先月、セールスオートメーションのスタートアップ 粘土 を発表した 第二回公開買付け 9か月以内に。入札を主導したのは、 DST グローバルにより、従業員は評価額50億ドルのクレイ株を最大5,500万ドルまで売却できるようになる。
クレイ氏の相次ぐ株式公開買い付けは、IPOが目前に迫るずっと前から従業員に流動性を与えるという、高成長スタートアップの間での変化の高まりを浮き彫りにしている。企業が非公開期間を長くし、驚異的なスピードで主要な収益マイルストーンに到達するにつれて、二次販売は維持のためだけでなく、シグナル伝達の強さのためのツールになりつつあります。クレイ氏の場合、2回の入札は急速な評価額の急騰とARR1億ドルへの猛スピードを経て、流動性をエグジットの前哨戦ではなく業績に基づく報酬として位置付けた。
「世代を超えてビジネスを構築するのはマラソンのようなものですが、優秀な人材に選択肢がある場合、入札は株式に現実感を与えるのに役立ちます」と同氏は述べた。 ニック・バニックのパートナー ニュービューキャピタル、 同氏は、企業の非公開化が長期化し、人材競争が激化する中、公開買い付けは採用、士気、定着のための強力なツールとなり得ると指摘した。
それでも、限界がある傾向にあると彼は指摘した。同氏は電子メールで、「われわれが参加した株式公開買い付けでは、ほとんどの従業員は既得権株の10～25％の売却に限定され、創業者の半数近くは一株も売却しなかった。これは長期的な信念を示している」と書いた。 「たとえささやかな流動性であっても、最初の住宅の頭金や子供の教育、あるいは愛する人の介護への移行支援など、人生の節目に大きな変化をもたらす可能性があります。」
非公開を長く続けることを選択するスタートアップ企業が増えているため、公開買い付けはより一般的になっている。その他の有名な例としては、決済大手が挙げられます。 ストライプ、すでにいくつかの株式公開買い付けを受けており、検討していると伝えられている。 別の その価値は1400億ドル以上になる可能性がある。ジェネレーティブAI企業 人間的 独自に動作しているとも考えられています 公開買い付け 評価額は少なくとも3500億ドル。
Clay の共同創設者であるカリーム・アミンとヴァルン・アナンド。 (写真提供：エヴァ・ペラー)
CEO 兼共同創設者によると、Clay の場合、動機は 2 つありました。 カリーム・アミン。株式公開買い付けは、新たな投資家が参入し、従業員が自社の株式が「本物」であると感じてもらうための手段として機能してきた。
Crunchbase Newsは最近Amin氏にインタビューし、過去9カ月間に1件だけではなく2件の公開買い付けを開始したという同社の決定についてさらに深く掘り下げた。インタビューは明確かつ簡潔にするために編集されています。
Crunchbase News: 公開買い付けについて詳しく説明する前に、Clay が何をしているのかについて詳しく教えてください。
アーメン： 私たちは企業が最良の顧客を見つけて成長できるよう支援します。 Clay は、販売やマーケティングのために持っている創造的なアイデアを実装する AI 市場開拓ツールと考えることができます。
Go-to-Market は、セールス、マーケティング、カスタマー サクセスの新しい名前にすぎません。顧客を見つけて成長させ、アイデアを実行するのに役立つ装置全体です。私たちのビジョンは、販売とマーケティングにおいては、他の人とは違う、自分だけのユニークなことを常に行う必要があるということです。そうしないとただのノイズになってしまいます。
そして、これらの戦略を実行できるようにします。それは、パーソナライズされたランディング ページのようなものかもしれません。「これまでに受けた営業電話を含むすべてのビデオ通話を分析して、顧客を失った理由を解明して、それを セールスフォース」 1 私はそれを「まるで」と考えるのが好きです フィグマ はデザイナー向け、Clay は市場開拓チーム向けです。」
では、過去 1 年間に 1 回だけではなく 2 回も株式公開買い付けを行った理由は何でしょうか?
実際、これを逆に考えると興味深いです。株式公開買い付けをしてみたらどうでしょうか?
株式公開買い付けを行わない理由は 2 つあり、需要がないか、チームのやる気を削ぐと考えているかのどちらかです。当社は非常に急速に成長しており、需要があり、当社が非常に効率的であるため、人々は会社に投資したいと考えています。私たちの火傷は非常に低いです。
実際にはこれ以上の一次資本は必要ありません。私たちは首都にはまだ触れていません。したがって、これは新しい投資家が参入できるようにする方法です。これは、キャップテーブル全体を薄めることなく新しいパートナーを呼び込む方法でもあります。
これは、従業員が自分の資本が本物であると感じる方法でもあります。また、一部の従業員は実際のイベントを開催しています。人々は結婚し、子供を産み、そのおかげで少しは安心して、家を買ったり、車を買ったりすることができるようになりました。スタートアップで10年間働いてきたが、流動性をまったく得られなかった、と私に言う人がたくさんいますが、これが彼らにとって初めての機会です。
企業文化が気に入らない場合、人々は流動性が欲しいという理由だけで会社に留まる可能性があり、お金のために我慢しているだけかもしれません。しかし、私たちは、その仕事をやりたいと思っており、自分たちが生み出している価値が本物であると理解している人たちに留まってもらいたいと考えています。実際、それがチームのモチベーションにつながっていると思います。
さらに、それはエコシステムを成長させます。
以前に株式公開買い付けを行ったとき、1 年以内にもう一度株式公開買い付けを行うと思いましたか?
いいえ、そうではなかったと思います。私がそれについて考えている方法は、 [it makes sense to do a tender offer] 特定のマイルストーンに到達するたびに。そのため、非常に早く（12 月に）ARR 1 億ドルに達しました。株式公開買い付けは、チームが会社の次のマイルストーンに到達するレベルに達するたびに、チームに報酬を与える方法です。自分たちが生み出した価値の一部を一部の人が得られるようにするのは理にかなっていると思います。
撤退計画はありますか?
投資家からもこの質問を受けることがあります。そして、私たちはそうではありません。そんなことを考えるのは非生産的です。この種の会社を設立するのは、会社がどれだけ大きくなるかを確認したい場合のみです。私は常に、顧客のために解決すべき問題がある限り、それが望むだけ大きくなるだろうと言います。それこそが私たちが注目すべきことであり、バリュエーションやエグジットはその結果として生まれるものです。
もう一つの考え方は、私たちは基本的に常に利益を上げている状態に近いということです。利益を得る方法を選択できるように。 (同社は、2025 年の一部ではキャッシュフローがプラスになり、燃えたお金よりも利息を多く得たと宣伝しています。) 私たちは選択肢がある場所にいたいと思っています。
株式公開は、顧客のためにさらに多くのことができるように資金を調達する方法です。そのため、その方向に進み始めるときは常に、「顧客のためにやるべきことはあるだろうか? 製品をより良くすることはできるだろうか?」ということに再び焦点を当てるようにしています。そして現時点での答えは、はい、私たちはミッションの達成には程遠い、つまり、お客様が最終的に最良の顧客を成長できるよう支援する方法です。そして、それを回避するための取り組みがある限り、私たちはそれを続けるべきです。
近い将来、さらに株式公開買い付けを行う予定はありますか?
次の成長マイルストーンに到達する限り、それを検討するつもりです。これはまだ初期の段階です。地平線に出口はない。
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図： ドム・グスマン
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