オカドの株価はスタート地点に戻りました。ロボットが派手すぎませんか? |ニルス・プラトリー

Tかなりの株式市場の旅: 180p から 15年前の上場時 2020年の新型コロナウイルスによるロックダウンの年には29ポンドという非常に高い値段まで上がりましたが、なんと今では180ペンスまで下がっています。 Ocado へようこそ。かつては食料品小売業の未来のように見えましたが、現在は最も重要な顧客にロボットと自動化の利点を理解してもらうのに苦労しているようです。

米国のスーパーマーケットチェーン、クローガーが、 8つの倉庫のうち3つを閉鎖する Ocado のテクノロジーを使用しています。クローガーはその顧客でした 英国グループの株価を大幅に下げる まず2018年にパートナーシップ契約を締結しました。強気派の主張によれば、オカドが世界最大の消費者市場で自社キットの価値を証明できれば、評価に対する疑問は消えるだろう。

この出来事により、関係の緊張はしばらくの間表れてきました。しかし、火曜日に発表された米国企業による電子商取引事業の見直しの結果は、オカドの観点から懸念されていたよりも悪かった。それは3件の閉店だけではなく、ドアダッシュ、インスタカート、ウーバーイーツなどの代替配達業者の利用拡大についてクローガーが前向きに発言したことも理由だった。

そこには、オンライン食料品の世界における大きな哲学的隔たりが横たわっています。オカドのモデルは資本集約的で、自動倉庫、最先端のロボット、冷蔵バンに多額の投資が必要です。もう 1 つの仕組みは、安くて陽気で、最も粗雑なやり方では、通常の店舗の棚から商品を選び、自転車に乗った人たちを介してできるだけ早く客に商品を届けるというものです。

実際には、両方のアプローチとその中間の他のアプローチを採用する余地があります。しかし議論は常に、各モデルにどれだけの余地があるかについてでした。クローガーの分析の残念な点は、オカドのハイスペック処方は「高密度」の場所でのみ機能すると言っているように見えることだ。それでも、「残りの施設のパフォーマンスを監視する」と付け加えた。米国に20の倉庫を建設するというクローガー/オカドの当初のビジョンからはかなり遠い。

オカド氏は元気よく口笛を吹こうとしながら、依然として「米国市場の大幅な成長を期待している」と述べた。しかし、当たり前のことを言うためには、それがどれほど重要で、どのように起こるべきなのかを説明する必要がある。唯一のささやかな慰めは、オカド社が早期閉鎖の補償金として2億5000万ドル（1億9000万ポンド）を得られることだ。悲しいことに、クローガーから全力で支持されれば、それよりはるかに価値のあるものになっていたでしょう。

パンデミックにより誰もがログインを余儀なくされた 2020 年、Ocado の共同創設者兼最高経営責任者 Tim Steiner は「食料品のオンライン ショッピングへの劇的かつ永続的な移行」が起こっていると声を張り上げました。彼の発言は傲慢に聞こえたが、時間が経ってもその予測は改善されていない。

英国での事業は現在マークス・アンド・スペンサーとの合弁事業となっており、国内で最も急速に成長している食料品店フォーマットであり続けている。顧客も気に入っています。しかし、株主にとっての投資ストーリー、そして超忍耐強い中核グループが長年の赤字期間を通じて忠誠を守り続けた理由は、オカドをテクノロジー企業に変えることにあった。最終的に得られるのは、独自の技術を世界中のスーパーマーケットにライセンス供与することで得られる年金のような収入だろう。

オカドには他にも海外の顧客がいるが、拡大の物語において最も重要だったのはクローガーだった。財務上の理由でメリーランド州、ウィスコンシン州、フロリダ州の倉庫が閉鎖されたことは、同グループにとって「塩の匂いがする瞬間」だと、ショア・キャピタルのアーチ・オカドベアのクライブ・ブラック氏は主張した。

同意するのは難しいです。 Steiner 氏は、Ocado のエンジニアリングが非常に優秀で最先端であるため、大量採用するには高価すぎるのか、という切実な疑問に対処する必要があります。