インフレ：連邦準備理事会が利下げを検討する中、3月のCPIは上昇

その結果、連邦準備制度が今後数カ月以内に利下げを行う可能性は非常に低いと言えます。 当局者らは、借り入れコストを削減する時期が来たと判断する前に、インフレが着実に低下しているというさらなる確信を求めている。 しかし、年初以来、この統計は望ましくないサプライズをもたらしており、エコノミストや市場は現在、2024年後半まで利下げはないと予想している。

アメリカン・アクション・フォーラム会長で元議会予算局長のダグラス・ホルツ・イーキン氏は、FRBは「本来あるべき段階には至っていない」と述べた。 「3月は誰にも自信を与えないだろう。」

主要株価指数はいずれも赤字で終了し、ダウ工業株30種平均は1％以上下落した。

利下げのスケジュールが遅れる可能性もある 衝突する 11月の大統領選挙に伴い。 FRBは政治から距離を置こうと懸命に努力しているが、中央銀行家はカレンダーに縛られている。 水曜日の報告書は、6月に最初の利下げが行われるとの予想を打ち砕いた。 そして、今後の動きは7月、9月、そして11月第1週のFRB理事会に委ねられることになるが、この時期は共和党と民主党が有権者への訴えにおいて経済を活用しようと先を争う選挙シーズンの真っ最中である。

記者団に語ったところによると、 バイデン大統領 同氏は米国民の生活費削減に向けた政権の動きを宣伝し、年末までに利下げがあるという以前の予想を支持した。

しかし、バイデン氏は「これにより1か月程度遅れる可能性がある」と述べた。 「それはわかりません。 FRBが具体的に何をするつもりなのかは分かりません。」

インフレの主な要因である住宅費と光熱費は、3 月にはよく知られた話であり、消費者物価指数に含まれるすべての項目の前月比上昇分の半分以上を占めました。 ３月の家賃は０．４％上昇し、２月から若干改善した。 しかし、1年前と比較すると依然として5.7％増加している。 3月のエネルギー指数は1.1％上昇し、2月の2.3％からは低下したが、それでも昨年比では2.1％上昇した。 自動車保険の費用も、ホットなレポートに貢献しました。

FRBは、半年にわたる心強いデータと、2022年半ばにインフレ率が40年ぶりの高値に急上昇して以来の顕著な進展に支えられ、今年を迎えた。昨年の大部分において、サプライチェーンの回復により、ソファからあらゆる種類の商品の価格が緩和された。エレクトロニクスなどに。 ガス価格 2022年のロシアのウクライナ侵攻で世界のエネルギー市場が混乱した後、景気も劇的に冷え込んだ。 まとめると、物品とエネルギーコストの改善により、インフレ率はピークの 9.1% から大幅に低下しました。 そして今年に入ってからも、この傾向が続くことが期待されていました。

しかし、価格は別の方向に進みました 1月、 2月 そして3月に入り、予想を上回る暑さが到来し、FRBの驚くべき歓迎ニュースの連続が台無しになった。 エコノミストらは、その理由の一つは、もはや商品やエネルギー価格からの救済があまり見られないことにあると述べている。 そしてその間、接客業、レジャー、ヘルスケアなどのサービスに起因する、厄介なインフレ分野では大きな進展は見られなかった。

政策立案者はレポートをつなぎ合わせて、インフレが経済全体でどのように脈動しているかをより正確に把握できるように、より狭い範囲の読み取りを行う予定だ。 例えば、食品やエネルギーなどより不安定なカテゴリーを除外した主要指標は、前２カ月と同様に３月に０．４％上昇した。 サービスの動向を考慮すると、これは当局にとってあまり安心できるものではない。

同様に、経済は急速に変化する可能性があるため、当局者はデータを年ごとではなく月ごとに比較することを好みます。 ここでもFRBは進展が鈍く、3月の物価は2月と同じペースで上昇したと見ていた。

中央銀行はインフレ対策として金利を23年ぶりの高水準に引き上げており、当局者らは今回の最新報告書の前に次のように述べた。 今年は3回の利下げが見込まれる。

ただ、これまでのところ、インフレ統計は金利引き下げの緊急性を示唆していない。

それでも、左派シンクタンク、グラウンドワーク・コラボラティブのエグゼクティブ・ディレクター、リンジー・オーエンズ氏は、経済のインフレを推進している部分とFRBが高金利を通じて抑制しようとしている部分の間には断絶があると述べた。 例えば、FRBが金利を高く維持しても自動車保険の請求額は減らない、とオーエンズ氏は述べた。 エネルギーコストは多くの場合、世界中のイベントに関連しています。

「これらのことはいずれも、需要破壊による影響を受ける範囲にはまったく含まれていません」とオーエンズ氏は述べた。 「どちらかと言えば、早期の利下げを望んでいる我々にとっては良いニュースではなかったと思うが、これは残念で見当違いだと思う。」

FRBのジェローム・H・パウエル議長は先月、3月の政策会合終了後の記者会見で、 言った インフレを通常のレベルに下げるという作業には、常に「多少の凹凸」が伴う。 水曜日に公表された会議議事録では、一部の当局者が年初からのインフレ上昇は「比較的広範な根拠に基づくものであり、したがって単なる統計の異常として無視されるべきではない」と指摘したことも明らかになった。

でも経済的には 市場はまた、不確実性が今年の利下げに支障をきたす可能性があると警戒している。 先週、ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁が予想を下方修正するものの、進捗が停滞すれば予想が変わる可能性があると発言したことを受け、株価は下落した。

同氏は「そうなると、そもそも利下げを行う必要があるのか疑問が生じるだろう」と述べた。

過去数年間、インフレはさまざまな要因によって引き起こされてきました。 最近では住宅費のせいでこの割合は高止まりしている。 多くの経済学者はこう主張する 公式統計 消費者物価指数の上昇は遅れており、多くの場所での家賃の下落を示すリアルタイムの指標は考慮されていません。 しかし、政策立案者らは、なぜその変化がまだ現れていないのか、まだ分かっていない。 そして、移行に時間がかかるほど、全体的なインフレを抑えるのが難しくなります。

「私は最初の1年間、その議論を受け入れました」とホルツ＝イーキン氏は語った。 「しかし、ある時点で、それは実際に変わらなければなりません。」

これらすべての要因により、インフレが急上昇した後、FRBは借入コストを引き上げることになった。 それは 経済を減速させることを目的とした 住宅ローンを組んだり、自動車ローンを組んだり、事業を成長させたりするのに費用がかかることになります。 そして、事実上すべての経済学者は、経済を景気後退に導くための総力を挙げた取り組みを期待していましたが、 逆のことが起こった、雇用の増加に伴い、 消費支出 強く持っている。

しかし、完全に正常な状態に戻ったわけではなく、FRB当局者らは勝利が保証されているわけではないとすぐに警告している。 FRBの目標は、優先インフレ指標を使用してインフレ率を2％にすることである。 この指標は水曜日に労働統計局が発表したものとは異なります。 刻刻された 2月は2.5％ 前年と比較して。