インフレに慎重なECBは夏季休暇を取る

当然のことながら、 欧州中央銀行 欧州中央銀行（ECB）は木曜日、今夏は金利を変更しないと発表した。 我々はデインフレの道を歩んでいるが、国内の物価圧力は依然として高いままである。 » 総合インフレ率は引き続き「 来年の大半は目標を上回る “、強調表示 クリスティーヌ・ラガルドECB総裁。

ユーロ圏中央銀行は6月、5年ぶりに政策金利を引き下げ、過去最低の4％から3.75％に引き下げた。2022年10月に10.6％でピークを迎え、6月に2.5％まで落ち込んだインフレに対抗することを目的とした、前例のない金融引き締めサイクルが終わりに近づいているというシグナルを送りたかったのだ。しかし、ECBの目標である2％を上回っている。クリスティーヌ・ラガルドは先月、今後の利下げのスピードと期間は「 非常に不確実 「インフレの変動性により、経路が呼び起こされる」 でこぼこな 価格曲線の »

賃金の急上昇

これまでのところ、ユーロ圏の指標は成長の鈍化を示している。そして、賃金の要素が強いサービスの価格も、 急速に増加している ECBによると、6月の1年間で4.1％増加し、現在インフレへの最大の貢献となっている。この増加は、一部には例外的な出来事によるものである。人気歌手のツアーの成功 テイラー・スウィフト クリスティーヌ・ラガルドは7月初めに、ホテル、飛行機、レストランの価格の高騰に寄与していると認め、次のように指摘した。« テイラー・スウィフトだけじゃない。他のアーティストも来た »。

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先月、ユーロ圏のサービスインフレ率は高かったが、これは歌手のヨーロッパツアーの期間と重なる。大スターのコンサートは、決して無視できるものではない。同じ現象は、昨年、アメリカの別の有名な歌手ビヨンセのツアーでも見られた。彼女のコンサートシリーズは、「 スウェーデンのインフレ率は0.2％上昇した。 % から 0.3 % 「」と、カルミニャック投資委員会のメンバーであるケビン・トゼット氏は回想する。 « 多くの調査によると、賃金上昇の傾向は2025年に大幅に減少し、2026年にはさらに減少すると予想されている。 しかし、クリスティーヌ・ラガルド氏の見解は正しい。

一方、インフレ率が中期目標の2％に速やかに戻るよう、政策理事会は « 必要な限り、政策金利を十分に制限し続ける 「ECBは2025年の最新のインフレ予測を2.2％としており、警告している。

データを収集します

しかし、 ” 9月に何をするかという質問は非常に未定です。 », クリスティーヌ・ラガルド総裁は、夏休み後、理事会が次回の金融政策会合を9月12日に開催することを承知でそう保証した。 私たちは事前に特定の軌道を約束することはありません。 »彼女は冗談めかしてこう付け加えた。「 夏はとても忙しくなりそうです 「ECBは、 « 十分なデータ 「物価上昇が2％の目標に向かって確実に収束するようにするためです。」

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一部の投資家は、クリスティーヌ・ラガルド総裁が「成長へのリスクは 下向きの 「JPモルガンのエコノミスト、グレッグ・フゼシ氏によれば、 9月の削減は依然として議題に上がっている »。 « インフレデータが望ましい方向に動いている限り、ハト派の総裁が多数を占めるECB理事会は、9月の次回会合で金利をさらに引き下げる可能性が高い。 »コメルツ銀行のエコノミスト、イェルク・クレーマー氏はこう語る。会合は、米連邦準備制度理事会による利下げも市場が予想しているのとほぼ同時期に開催される。欧州市場では、ECBによる年内2回近くの利下げと来年末までに5回強の利下げが市場予想されている。

クリスティーヌ・ラガルド元経済大臣 ニコラ・サルコジフランクフルト中央銀行はフランスについて口を閉ざしている。議会選挙の結果、下院で過半数を獲得できず、財政赤字を放置する政権が誕生する可能性があるため、金融市場は長期にわたる政治的行き詰まりを懸念している。この政治的不確実性はフランスの借入金利に緊張をもたらし、たとえ債券市場が現在は平穏を保っているとしても、フランクフルトに本拠を置く中央銀行に介入の圧力をかける可能性がある。

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クリスティーヌ・ラガルドは、 « 予算規律 » これは欧州委員会が推進しており、同委員会の退任予定の委員長ウルズラ・フォン・デア・ライエン氏は木曜日に2期目に再選された。

ECBの決定は、IMFが今年の経済成長の鈍化とインフレの継続を予想している中での決定でもある。ワシントンに拠点を置く同機関は、中国の景気減速にもかかわらず、2024年の世界GDPは3.2％成長すると依然として予想している。しかし、多くの国、特にサービス分野でインフレが高止まりしていることを懸念している。これにより、中央銀行が金利を引き下げるのが難しくなる可能性がある。IMFのもう一つの大きな懸念は、多額の赤字を抱えている米国やフランスなどの国の財政である。