イーロン・マスク氏のテスラへの500億ドルの報酬が打ち消された。 次は何が起こる？

デラウェア州の裁判官の決定 空所 イーロン・マスク氏を世界で最も裕福な人物にするのに貢献した給与パッケージにより、テスラの取締役会はいくつかの難しい決断を迫られることになる。

デラウェア州衡平裁判所のキャサリン・セント・J・マコーミック首相は火曜日、テスラに対し、電気自動車会社のマスク最高経営責任者に付与された約500億ドル相当のストックオプションを取り消すよう命じた。 同社の取締役らは現在、法的結集を通過し、最近取締役会にテスラ株の大幅な増額を要求したマスク氏を満足させる新たな報酬計画を策定しなければならない。

テスラとマスク氏は裁判所の決定に対して控訴する可能性がある。 マスク氏はまた、テキサス州のような、企業にとってより親切だと思われる別の州に同社を法人化することを模索する可能性があることも示唆した。

マスク氏のストックオプションはどうなるのか？

テスラが2018年にまとめた報酬パッケージの一環として、マスク氏は現在500億ドル以上の価値がある3億400万株を購入するオプションを受け取った。 マスク氏はこれらのオプションを受け取るために必要な目標を達成したが、それらをテスラ株に転換したわけではないようだ。 もしそうなら、5年間は販売が禁止されるだろう。

マコーミック財務大臣は決定の中で、テスラはオプションを取り消さなければならないと述べたが、同社にそうするよう求める正式な命令はまだ出していない。

そのパッケージからの株式がなくても、テスラはマスク氏を想像を絶するほど裕福にしました。 同氏は約780億ドル相当のテスラ株を約4億1100万株保有している。 昨年の有価証券届出書によると、同氏は個人融資のために２億３８００万株を差し入れていたという。

テスラは荷物をまとめてデラウェア州を離れることができるでしょうか?

マスク氏は明らかに怒っており、テスラを別の州に再法人化すると脅した。 同氏は、所有するソーシャルメディアプラットフォーム「X」で、テスラが本社と大規模工場を構えるテキサス州に法人化すべきかどうかについてフォロワーらに投票するよう求めた。

「株主に物事を決定してもらいたい場合は、ネバダ州かテキサス州で法人化することをお勧めします」と同氏は述べた。

デラウェア州は、合理化された法制度のため、企業が法人化するのに人気の場所です。 訴訟は陪審ではなく裁判官によって審理され、上訴はデラウェア州最高裁判所への 1 層のみです。

マスク氏はネバダ州にXを設立したが、同州の法律では取締役を訴えるのがはるかに困難になっている。 しかし、そこへの移行には株主の投票が必要で、株主の中には会社が自分たちの権限の弱い州への移行を望まない人もいるかもしれない。

マスク氏の株主への給与制度に反対して訴訟を担当したデラウェア州ウィルミントンの弁護士、グレゴリー・バラロ氏は、移転は「彼に魔法のチケットを与えてくれるわけではない」と述べた。

テスラの株価はどう反応するでしょうか?

テスラが2018年のパッケージでマスク氏に付与したストックオプションが無効になれば、同社の発行済み株式数は減少することになる。 理論的には、それは他の人や企業が所有する株式の価値を高めることになります。

しかし、これによって株価が上昇したとしても、マスク氏が会社を辞めたり、経営にあまり集中しなくなるのではないかという投資家の懸念によって相殺される可能性がある。 火曜日の株式市場閉場後に発表されたマコーミック氏の判決を受け、テスラの株価は水曜日に約２％下落した。

長期的には、企業の株価は利益とキャッシュフローによって決まります。 テスラは最高値から半分以下下落し、今年は利益率が急落し、今年の売上高の伸びが大幅に鈍化すると予想していることが主な理由で、20％以上下落している。

テスラの取締役会は何ができるのでしょうか?

マコーミック財務相は、マスク氏が給与協定の条件を策定する際に果たした役割があまりにも大きく、全株主の最善の利益を図ることが法的に義務付けられている取締役会は同氏から十分に独立していないと述べた。 監督の 1 人は彼の兄弟であるキンバルであり、他の数人は長年の友人や同僚です。 彼女はまた、給与パッケージが過剰であり、彼に良い仕事をする動機を与えるのに必要な金額をはるかに超えて支払ったとも述べた。

その結果、取締役たちは、判事に、取締役が与える新たな報酬パッケージが取締役とマスク氏の間の独立した交渉によってまとめられたものであると納得させるような変更を加えなければならない可能性がある。 給与協定が改定されると、同氏の給与も大幅に減額される可能性がある。

カリフォルニア州オークランドの投資会社ニア・インパクト・キャピタルの創設者クリスティン・ハル氏は、テスラ取締役会はマスク氏を事業に集中させ続けると同時に、同氏の「不安定な」行動をさらに制御する方法を見つける必要があると述べた。

ハル医師は「われわれは彼に本当に重要な役割を果たしてもらいたい」としながらも、「ある程度の抑制と均衡が必要であり、それが今回の決定のすべてだ」とも付け加えた。 このファンドは少数の株式を所有しています。

テスラ取締役会会長のロビン・デンホルム氏はコメント要請に応じなかった。 取締役会の他の7人のメンバーも同様だった。

マスク氏はこの決定に異議を唱えることができるだろうか？

テスラとマスク氏はデラウェア州最高裁判所に上訴することができ、一部の法律専門家は同裁判所の判決が支持される可能性が高いとの見方を示している。

しかし一部の法律専門家は、同社の弁護士とマスク氏がマコーミック氏の判決は行き過ぎであり、撤回されるべきだと主張する可能性があると述べた。 例えばマスク氏の弁護士は、マスク氏はマコーミック財務大臣が示唆したような支配株主ではないと主張するかもしれない。 このパッケージが考案されたとき、同氏はテスラ株の約22％を所有していたが、会社を支配するのに十分な票を与えられなかった。 首相はまた、自身の「スーパースター」の地位が取締役会に不当な影響力を与えているとも述べた。

バージニア大学の法学教授ミハル・バルズーザ氏は、デラウェア州最高裁判所について言及し、この議論について「最高裁判所はどちらの立場にもなり得る」と述べた。

テスラは米国最高裁判所への上告を求める可能性もあるが、憲法上または連邦上明らかな問題を提起していないため、高等裁判所で訴訟を起こすのは難しいかもしれない。

この訴訟でマスク氏の代理人を務めた弁護士はコメントの要請に応じなかった。

これはテスラという企業にとって何を意味するのでしょうか?

この決定により、マスク氏が退社するか、あまり積極的な役割を果たさなくなる場合に限り、自動車の設計、製造、販売に対するテスラのアプローチが変更されることになる。 マスク氏は反動的な兆しを見せている。 この決定の前に、マスク氏はテスラ取締役会に次のことを要求していた。 彼の賭け金を増やす 社内では13％から25％に。

求めるものが得られなければ、他の場所でロボット工学や人工知能製品に取り組むだろうと同氏は語った。 マスク氏はすでにxAIという独立した人工知能企業を設立している。 彼は SpaceX の経営者でもあり、人々が脳でコンピューターを制御できるようにするインプラントを開発している Neuralink の創設者でもあります。

デラウェア州の決定を踏まえると、テスラ取締役会が自動車会社への株式の大幅増額を求める同氏の要求にどのように応えることができるのかは分からない。

マスク氏ほど自社の製品と密接に結びついており、あるいは会社の成功に不可欠な要素とみなされている最高経営責任者は、いたとしてもほとんどいない。 マコーミック氏は決定の中で、「スーパースター」最高経営責任者としての自身の地位にはマイナス面があると示唆した。 それは「取締役会の監督を妨げる『歪みの場』を生み出す」と彼女は言う。