプライベート エクイティ会社がオランダで活動していました。最新の統計によると、彼らは 5,499 社に投資しました。 M&A スペシャリスト Aeternus。
まず第一に、プライベート・エクイティは実際に何をするのでしょうか?彼らは会社の株を買います。これは会社に投資資金を提供するだけでなく、さらに成長する方法についてのアドバイスも提供します。プライベート・エクイティ会社の目標は、企業価値を大幅に高めることです。
5 ～ 7 年後に、これらの会社は利息を処分することがよくあります。あるいは、利息を購入した金額よりも高い金額で株式を公開します。そうやって彼らはお金を稼いでいます。
投資会社はさまざまな分野で活動しています。ベルギーのフレリック・ビジネス・スクールのソフィア・マニガルト氏は、「金が儲かる限りは」と言う。中には、小売業やヘルスケアなどの特定の分野に特化することを選択する人もいます。
しかし、プライベート・エクイティがあなたが行きたいお店に興味を持ったり、信頼できる獣医師の（部分的な）オーナーになったりしたら、あなたは何に気づくでしょうか?マニガート氏によると、これはこのようなことが起こるセクターによって異なります。
より良い、より安価な製品
革新的な企業にとって、プライベート・エクイティが効率性と成長に重点を置くことは、長期的には消費者にとってより優れたより安価な製品につながる可能性があると彼女は説明する。
一例として、専門家は未公開投資会社 3i グループが所有するアクションについて言及しています。 「そこの消費者はプライベート・エクイティの登場で苦しんでいません。その店は今でも競争力のある価格を提供しており、大幅に成長しているので、より多くの人がその恩恵を受けることができます。」
しかし、彼女によれば、ヘルスケアなどの社会的機能も果たす企業となると話は別だという。 「これらの分野では、顧客のことを話すのではなく、たとえば患者のことを話します。」その場合、専門家はプライベート・エクイティについて躊躇することになる。
プライベート・エクイティの存在により、品質が犠牲になる可能性があるためです。彼らにとって、効率と価値創造は最優先事項であり、これは社会制度の目的と矛盾する可能性があります。 「プライベート・エクイティが所有する病院では死亡率が高く、プライベート・エクイティが所有する学校では卒業率が低い。」
監督する
オランダ消費者市場庁（ACM）は、プライベート・エクイティがどのように拡大しているかを認識しています。規制当局の統計によると、プライベート・エクイティに関わる合併届出の割合は2025年には21％となったが、2013年にはまだ7.5％だった。これは届出義務の対象となる合併に限ります。このためには、両社の売上高が 3,000 万ユーロを超える必要があります。
専門家と同じように、ACM もメリットとデメリットを認識しています。一方で、プライベート・エクイティは企業の投資を容易にし、生産性の向上につながる可能性があると規制当局のマーティン・スヌープ委員長は述べている。一方、プライベートエクイティは利益インセンティブを提供するため、消費者にとって価格の上昇につながる可能性があります。同氏は、プライベート・エクイティが消費者向けの価格を引き下げるために効率性の向上を利用しているという考えには懐疑的だ。
感情的に関与する
「例えば、プライベート・エクイティは獣医分野にも参入しており、消費者が弱い立場にある分野の企業に利益のインセンティブを生み出している。彼らはペットへの感情のため、治療室では十分な情報に基づいた意思決定を下すことができない。この種の分野では、価格高騰や過剰治療のリスクから人々を守るために特別な監視が必要だ。」
さらに、これらの当事者はいずれも小規模な買収を行うことで、大きな市場支配力を獲得することができます。合併は両社の売上高が3,000万ユーロの場合にのみ報告する必要があるため、規制当局が介入することなく、大規模な企業が小規模な企業を次々と買収することができる。 「大規模なプライベート・エクイティ会社があらゆる種類の小規模な買収を行うことを決定した場合、それをACMに報告する必要はありません。」規制当局は、この種の買収を監視しやすくしたいと考えている。現在、この目的のための法案が下院で提出されています。
そして、プライベート・エクイティが関心を寄せている企業で働いている場合はどうなるでしょうか?その場合、プライベート・エクイティが企業の少数株を取得するか過半数株を取得するかによって決まるとマニガート氏は述べた。彼女は次のように要約しています。多数の利益が得られると、人材の入れ替わりが大きくなります。 「彼らは社内をくまなく調べてから、新しい人を採用します。」
特に会社のトップや管理職層は、若くて賃金の安い従業員に置き換えられることが多いため、苦しんでいる。 「50代の人々は30代の人々に取って代わられています。」
しかし、少数派の利益の場合、彼女はまったく異なる状況を見ます。たとえば、プライベート・エクイティが家族経営の少数株主となった場合、通常は家族が事業運営に関与し続けることになります。マニガート氏によると、この場合、プライベート・エクイティは通常、会社に「後押し」を与えるという。 「従業員は増加しており、会社は専門化が進んでおり、賃金は安定しており、管理層は強化されています。」
ピクニック、ダグラス、ヘマ: このビデオで、なぜこれらの企業に特別なオーナーがいるのかがわかります。
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#オランダにおけるプライベートエクイティの台頭 #何か気づきましたか
2026-01-18 14:46:00