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2025-01-11 06:00:00
CRH は、これまでで最も買収力の高いアイルランド国内企業ですが、過去 10 年間で考え方を変え、もはや神聖な牛は存在しません。
アルバート・マニフォールド氏は、先月終了した11年間の指揮官就任中に、企業買収に250億ドル（243億ユーロ）以上を費やした可能性がある。
しかし彼はまた、大西洋の両側の建設業者向けの2つの大規模な流通事業を含む、その存在を正当化するのに十分な収益が得られていないか、CRHがもはや中核ではないと判断した地域にある資産を売却して140億ドル以上を調達した。
これは、彼の後継者であるジム・ミンターン氏（アイリッシュ・セメントやロードストーンを含むアイルランドのCRHカントリーマネージャーを務めたこともあり、後にグループ首席補佐官兼最高財務責任者となる）が継続すると予想されている規律である。
CRHが1978年にユタ州のコンクリート製品会社の買収を通じて進出した北米は、現在グループ収益の約4分の3を占めている。
これにより一部の投資家は考え始めた。バンク・オブ・アメリカ（BoA）のアナリストらは今週のリポートで、株主らはCRHが最終的には北米以外での事業を分離し、現時点で最も大きな部分に集中する可能性について議論し始めていると述べた。グループ。
CRHが1978年にユタ州のコンクリート製品会社の買収を通じて進出した北米は、現在利払い・税・減価償却前利益（EBITDA）の約4分の3をグループの利益に占めており、その額は最高水準に達すると予想されている。昨年は69億7000万ドル。
米国での事業の規模と見通しを考慮して、2023年にCRHの主要株式市場上場をニューヨークに移す決定を下し、その過程でアイリッシュ・セメントが浮上した1936年まで遡ることができるダブリン相場を放棄した。
BofAは計算を行ったところ、ヨーロッパ・マテリアルズ・ソリューションズが率いるこの国際部門の価値は現在133億ドル（129億ユーロ）に相当し、グループ全体の評価額総額823億ドルの16パーセントに相当すると推定している。
2025 年には何が待っているのでしょうか?
しかしアナリストらによると、少なくとも中期的にそのような動きが起こる可能性は非常に低いという。
CRHのエクスポージャーが同業他社と比べて限られている米国の住宅建設市場が低迷しているにもかかわらず、「現時点では北米ではインフラ投資が好調で、すべてが順調のようだ」とランフ氏は述べた。
「しかし、欧州ではいずれかの段階で回復が見られるだろう。さらに、米国外の資産を購入するのはそれほど高価ではありません。」
シティグループのアナリストらは今週のリポートで、欧州は米国に比べて価格設定の面でまだ改善すべき点が多く、「CRHにとってはいくらかの上向き材料となる」と述べた。さらに、25年前に参入した戦争で荒廃したウクライナで避けられない建設工事から恩恵を受ける態勢も整っている。
地理的多様化の明らかな利点に加えて、より広範なグループは、長年にわたるさまざまな市場間での知識と専門知識の継承からも利益を得てきました。
「例えば、インフラプロジェクトに現地で建設するのではなく、プレキャスト製品を使用するという点では、ヨーロッパはアメリカよりも先を行っていただろう。一部は人件費のための必要性によるものだ」とランフ氏は述べた。 「CRHは、最近労働問題がますます深刻になっている大西洋にこの専門知識をもたらすことができました。しかし、学習は双方向で機能します。」
ドナルド・トランプ次期米大統領が多くの貿易相手国に対して関税を発動するとインフレを刺激し、金利が比較的長期にわたって高止まりするのではないかとの懸念から、同社の株価はそれ以来、より広範なセクターと同様に下落している。
ドナルド・トランプ次期米大統領が多くの貿易相手国に対して関税を発動するとインフレを刺激し、金利が比較的高水準に長期にわたって続くのではないかとの懸念から、同社の株価はそれ以来、より幅広いセクターと同様に下落している。
シティグループのアナリストらは、投資家がノースカロライナ州のマーティン・マリエッタ・マテリアルズとアラバマ州に本拠を置くバルカン・マテリアルズをEBITDAの約15倍で評価していることを指摘し、CRHが米国のライバルとの評価差を今後も縮めていくと予想していると述べた。 [earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation] — アイルランドの会社の比率は 10 でした。
そこに到達するために、ミンターンは統合モデルの利点をウォール街に取り込むためのいくつかの作業に直面している。
このグループはマニフォールドの下で、主にセメントやその他の基礎材料の販売業者（事実上価格決定者として残った）から、本格的な建設サービス（価格設定をよりコントロールできるようになった）へと進化した。同社の利益率は2013年の10％未満から、昨年の最初の3四半期では23％以上に拡大した。
アナリストらによると、今後12カ月間の株価にとって大きなきっかけとなるのは、CRHがS&P500種に採用されることで、世界で最も注目されている株価指数を追跡するファンドマネージャーらに同株の購入を強いられる可能性があるという。
それでも、指数の背後にあるかなり秘密主義の委員会がいつ、あるいは実際のところ、CRHに同意するかどうかについては、保証はない。
#ウォール街の投資家らはCRHの新社長がアイルランドを含む米国以外の資産を分割するかどうか尋ねる #アイリッシュタイムズ