ほぼ3週間前に米国とイスラエルの孤立したイラン攻撃として始まった事態は、石油・ガス市場を再構築する地域危機にまでエスカレートし、専門家がエネルギー供給の「終末」かつ「最悪の」シナリオと呼ぶ事態を脅かしている。
中東の重要なエネルギーインフラを標的とした報復措置により、石油とガスの供給不足が長期化するリスクが劇的に高まり、経済学者らは、修復には「数カ月、あるいは数年かかる」可能性があると警告した。
トランプ大統領の言葉によれば、イスラエルが世界最大の天然ガス埋蔵量であり、イランのガス生産量の約4分の3の源であるサウスパルス・ガス田を攻撃して「激しく非難」したことを受けて、イランは同国の主要エネルギー拠点であり世界最大の液化天然ガス（LNG）輸出施設であるカタールのラス・ラファンを攻撃した。
世界の海上石油とLNGの約5分の1を輸出するタンカーにとって重要な貿易ルートであるホルムズ海峡も依然としてイラン以外の船舶の出入りを事実上遮断されており、欧州の天然ガス卸売価格はここ3年以上で最高値に上昇している。
オックスフォード・エコノミクスのエネルギー予測責任者、ブリジット・ペイン氏は「被害が深刻かつ長期化すれば、ＬＮＧ市場にとって最悪のシナリオに近づくことになる」と述べた。
「LNGは、価格設定と増加する需要への対応において非常に大きな役割を果たしているため、供給の削減は非常に早く感じられますが、同じ理由で、ガスから燃料を切り替えるなど、価格の高騰によって需要の急激な減少を余儀なくされる可能性もあります。」
通常は日量約1,800万バレルの原油が通過する海峡の封鎖を受けて、現在は日量約7メガバレルが代替パイプラインを通じて送られている。その中には、サウジアラビアのアブカイク・ヤンブー・パイプラインが含まれており、国を東から西に横断し、ペルシャ湾近くのアブカイクと紅海のヤンブーを結んでいる。しかし、イランがヤンブーを標的にしていることが浮き彫りにしたように、これらのルートは脆弱でもある。
ペイン氏は「紅海でのフーシ派の攻撃などでこれらの輸出ルートも寸断されれば、世界的なオイルショックはさらに深刻になり、石油製品が不足するリスクは急激に高まるだろう」と述べた。
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混乱の鍵となるのは、被害の程度と、地域のインフラに対するさらなる報復攻撃の脅威だ。
アーガス・メディアの首席エコノミスト、デービッド・ファイフ氏は、「エネルギーインフラへの標的が今後も続くかどうかを判断するのは時期尚早で、実際、すでに受けている被害の程度も不透明だ。しかし、地域のエネルギー供給インフラの大幅かつ持続的な劣化が発生した場合、世界のエネルギーシステムにとって確実に転換点となるだろう。」と述べた。
カタールからのLNG購入者が売上高の約80％を占めているため、欧州はLNG貨物の争奪戦でより多くの支払いを余儀なくされ、ガス貯蔵施設に補充するための追加供給が必要となる。
ウッド・マッケンジーのアナリストらによると、ラス・ラファンのストライキは「世界のガス市場の見通しを根本的に変える」という。 2 か月の混乱が生じるという当初の予想を超える可能性が高まっています。
カタールのＬＮＧ生産は３月初旬から停止されており、世界の供給量の約１９％が市場から失われた。建設中のノース・フィールド・イーストの拡張は現在、11月以降に遅れる可能性があり、来年と2028年にかけての供給増加予想に影響を与える可能性がある。
ウッド・マッケンジー社のグローバルLNG担当リサーチ・ディレクター、ダニエル・トールマン氏は、「混乱がさらに1か月増えるごとに、世界の年間LNG供給量は約1.5％減少する」と述べた。
ヨーロッパでは、LNG の利用可能性が低下することで貯蔵レベルが低下し、ガスから石炭への切り替えが加速すると予想されます。
中東戦争もまた、「純粋な景気循環的なショックではなく、石油市場リスクの構造的変化」を強化する可能性が高い。ジェフリーズのエネルギーアナリスト、ロイド・バーン氏は、エネルギーインフラに対する低コストのドローン攻撃の利用が拡大していることで、「リスクプロファイルが大きく変化し、…抑制が困難な混乱の可能性が高まっている」と述べた。
一部の専門家は依然として楽観的な見方をしている。サプライチェーンの専門家であり、サルフォード大学の運営管理の上級講師であるジョナサン・オーエンズ氏は、「世界のエネルギー市場は一般に回復力があり、戦略的備蓄、多様な供給源、輸送ルートを変更する能力によって支えられている。これらのメカニズムは、局地的な混乱の影響を軽減するために特別に設計されている。」と述べた。
しかし、エネルギーショックはインフレ期待を押し上げ、投資家が利下げではなく利上げを織り込み、住宅ローンコストを押し上げ、観光、企業活動、運送費、食品価格、サプライチェーンに波及効果を及ぼしている。
ムーディーズ・アナリティクスのサプナ・アムラニ氏は、「英国とEUでは、エネルギーが地政学的な衝撃を企業のコストベースに最も早く伝達する経路となっている。物理的な供給が削減されなくても、ガス市場と電力市場の変動は貨物、製造、サプライヤーのマージンに直接影響する」と述べた。
ジェフリーズのバーン氏は、「投資家にとって重要な議論は、これが短期的なコストショックにとどまるのか、それとも予想のリセットを強いる長期にわたるマージンの逆風に発展するのかということだ」と述べた。
#インフラへの攻撃で世界経済のリスクが高まる