科学＆テクノロジー

たとえ原油価格が下落してもロシア経済が崩壊する可能性は低い理由 |フィリップ・インマン

P先週末、クレムリン内でドナルド・トランプ大統領のベネズエラ・クーデターに関するニュースフィードが分刻みで流れてくる中、ウラジーミル・プーチン大統領は疑問に思ったのかもしれない それは原油価格にとって何を意味するのか。原油は何十年にもわたってロシア経済を潤してきた――欧州へのガス輸出よりもはるかに多い――そのため、ベネズエラのリグ管理を目指す米国の計画に促された原油価格下落の脅威が懸念材料となるだろう。悲鳴を上げている南米の国の石油産業をどれだけ早く復活させることができるかについては意見が分かれている。しかし、一部のアナリストは、世界最大の確認埋蔵量を誇るベネズエラが今年早ければ数百万バレルの追加原油を汲み上げ、世界の価格に打撃を与え、ロシアの収入を圧迫する可能性があると考えている。ロスネフチとルクオイルに対する米国の制裁 昨年の原油価格の上昇とルーブルの上昇により、ドルでの石油販売による収入が減少しており、モスクワの収入はすでに減少している。楽観主義者たちは、4年に及ぶ戦争の後、 ウクライナロシアの財政状況が不安定なため、プーチン大統領はますます脆弱になっている。原油価格の下落は、戦争資金を調達し、ウクライナの抵抗を鎮圧し続ける彼の能力に壊滅的な影響を与えるだろうと彼らは言う。彼らは、ロシア経済を砂上の楼閣のように描いており、適切な経済圧力がモスクワに向けられさえすれば崩壊する準備ができていると描いている。なぜトランプ大統領はロシアと関係のある石油タンカーを拿捕したのか? |最新の政府の軍事支出によって促進された経済成長は、クレムリンが同じ経済拡大によって引き起こされたインフレを沈静化させようとした後、ほぼゼロまで減速した。国際通貨基金 2025 年の成長率は 0.6% と予測 そして2026年には1%。金利は20％近くと高く、今年も税金が上がる予定だ。失業率は２％近くまで低下しており、出生率の低下と中所得世帯の西側への流出の中で若者が徴兵され、深刻な労働力不足を反映している。福祉支出の増加に応じて増加してきた家計所得は今後停滞すると予想されている。ブリュッセルに本拠を置くシンクタンク、ブリューゲルのアナリスト、マレク・ダブロウスキー氏の論文によると、最近の予算削減がモスクワから地方に伝わり、年金支出が減少し、教育も削減に直面しているという。ビジネスリーダーたちは、そのような環境には投資するインセンティブがほとんどないと不満を抱いている。イランを指摘する人もいるが、同国では制裁と対象を絞った軍事攻撃の組み合わせにより経済が破綻し、食糧不足や暴動が発生し、独裁政権を打倒する恐れがある。制裁が強化され原油価格が下落し、プーチン大統領が内紛を鎮めようとしている間に旧国境の背後に撤退せざるを得なくなった場合、同じ運命がロシアを待ち受ける可能性があるだろうか？先月、経済学者のグループがワシントンのブルッキングス研究所に集まり、より強力でダイナミックな制裁がロシアの戦争努力にどのようなダメージを与える可能性があるかを調査した。2022年初頭のウクライナへの本格的な侵攻以来、モスクワは 400隻を超える巨大な中古船団 石油をトルコ、インド、そして 他の国のホスト。その「影の艦隊」は2024年以降、以前の輸送能力の約半分に縮小しており、ロシアは石油の輸送を欧州の保険付き船舶に頼らざるを得なくなっている。欧州の金融センター（その中でもロンドンを筆頭とする金融センター）が保険内容に関してより強硬な姿勢をとれば、ロシアの石油収入は深刻な打撃を受ける可能性がある。しかし、この分析は、プーチン政権が経済の再配線に成功したことを無視している。プーチン政権は、戦争開始から最初の3年間、軍よりも国内政治と政府財政の扱いに熟達していることが証明されている。ロシアはさらなる制裁によって経済的に打撃を受ける可能性があるし、そうすべきだ。しかし、欧州の指導者たちと、米国議会におけるウクライナの貴重な同盟者たちは、トランプ大統領が同類のプーチン大統領に全面的に味方するのを阻止するために多大な努力をしてきたが、ロシア経済が崩壊の危機に瀕しているなどと誤魔化すべきではない。経済成長がほぼ停止状態にまで減速する中、より広範な戦略は医学的に引き起こされる昏睡状態に似ており、患者を望まない外部干渉から隔離することを目的としている。楽観主義者が指摘するように、政府の埋蔵金の多くは使い果たされ、石油収入は州収入の50％から25％に減少した。しかしプーチン大統領は、主に家計や企業への増税を通じて、その穴を埋めるための内部資源を見つけた。シンクタンク王立ユナイテッドサービス研究所のリチャード・コノリー氏は、「クレムリンは戦争を、近隣諸国、つまりウクライナの同胞との戦いとしてではなく、西側諸国との戦争として売り込むことに成功した」と述べている。これまでの制裁の影響について、同氏はこう付け加えた。「戦争をどのように推進するかについてのクレムリンの考え方において、経済が決定的な要因になるという段階には至っていない。」ロシアの債務対GDP比は20％をわずかに下回っている一方、年間支出赤字は3.5％に達しようとしているが、特に新型コロナウイルス感染症が発生した年の英国の11％の赤字と約95％の債務対GDP比と比較すると、国際基準からすると控えめだ。侵略後にインフレは急上昇したが、その後は抑制され、中央銀行目標の4％をわずかに上回る6％に向けて低下した。ウラジーミル・プーチン大統領とインドのナレンドラ・モディ首相は先月デリーを訪れた。インドは、より厳しい制裁体制の下で背を向けつつある。 写真：グリゴリー・シソエフ/ロイタープーチン大統領がロシア経済を老朽化し、ますます機能不全に陥った工場が林立する廃品置き場に変えようとしていることにほとんど疑いの余地はない。彼は長期的な結果を顧みず、戦争遂行を支援するためにそれを搾り取っている。しかし短期的には、今年、そしておそらく来年も、経済崩壊を恐れることなく紛争に資金を提供し続けることができるだろう。たとえインドやその他の対ロシア貿易受益者がより厳しい制裁体制の下で背を向けたとしても、中国は石油の友好国であり買い手であり続ける一方、北朝鮮は人員と装備品を供給している。一方、ウクライナにはEUからの900億ユーロの約束後、18カ月から2年間継続する資金がある。プーチン大統領には、若者とその家族に戦い続けるための費用を支払い続ける余力がある。金曜日、ロシア 極超音速オレシュニクミサイルを発射 紛争が激化する西ウクライナ。欧州へのメッセージは明らかだ。ロシア貿易に対する止血帯を強化しながら、プーチン大統領の空虚な核脅しを無視して、ウクライナが軍事的にさらに激しく反撃するのを支援しなければならない。4年間にわたる弱い制裁により、プーチン大統領は体制を立て直す時間を与えられた。貿易に対するより強硬な姿勢が経済崩壊を引き起こすことはないかもしれないが、欧州は戦争を終わらせるためにあらゆる角度から取り組む必要がある。 #たとえ原油価格が下落してもロシア経済が崩壊する可能性は低い理由 #フィリップインマン