1767854016
2026-01-07 15:01:00
225 年はすべてが変わった年でしたが、どういうわけか何も変わりませんでした。米国は関税をほぼ100年ぶりの最高水準に引き上げ、中国も報復し、世界的な政策の不確実性が高まった。それでもなお、世界の成長率は 3.2 パーセントと予測されており、これはまさにこの混乱がまったく予想されていなかった 1 年前に予測者たちが予想したとおりです。
しかし、世界経済が関税争いや政策の混乱の影響を受けないと考えるのは間違いである。
私たちはこの映画を前に見たことがあります。 EU離脱国民投票が可決されたとき、不確実性が急激に高まったにもかかわらず、経済への影響は当初は最小限でした。しかし10年後、英国はEU離脱前の軌道に比べて国内総生産（GDP）を6～8パーセント失ったと推定されている。
教訓は単純です。構造的損傷はゆっくりと顕在化し、元に戻すには常に遅すぎるということです。
では、なぜ世界はまだ関税の苦痛を感じていないのでしょうか?その答えの一部は、多数の免除のおかげで、実際の関税が米国が発表した関税の約半分であることにある。
第二に、財政政策は米国だけでなく、ドイツや中国ではさらに拡張的となっている。これらの勢力は、米国の関税と中国の報復による影響を覆い隠した。また、2025 年が実際よりもはるかに安定しているように見えました。
[ Six economic flashpoints to watch out for in 2026Opens in new window ]
AI セクターの脆弱性をはじめ、世界経済は見出しの数字が示す以上に脆弱です。投資家はついに、AI の非常に高い評価と実際の AI リターンとのギャップに疑問を抱き始めました。
対応する収益源を伴わずに AI 支出の大幅な増加を示唆した Meta などの企業は罰せられました。そして彼らは一人ではありません。 AI 企業は間もなく、プロンプトには費用がかかるという厳しい課題に直面することになるでしょう。つまり、サブスクリプションを増やす必要があるということです。月額 20 ドル (17.12 ユーロ) の料金では、即時コストをカバーすることも、新たな挑戦者とのインフラ軍備競争を維持することもできません。
これは、おそらく変革をもたらす AI の可能性について述べたものではありません。収益性についての発言です。目に見えても見えなくても競争圧力がかかるため、ドットコムスタイルの調整が起こるリスクは現実的です。
一方、関税に対する有名な「回復力」は非常に誤解を招きます。関税は高くつくものであり、特にアメリカ人にとってはそうだ。関税コストの約95％は米国企業に吸収され、消費者に転嫁されるのは一部だけだ。この「一部」が重要である。関税だけでインフレが 0.7 パーセントポイント上昇した。これらがなければ、今年のインフレ率はまさに連邦準備理事会の目標である2％になっていたかもしれない。その代わり、関税により米国の典型的な世帯は600ドル貧しくなった。
巨額の法人税がまた AI の次の段階に影響を与える: 2026 年には何が待っているのでしょうか?
前倒し輸入によってもたらされる回復力が薄れ、企業がより多くのコストを消費者に転嫁するため、関税による被害は2026年にさらに顕著になるだろう。
中国もまた、いくつかの不都合な真実に直面する必要がある。輸出主導の成長に依存し続けることは維持できず、社会セーフティネットの強化や消費拡大よりもテクノロジー分野への資源配分を優先する中国政府の新５カ年計画は、構造的不均衡を深刻化させる危険がある。
欧州は、ルールに基づいた世界システムを擁護することで大人の役割を果たしてきたが、依然として自らの責任で内部改革を追求する必要がある。 EUは単一市場を深化させ、生産性を高め、多様化を求める世界資本にとって魅力的な目的地としての地位を確立しなければならない。
そして米国は助けていない。最大の経済パートナーである欧州連合との友好関係を解除することは、経済戦略としては不十分だ。一夜にして壊滅的な事態が起こるわけではないが、欧州諸国はビザやマスターカードへの依存に疑問を抱き、静かに、徐々に米国の金融インフラから切り離そうとしている。ほんの1年前にはこんなことは考えられなかったでしょう。
現実は2025年 だった すべてが変わった年。問題は、2026 年が軌道修正の年になるかどうかです。米国がG20議長国、フランスがG7議長国を務めるというチャンスがある。彼らは力を合わせて、不確実で断片化が進む世界システムに安定を回復するための行動を促すことができる。
ギタ・ゴピナス氏は、ハーバード大学のグレゴリー・コフィー氏とアニア・コフィー氏の経済学教授であり、元IMF第一副専務理事兼チーフエコノミストでした。
#だまされないでください #世界経済にとってすべてが変わりました #アイリッシュタイムズ