［ベンガルール １０月２７日 ロイター］ – ４─６月期の予想外の７．８％成長を受けてエコノミストらが２カ月連続で予想を引き上げたことから、今年度のインド経済は従来の予想を若干上回るペースで成長することがロイター調査で示された。
この予想外の押し上げと、消費者需要を喚起するためのクリスマスシーズンに合わせた物品・サービス税（GST）引き下げを受けて、10月15～24日の調査では大半のエコノミストが通期予想を先月から上方修正するか据え置くとの見方を示した。
米国がインド製品に課している50％の懲罰的関税は依然として適用されているが、ワシントンとニューデリーの最近のコメントにより、関税は引き下げられるとの楽観的な見方が高まっている。
40人以上のエコノミストの予想中央値によると、今年度の国内総生産（ＧＤＰ）成長率は平均6.7％と予想されている。
これは先月のロイター調査による予想の6.6％をわずかに上回り、予想を上回る4～6月期の成長率が発表される前の8月時点の予想6.3％からは顕著に上方修正された。
関税相殺国内税政策の利点
それでも、エコノミストの68％（50人中34人）は、RBIが今月初めにレポ金利を5.50％に据え置いた後、12月には25bps利下げすると予想している。 9月の世論調査では、わずかに過半数が変化なしと予想していた。この変化は、中央銀行が10月にインフレの抑制により成長を支援するための政策余地が広がったと示唆した後に起こった。同調査では、今年度のインフレ率が平均２．５％となり、来年は４．２％に上昇するとの見方も示された。
世論調査の中央値は、今年12月に予想される利下げ後、少なくとも2027年上半期まで金利が据え置かれることを示している。
ＨＤＦＣ銀行の首席エコノミスト、サクシ・グプタ氏は「金融・財政政策による成長支援と地方経済の実績を受けて、今年のＧＤＰ成長率を若干上方修正するというわれわれの評価につながった」と述べた。
追加の質問にも回答したエコノミスト２１人のうち１人を除く全員が、今後１年間の経済成長は予想よりも鈍化するどころか、むしろ加速する可能性が高いと述べた。
世論調査では来年度と再来年度のＧＤＰ成長率が６．５％になると予想されている。
ICICI証券PDのシニアエコノミスト、アビシェク・ウパディヤイ氏は、「大きな逆風は…実際には、GSTによる恩恵を相殺すると見られていた、米国が課した関税引き上げだった。しかし、その逆風が弱まれば、今年下半期の成長率は現在予想しているよりもさらに強力になる可能性がある」と述べた。
民間投資への懸念は根強い
最近の減税はインドの家計にある程度の安心感をもたらすかもしれないが、毎年インドに労働力として加わる数百万人の雇用創出の主な原動力である民間投資を復活させるのに十分であるかどうかについては疑問が残る。
トランプ政権によるインドに関する度重なる方針転換で不確実性が増し、投資家は世界で急成長する主要経済国に新たな資本を投じる自信がほとんどなくなっている。
インド・ユニオン銀行のチーフ経済アドバイザー、カニカ・パスリチャ氏は「不確実性が生じるたびに、ＧＤＰ全体で最も大きな影響を受けるのは投資であり、それが現実に起きている。したがって、不確実性が薄れれば、民間投資さえも戻ってくるかもしれない」と述べた。
「需要問題に対処するためのGST改革は、世界全体の不確実性も設備投資の回復を抑制していることを考慮すると、遅れを伴いながら影響を与える可能性がある。」
(10月のロイター世界経済調査のその他の記事)
レポートはプラノイ・クリシュナ、投票はベロニカ・コンヴィルとラーフル・トリヴェディが担当。編集：ムビヤ・M
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#インド経済今年度は予想を上回る6.7成長と予測ロイター調査