みんなの証券取引所、その価値を証明しているこのスウェーデンのモデル – L’Express

午後4時を少し過ぎたところで、ストックホルムはすでに暗闇に包まれています。時刻は次のとおりです コーヒー、このコーヒーブレイクはスウェーデンの生活芸術から切り離せないものです。首都のシックな地区の中心部にある居心地の良いスタジオに、9時まで着飾った数人の若者が集まり、象徴的な雄牛の写真を背景にしたTwitchプラットフォームでのライブビデオを準備しています。 ウォール街。そのうちの 1 つは、貴重な遺物のように額装された紙のアクションを誇らしげに指しています。スマートフォンの画面に表示されたばかりのニュース、つまりスウェーデンのテクノロジーグループ Intellego の CEO に対する調査後のタイトル停止について議論している人もいます。

セス 愛好家 証券取引所の平均年齢 23 歳で 3 番目が女性である彼らは、投資へのアクセスを民主化するために 1990 年に設立された Unga Aktiesparare 協会「若い株主」のボランティアです。 「私たちの最年少会員は、入会したとき生後12分でした。彼の父親は、生まれてすぐに登録するために産科病棟から私に電話をかけてきました」と、この金融見習いクラブの会長、ヘンリック・ウォラーストロムは面白がって思い出した。この協会は雑誌を発行し、ナスダックと提携して旅行、企業訪問、その他のカンファレンスを企画しています。できるだけ多くの人と話したいという願いを込めて。 「10 ユーロさえあれば、誰でも株式市場への投資を始めることができます」と高校時代からこのテーマに興味を持っていたヘンリック・ヴァラーストロームは主張します。

リベラルな味わいのモデル

金融教育に関しては世界最高レベルに位置するこの国では何も驚くべきことではない。スカンジナビア王国は、投資を政治経済モデルの重要な構成要素としてきました。長い間連想されてきた社会主義の常套句とは程遠い。危機をきっかけに: 1990 年代初頭、スウェーデンは奈落の瀬戸際にありました。赤字は爆発し、失業率は急増し、不動産危機は銀行セクターにまで波及しており…この国には改革する以外に選択肢はありません。彼はリベラルな方向に舵を切るだろう。

賭けは勝者であることが判明しました。 30 年間で、債務の重さは半減し、2025 年には GDP の 34% に達します。その秘訣は、公共支出の上限の設定、公務員数の削減、民営化の波など、いくつかの重要な決定に帰着します。2000 年代には、それに続いて減税圧力が導入されました。富、相続、寄付に対する税金の廃止は成功し、 大丈夫です、収入の増加につながる、とIfrap財団からの最近のメモは締めくくられています。スウェーデン資本市場大臣のニクラス・ウィクマン氏もこれに同意する。 「この種の税金はほとんど生み出さないが、経済の機能を大きく混乱させる。起業家の成功に重すぎる税金を課すことで、リスクを取ることを妨げ、経験豊富な投資家を遠ざけ、システム全体を疲弊させることになる。」

本当の革命は年金の面で起きている。 1994 年、議会は大文字化コンポーネントの導入を決定しました。今後、拠出金の一部は年金基金に積み立てられる。もう一つのイノベーションは、2012 年に ISK が創設されたことです。ISK は、スウェーデン人に広く採用された、有利な税制を備えた個人貯蓄口座です。現在、世帯の 4 分の 1 が株式を所有しており、10 世帯中 7 世帯がファンドに直接投資しています。

起業家のスター

これらの投資は、民間市場と株式市場の両方に資金を供給し、堅牢なエコシステムのバックボーンを構成しています。これらにより、音楽ストリーミング大手の Spotify やフィンテックの Klarna、さらに最近では AI の逸品である Lovable などの国内チャンピオンをサポートすることが可能になります。したがって、過去 10 年間で、スウェーデンはフランス、ドイツ、イタリアを合わせたよりも多くの IPO を記録しました。金融市場は世論によって非難されるどころか、地元の誇りの源でもあります。ニクラス・ウィクマン大臣は、職業や社会的地位に関係なく、すべてのスウェーデン人に彼らがオープンであるため、社会的結束における彼らの役割を認識しているとまで述べています。アメリカの投資家もその美点を称賛しています。 「彼らはそのシンプルさ、透明性、そして多くの質の高い企業の存在を高く評価しています」とストックホルム証券取引所の社長アダム・コストヤル氏は言う。 「彼らは北欧諸国をますます好むようになっており、この傾向が続くことを期待しています。」

このダイナミズムは、イノベーションの活気に満ちた風土と密接に関連しています。GDP の 3% 以上が研究開発に充てられ、そのうちの 70% 近くが民間部門によって開始されています。政府によると、ストックホルムはまさにヨーロッパのシリコンバレーであり、住民報告によるユニコーン企業（評価額10億ドル以上）の数ではロンドンやロサンゼルスを上回っているという。ベンチャーキャピタル企業は、これらの若い企業を軌道に乗せる上で重要な役割を果たします。 Norrsken VC と同様に、現在は草木が生い茂るかつての駅に設置され、自動運転モビリティのユニコーンである Einride をサポートしました。

何よりもこの国は、ビジネスとリスクテイクを重視する文化を信頼できます。 「ここでは、起業家はスターだ」とストックホルム経済大学の経済学名誉教授、ラース・バーグマン氏は要約する。ただし、このビジョンが常に支配的であったわけではありません。 「1990 年代の終わりに、私たちの考え方に変化が見られました」と、この権威ある機関の当時の学長ラース バーグマンは続けます。 「私たちの最も才能のある学生たちは、もはや大規模グループの CEO になることを望んでいませんでした。代わりに、自分の会社を設立したいと考えていました。彼らの多くは、最終的に Klarna のような新興企業を設立しました。」

コンセンサスの文化

フランスから見ると、この逆転は疑問を生む：政府はどのようにして国民に自由化の錠剤を飲み込ませることができたのだろうか？答えの一部は、スウェーデンモデルに内在する合意への執着にあります。改革への支持、そしてより広範には新しい社会モデルへの支持は、企業と労働組合が主要な役割を果たした長期にわたる民主的な議論の結果でした。 「フランスと異なり、スウェーデンでは国家なしで社会対話が進むことが多い。トロワの社会対話は機能しない、とスウェーデン企業連盟の副会長アンナ・ステリンガー氏は完璧なフランス語で述べている。ここでは、雇用主と従業員の代表者は合意の仕方を知っている。 取引 それはみんなの利益です。さらに、スウェーデンの労働組合は自由貿易を支持しており、競争力を維持することで雇用が創出されることを理解しています。 70％を超える組合組織率はその正当性を強化する。

公的介入との関係もフランスのビジョンとは異なります。 「我が国の福祉国家は、従業員が柔軟に対応できる枠組みを長年にわたって提供してきました」とスウェーデンのメデフ社のナンバー2は付け加えた。 「もちろん、工場が閉鎖された場合に彼らを保護しますが、それを強制するつもりはありません」 もはや未来のないセクターを支援する。競争力がなくなった企業や支店を消滅させることをためらってはなりません」電池メーカーのように。 ノースボルト、最近破産を申請しました。

しかし、このモデルには矛盾がないわけではありません。行政支出は GDP の約 50% と依然として高く、27 か国の平均を上回っています。特に移民人口の労働市場への統合が不十分なことが原因で、失業率は約9％となっている。これに、チャンピオンを維持するという課題が加わりました。Spotify は 2018 年にニューヨークで上場しました。しかし、ヨーロッパが野心的なプロジェクトの資金調達に国民の個人貯蓄を動員しようとしている現在、スウェーデンの例は考える材料を与えてくれます。マリオ・ドラギ氏も称賛 2024年の主力レポートで。 11月、ニクラス・ウィクマン大臣は資本市場同盟案に関する議論に貢献するためブリュッセルを訪問した。スウェーデンのISKはすでにポーランドに影響を与えており、ポーランドは最近同様の普通預金口座プロジェクトを立ち上げた。次に大胆な行動をとる国はどこになるでしょうか？