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2026-03-02 13:41:00
この地域の石油化学精製業者も原料供給に混乱が生じる可能性がある。経済成長が打撃を受ける可能性がある
[SINGAPORE] シンガポールを含むアジア市場は、液化天然ガス（LNG）の激しい争奪戦に直面する可能性がある。 イランの紛争 アナリストらは、エスカレートして供給を脅かしていると語った。 ビジネスタイムズ。
この地域の石油化学精製会社も原料供給の混乱に直面する可能性があり、原油価格の急騰（最悪の場合、1バレル当たり100ドルを突破）が起きる可能性がある。 インフレを引き起こし、成長の足かせとなる。
米国とイスラエルによるイラン攻撃を受けて原油価格が上昇した。月曜日（3月2日）、ブレント原油は約13％上昇して1バレルあたり82ドルを超え、その後約79ドルまで下落した。米国の石油ベンチマークであるウェスト・テキサス・インターミディエイト原油は約8％上昇し、平均1バレル＝72ドルとなった。
グローバルデータの経済調査アナリスト、ジェイソン・デイビス氏は、「市場はこの脅威を織り込んでいる。価格は現在、上流の供給よりも輸送の安全性や船舶の利用可能性によって左右されている。市場はこれを生産ショックではなく、物流ショックとして扱っている」と述べた。
この価格高騰は、世界の石油の20％が通過するホルムズ海峡の活動が、攻撃とその後のイランによる近隣諸国への攻撃を受けてほぼ停止したことを受けて起きた。
Ｓ＆Ｐグローバル・エナジーの石油取引調査部門ディレクター、ワン・ズウェイ氏は、海峡を通る貿易が正常化してもイラン原油輸入に影響が残った場合、ブレント原油価格は約８０ドルにとどまる可能性があると述べた。
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しかし、より大きな混乱が続く場合、たとえば日量700万～800万バレルが何か月も市場から消えた場合、価格は100米ドルを超える可能性がある。
スパルタ・コモディティーズの石油市場シニアアナリスト、ジューン・ゴー氏は、価格が上昇すればアジアのエネルギー市場と電力消費者は「間違いなくピンチを感じるだろう」と述べた。
同氏は、「価格高騰の程度は、ホルムズ海峡の混乱がどれだけ長引くか、そして今後の戦争でどの程度の石油インフラが標的となるかによって決まるだろう」と述べた。
関連項目
ガスの「熾烈な競争」
この危機は石油だけではなく、アジア市場が中東、特にカタールから大量に調達しているLNGにも関係している。
デービス氏は、「LNG市場は短期的には石油に比べて柔軟性が低い。カタールの貨物が遅延すれば、アジアの買い手はスポット価格や運賃を競り上げて即時代替リスクに直面することになる。それが電力コストや産業マージン、輸入国全体のヘッドラインインフレに影響を与え、地域の安全保障上の出来事を世界的なマクロショックに変えることになる。」と述べた。
S&Pグローバル・エナジーのアジアガス調査ディレクター、チョン・ジー・シン氏は、短期的な供給をめぐる不確実性を考慮すると、LNG価格は変動しやすいと予想している。
同氏は「当面は、企業が地域外で追加供給を調達する可能性が高い。しかし、カタールの数量（の重要性）を考慮すると、アジアのバイヤー間で激しい競争が起こるだろう」と述べた。
欧州のガス貯蔵レベルが低いため、LNG供給をめぐるアジアと欧州間の競争が激化し、混乱が長引けばアジアの発展途上市場を価格で圧迫する可能性があると同氏は付け加えた。
シンガポールとタイはカタールからのLNGへの依存度が高いため、特にリスクにさらされている。同首長国からの量は、2025年のシンガポールの総LNG供給量のほぼ半分（48％）を占めた。
「シンガポールに製品を供給している企業が契約に不可抗力を発動した場合、代替手段を模索する必要があるだろう」とチョン氏は述べた。
共和国はマレーシアとインドネシアからのパイプガス輸入を増やすことである程度の救済が得られる可能性がある。しかし、集中ガス購入会社であるGasCoは、追加のスポットLNG貨物を確保するために介入する必要があるかもしれない、と同氏は考えている。
精製業者への影響
ホルムズ海峡の輸送危機が長期化すれば、超大型原油輸送船（VLCC）とも呼ばれる原油輸送船の遅延が発生し、アジアの石油化学精製会社も打撃を受ける可能性がある。
スパルタ・コモディティーズのゴー氏は、製油所は通常、VLCCの遅延に対処するために1週間分の在庫を保有しているが、現在これらの船舶のスケジュールが「めちゃくちゃ」になっていると述べた。
同氏は、戦略的な石油埋蔵量を持つ中国国営製油所を除いて、アジアの製油所がスループット、つまり特定の期間に処理される原油の量を削減すると予想している。
Ｓ＆Ｐグローバル・エナジーのワン氏は、紛争によりアジアの製油所は原料の遅延、納入原油コストの上昇、タイミングの不一致による操業中断などのリスクに直面していると述べた。
同氏は、「たとえ物理的なバレルが完全に失われていないとしても、船舶の動きの鈍化と戦争リスクプレミアムの急激な上昇により交換コストが上昇し、即時中東産グレードの確保が難しくなった場合には精製業者は在庫の引き出しや原油スレートの再最適化、あるいは操業の調整を余儀なくされる可能性がある」と述べた。
ナフサや液化石油ガス（LPG）の輸入を中東に依存しているスチームクラッカーも打撃を受ける可能性がある。ナフサとLPGを必須の石油化学製品に変換するこれらの施設は、マージンを確保するために稼働率を下げる可能性がある。
他の場所から原料を輸送すると、航海時間が長くなり、輸送量が増え、運用の柔軟性が低下する可能性があるとワン氏は述べた。
成長とエネルギー安全保障への影響
エネルギー危機が続くと、最終的には地域の成長に影響を与える可能性があります。
モルガン・スタンレーは月曜日のメモで、原油価格が１バレル当たり１０ドル上昇し続けると、アジアの国内総生産（ＧＤＰ）成長率が２０─３０ベーシスポイント（ｂｐ）影響を受ける可能性があると述べた。
同報告書は、アジアが石油輸入に最も依存している地域であり、その石油・ガス貿易収支はGDP比マイナス2.1％であるのに対し、ユーロ圏ではマイナス1.5％、米国では0.04％であると指摘した。
ＯＣＢＣグループ・リサーチは月曜のリポートで、１バレル＝８０ドルを超える一時的な上昇は「世界経済の成長を阻害する可能性は低いが、上昇が継続すれば明らかなスタグフレーションリスクを伴う」と述べた。
OCBCのエコノミストは別の報告書で、この地域の石油純輸入国であるインド、インドネシア、マレーシア、フィリピン、タイ、ベトナムが貿易収支の悪化にさらされていると指摘した。
さらに、OCBCのチーフエコノミスト、セレナ・リン氏とASEANシニアエコノミストのラヴァンヤ・ヴェンカテスワラン氏は報告書の中で、2026年の残りの期間における原油価格の持続的な上昇は、地域のインフレに重大な影響を与える可能性が高いと述べた。
最大の影響はフィリピンで、インフレ率が0.6％ポイント押し上げられる可能性があると彼らは試算している。これにシンガポール、インド、ベトナムが続く。
とはいえ、一部の市場はより孤立している可能性があります。リン氏とベンカテスワラン氏は報告書の中で、「タイ当局には石油基金を活用してインフレ圧力を和らげる余地があるが、インドネシアの燃料補助金の存在は影響を和らげるのに役立つだろう」と指摘した。
今後、原油価格がどのような方向に動くにせよ、アジア各国政府はエネルギー安全保障を優先することになるだろう。
スパルタ州のゴー氏は、国内のエネルギー需要を守るために政策立案者がエネルギー備蓄を放出したり、石油輸出の全面禁止を課したりする可能性があると述べた。
ライスタッド・エナジーが月曜日のレポートで述べたように、「世界的な供給ショックには決して適した時期ではないが、今回のショックは世界市場を特に脆弱な状態に陥らせている」。
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#イラン危機でアジアはLNG争奪戦と100ドル相当の石油に警戒