米国の株価指数S&P 500は、前回の下落の後、すでに2023年に成長が始まっており、2025年も成長を続ける可能性がある。少なくともウォール街の大手銀行会社やアナリスト会社はそう見ている。しかし同時に、ドナルド・トランプ大統領の政権発足に伴う政治的不確実性によって引き起こされる可能性のあるボラティリティの上昇についても警告している。
今年は S&P 500 指数にとって非常に好調で、すでに 25% 以上上昇し、市場価値は 6 兆ドル近く増加しました。この成長は、大手テクノロジー企業の驚異的な業績だけでなく、アメリカ中央銀行（FRB）による利下げによっても支えられており、インフレ率を2％の目標に近づけることができ、これはアメリカにとって好ましい環境となっている。株式市場。
過去 2 年間、広く注目されているこの指数は歴史的な節目でパフォーマンスを上げてきました。 2023年と同様に今年も同指数の伸びは20％を超えており、インターネット株ブームだった1995年から1998年以来初めてとなる。全体として、2023 年の初め以来、指数は 56% 増加しました。 アメリカの雑誌『フォーブス』 1990年代後半以来、2年間で最高の上昇率となった。
アマゾン、メタ、エヌビディア、テスラなどのテクノロジー株がこの成長に大きく貢献し、この期間にそれぞれ少なくとも130％上昇した。これらの企業は指数全体の成長を支配しただけでなく、米国経済の主要な原動力としてのテクノロジーセクターの重要性を浮き彫りにした。
S&P 500 指数に含まれる企業は優れた業績を示しています。今年の第3四半期には、前年同期比8.8％増となる5,274億ドルの総利益を達成した。予測によれば、この傾向は第 4 四半期にも継続し、前年同期比 9.8% のさらなる利益成長が見込まれます。
分析会社 LSEG は、2025 年には企業の利益が 14.1% 増加する可能性があり、これが指数のさらなる成長に向けた強固な基盤となると想定しています。
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2024年末に向けて、ウォール街の銀行やアナリスト会社からS&P500指数の新たな目標値が発表されつつある。アナリストらは米国株が来年再び上昇するとの見方で一致している。
しかし、楽観的な見通しにもかかわらず、市場にはバリュエーションの高さなど一定の疑問符が残り、現在S&P500の予想PERは約23倍で推移しており、これは過去5年間の平均（20.7倍）を上回っている。もう 1 つの重要な課題はボラティリティであり、来年にはさらに増加する可能性があります。 CFRAのチーフ投資ストラテジスト、サム・ストーバル氏によると、大統領任期の最初の年は歴史的に市場のボラティリティが高くなる傾向にあるという。
同氏は、「1949年以降の大統領任期の最初の数年間のほぼ90％で5％を超える下落が見られ、平均下落率は17.5％であり、ボラティリティの増大を示している」と述べた。
魅力的なアメリカ
モルガン・スタンレーによると、米国の株式市場は世界の他の地域、特に欧州の市場に比べて依然として魅力的だという。同庁によると、「米国のバリュエーションは高いが、これは米国のマクロ経済の改善と将来の米国の関税政策の可能性によって支えられており、これは世界の他の国々の成長にとってよりマイナスである」と述べた。 ブルームバーグ この銀行のストラテジスト。
彼らは米国株が引き続き欧州株をアウトパフォームすると予想しており、米国の通商政策がより確実になるまでMSCI欧州指数は方向性を探っているとしている。
モルガン・スタンレーの投資ストラテジスト、マイケル・ウィルソン氏は、2022年の株価下落を正確に予測して名を馳せたが、2025年については慎重ながらも楽観的な見方をしている。
ウィルソン氏は見通しの中で「FRBが来年利下げし、景気循環指標も引き続き改善することから、利益成長の延長は続くと予想している」と述べた。しかし、新政権に伴う政治的不確実性を考慮すると、通常よりも幅広い結果が想定される。
ウィルソン氏は、規制緩和を含むトランプ大統領の経済政策の展開は市場センチメントをさらに高める可能性があるが、投資家は銘柄を選ぶ際には慎重になるべきだと述べた。市場に影響を与える可能性のある不確実性の中には、移民、貿易、政府支出に関連する政策などがあります。
予約を伴う楽観主義
大手投資銀行や調査会社は、S&P 500指数にはさらなる上昇余地があるという点で一致しているが、楽観的な見方のレベルでは両者の予想は異なっている。来年のベースラインシナリオにおける彼らの目標（月曜日の終値5,987ポイントから）は次のとおりです。
- UBS：UBSグローバル・ウェルス・マネジメントは基本目標を6,600ポイント（＋10％）に設定し、ドナルド・トランプ氏のホワイトハウス復帰で期待される経済効果に楽観的な見方をしている。
- BMOキャピタル・マーケッツ：BMOは、チーフ・ストラテジストのブライアン・ベルスキー氏によると、「FRBのさらなる利下げを見通して列車はすでに駅を出発している」ため、BMOは6,700ポイント（+12％）までさらに上昇すると予想している。
- ヤルデニ・リサーチ：この独立系調査会社は7,000人（17％増）をターゲットにしており、「トランプ2.0は経済と株価にとってプラスとなる根本的な政権交代を表している」としている。
- モルガン・スタンレー: 同銀行は、基本シナリオではS&P 500指数の値が6,500ポイント(+8.6%)まで上昇する可能性があると推定している。ただし、同行は 2 つの代替シナリオも提示しています。最も悲観的なケースでは、指数は 4,600 ポイント (-23%) に低下する可能性がありますが、非常に楽観的な見通しでは 7,400 ポイント (+23.6%) までの成長が予想されます。
- ゴールドマン・サックス：投資銀行のゴールドマン・サックスは、モルガン・スタンレーと同様、同指数が2025年に6,500ポイントで終わると予想している。同社の首席アナリスト、デービッド・コスティン氏は、いわゆるビッグセブン（最大のテクノロジー企業）の支配力が弱まるため、成長はとりわけ広範な市場関与によって推進されるだろうと強調する。
- ドイツ銀行：当銀行は、2025年末までに目標を7,000ポイント（＋17％）に設定しています。「需要と供給の観点から見ると、過去2年間の要因である大規模な資本流入により、米国の株式市場は引き続き安定しています」そして強力な自社株買いは2025年になっても続く」と同行のアナリストは述べた。
- バークレイズ：同行は2025年の予想を従来の6,500ポイントから6,600ポイント（10％増）に引き上げた。バークレイズは、インフレ率の低下、大手ハイテク企業の力強い成長、FRBの継続的な利下げサイクルのおかげで、米国経済は引き続き底堅さを維持すると予想している。同銀行によると、大手ハイテク企業が引き続きS&P500指数上昇の主な原動力となるだろう。
当然のことですが、金融市場の予測不可能な性質を考慮すると、ウォール街で最も確立された企業であっても目標株価が多少不完全になる可能性があります。
例えば、昨年11月、ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーは、S&P500指数が2024年にそれぞれ4,700ポイントと4,500ポイントで終了すると予測したが、これは現在の値より20パーセント以上低い。この違いは、市場の展開を正確に予測することがいかに難しいかを浮き彫りにしています。
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#ウォール街はクリアだ米国株は今年も堅調に推移する
2024-11-26 04:30:00