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2024-09-27 04:00:06
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FT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。
投資銀行らによると、好調な英国経済とイングランド銀行の利下げに対する慎重な姿勢のおかげで、最近の急騰にもかかわらず、ポンドはさらに上昇する見通しだという。
バンク・オブ・アメリカとバークレイズは、現在1.3416ドル付近で推移しているポンドが年末までに1.35ドルまで上昇すると予想している。ゴールドマン・サックスは今後１２カ月間の目標株価を１．４０ドルとしている。
ポンドは今年、最も取引量の多い通貨であるG10グループの中で最もパフォーマンスが良く、対ドルで5％以上、対ユーロで4％以上上昇した。一時１．２３ドルを割り込んだ４月下旬以降、力強く反発している。
貿易加重ベースでポンドは２０１６年の英国の欧州連合（ＥＵ）離脱国民投票以来の最高水準にあり、国民投票前夜よりも約２％低いにすぎない。
サービス分野の頑固なインフレと驚くほど回復力のある経済により、英国の金利は他国よりも高止まりするとの期待が上昇に拍車をかけた。
「全体像としては、英国の業績は予想よりも良好であり、中銀は他の中央銀行よりも緩やかに緩和しており、英国との関係も改善する可能性がある」 [the] EU」とバンク・オブ・アメリカのG10為替戦略グローバル責任者アタナシオス・ヴァンバキディス氏は語った。
木曜日にポンドが対ドルで０．７％上昇し、２年半ぶりの高値を更新したことを受けて、銀行の強気見通しが浮上した。
ゴールドマン・サックスのグローバル外国為替責任者、カマクシャ・トリベディ氏は「われわれのポンド強気の見方を反映し、ここ数カ月間、ポンド目標を少しずつ引き上げてきた」と述べた。
米国経済の減速懸念を背景に、投資家はここ数カ月間、中央銀行の利下げへの賭けを強めているが、その変化は英国よりも米国とユーロ圏の方がはるかに大きい。
FRBと欧州中央銀行は今年これまでにそれぞれ0.5％ポイントの利下げを実施しており、来年3月までにそれぞれ約1.4％ポイントと1％ポイントの追加利下げが織り込まれている。
一方、英中銀は8月に4分の1ポイント利下げしただけで、今後6カ月間でさらに3、4回の利下げが見込まれるだけだ。
中銀は急速な利下げには消極的で、インフレが激化するリスクがある。 8月の総合インフレ率は2.2％と目標に近い水準を維持したが、潜在的な物価圧力の兆候として英中銀が注視していたサービスインフレ率は5.6％に上昇した。
ヴァンバキディス氏は「インフレは正しい方向に進んでいるが、依然としてユーロ圏や米国より高い」と述べた。 「これは中銀がより緩やかなペースで緩和することを示唆している。」
一方、8月の英国の民間部門の活動は予想を上回って4カ月ぶりの高いペースで伸び、OECDは水曜日、英国は世界最大の経済大国の中で最も急速に成長する国の一つになると予想した。
OECDは英国の国内総生産が2024年に1.2％、2025年に1％拡大すると予想している。パリに本拠を置く同機関は、米国経済が今年2.6％成長する一方、ドイツ経済は0.1％に遅れると予想している。
バークレイズの外為ストラテジスト、レフテリス・ファルマキス氏は、英国経済が比較的回復力があり、インフレ率の低下ペースが遅いことも同行のポンド強観の理由の一部だと述べた。
同氏はまた、EU・英国関係の緊密化を追求する労働党政権の意向が「ポンドのEU離脱プレミアムをさらに圧縮するプラスの供給ショックとして作用する可能性がある」と述べた。
しかし、一部の投資家はポンド相場がすぐに勢いを失う可能性があると考えている。 「私は全体的にポジティブだった [on sterling] BNYの外国為替ストラテジスト、ジェフ・ユー氏は「過去6カ月間は上昇してきたが、今は少し不安になる水準に達しつつある」と述べた。
世界最大のカストディアン銀行の一つ、ステート・ストリートのマクロ戦略責任者マイケル・メトカーフ氏は、資産運用会社は総じてポンドに対して「中立」だと述べた。
同氏は「これは米国経済の良好な成長見通しを踏まえると、中銀の緩和サイクルがFRBよりも浅いのではないかという疑念を反映している可能性が最も高いと考えている」と述べた。
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