「私たちは二次的な議論にエネルギーを無駄にしている」と経済学者のドゥニ・フェランは言う

フランス財政に対する新たな警鐘。格付け会社ムーディーズがフランスの格付けを維持した場合、 否定的な見通しを与えた。ムーディーズは、同業のフィッチやスタンダード・アンド・プアーズ（S&P）に比べて慎重だが、議会では2026年度予算に関する議論がやっと始まったばかりであるにもかかわらず、憂慮すべき状況と軌道を描いている。経済学者で Rexecode 経済研究所の所長である Denis Ferrand 氏による暗号解読。

ル・フィガロ。 – ムーディーズ機関は、フランスの格付けを引き下げるという選択をしなかった。 S&P など フィッチ 。この選択をどう説明すればいいでしょうか？

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デニス・フェラン。 – 驚くべきことだ。特に1週間前のS&Pの予期せぬ発表の後、ムーディーズが格付けを引き下げる機会があった。同庁は依然として格付けの見通しを否定的であり、コメントを読むと、すべてが格下げを示唆している。特に年金改革中止のシグナルは良くない。

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2026年度予算案をめぐる国会での議論は、財政の軌道修正に向けて正しい方向に進んでいるのだろうか。

議会はこれまで委員会で歳入部分のみを議論してきました。全体的な課題は、収支がどうなるかを知ることであり、これには主に支出面の検討が含まれますが、これについてはまだ話し始めていません。特に歳出の大部分を占める社会保障融資法案（PLFSS）の議論に注目する必要がある。ムーディーズは格付けを据え置くことで、おそらくこの不安定な状況で物事がどのように展開し、予算がどのように通過するかを見守りたかったのだろう。

政治家は年金の問題に関して全く無責任です。私たちは60歳で退職するなどの幻想を維持しています。

財務委員会では、議員らは政府が提案した貯蓄策のほとんどを削除しました…スタートは悪いでしょうか？

委員会で検証された修正を加えた文書は最終的には採用されなかったため、ヘミサイクルでの議論のために政府のコピーに戻りました。しかし、私たちはコンセンサスの模索がそこにあるという印象を持っていません。全員の立場がかなり閉じています。

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ここ数週間、格付け会社からの警告が相次いでいるが、それほど衝撃を与えているわけではないようだ。彼らは影響力を失ったのだろうか？

政府機関は国家と対話するために存在しているのではなく、市場と対話しているのです。しかし、それらは信号を発し、象徴であり続けます。それは、私たちが財政の均衡を回復することができず、公共サービスが低下しており、もはや投資できないというメッセージです。

状況を好転させるための選択肢は何でしょうか?

法外な税金を課すことで問題を解決できるわけではありません。すでに述べたように、議論は主に支出に焦点を当てなければなりませんが、このテーマ、特に社会支出に取り組むのは簡単ではありません。年金問題については、本当の意味での対話が必要であるにもかかわらず、責任ある議論が行われていない。

Excel スプレッドシートで政治を行うことはできません。プロジェクトと展望を提供する必要があります。

しかし、フランス国民は主に年金改革の中止に賛成している。彼らは財政状況を心配していませんか？

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政治家は年金の問題に関してまったく無責任です。私たちは、人口動態の推移を考えると60歳で退職するのは持続可能ではないなどの幻想を維持しています。格付け会社が興奮するのは、選出された役人が小さな対策に苦戦しているとき、彼らは広範な大衆に目を向けているからである。そこには 持株会社にかかる税金たとえば、収益は 12 億ユーロになります。これは財政に関する逸話です。二次的な議論にエネルギーを浪費していては前に進みません。

しかし、歴代政府は数カ月前から財政赤字とその削減の必要性について警告してきた…

何よりも、私たちには地平線が欠けています。フランソワ・バイルーは多くのことを語った 「借金の壁」 : Excel スプレッドシートで政治を行うことはできません。プロジェクトと展望を提供する必要があります。 2027年の大統領選挙に向けて、財政について真剣に議論する必要がある。

問題を自分たちの手で解決するために本当に 2027 年まで待つことができるでしょうか?

債務の壁が存在するという印象はありません。現時点では金利の急騰もありません。冷静に議論するにはまだ少し時間があります。しかし、2027年以降は意識がなければ、見ている人の不安が増大し、金利が上昇することになります。実際、債務の壁について話すべきではありません。債務の壁は、ますますきつくなり、投資を妨げる縄です。