回復力とリバランス。これら 2 つの特徴が 2026 年の傾向を決定づけるでしょう。だから彼は信じています。 フェルナンド・フェルナンデス＝ブラボ、 インベスコの欧州向け資金分配ディレクター。これらの限定条件を世界経済の進化と 2026 年の投資シナリオに割り当てる理由は、世界経済の力強い成長と、投資家がテクノロジーをある程度犠牲にして新たな興味深いセクターをポートフォリオに組み込む必要があることにあります。
これを達成するために、フェルナンデス＝ブラボ氏は、投資家が年末に年間を通じて蓄積した利益を抑えるために最も保守的な商品を送った後、株式などのリスク資産への意欲を取り戻す状況において、ポートフォリオに均等加重ETFを組み込むことが適切であると考えている。
今年の展望についてのプレゼンテーションでは、彼が同行しました。 ローラ・ペランヌ、 インベスコETFのイベリア、ラテンアメリカ、米国オフショア部門責任者フェルナンデス＝ブラボ首相は、支援政策が効果を発揮することで経済成長がさらに拡大すると予想している。ここで彼は、これから実施する財政刺激策について言及している。 ドイツ、 だけでなく 中国 ああ 日本。米国の場合、支援は利下げ（約３回の利下げでFRBによる貨幣価格は３％に据え置かれる）、海外投資、ドル安によってもたらされるだろう。
この経済活動の再活性化は、投資家に、景気循環セクターだけでなく、より小規模な資本や価値志向の証券に向けて分散投資する機会を提供します。後者の 2 つは「より強い成長とより高いインフレとのより大きな相関関係を維持する傾向がある」。
今年の最初の数日間に顧客からどのようなフィードバックを得ていますか?
昨年末、クライアントがポートフォリオのインデックス化やリスクの軽減を検討していることがわかりました。今年は良い年だったが、彼らは年末にこれ以上のボラティリティを望んでいなかった。しかし、2026 年のこの数週間で、リスク需要が戻ってきていることに私たちは気づきました。主に、さまざまな戦略で分散された株式へのエントリーがより多く観察されました。
市場が実際に明らかに見落としている問題はありますか?
おそらく新興市場は、私たちがより楽観的に見ている分野です。はい、2025 年に一定の変化があり、純流入が増加し始めたのは事実ですが、おそらくそれは最も成長する可能性のある資産の 1 つです。アジアだけでなく、メキシコやブラジルも昨年は非常に好調で、おそらくこれらの株式市場への投資家はそれほど多くなかったでしょう。有利なマクロ経済状況、魅力的なバリュエーション、長期的な成長トレンドへのエクスポージャーにより、現在の環境における新興国株式の主張はますます説得力を増しています。さらに、予想されるドル安、米国の金融緩和、マクロ経済のファンダメンタルズの改善などの要因が、この地域のより高い成長を支えています。さらに、特に中国における人工知能への投資などの構造的傾向により、2026 年の新興株の見通しが強化されます。
固定収入と変動収入が登場していますよね?
はい。おそらく債券の方が難しいのは、債券には他の特異性があり、現地通貨建ての債券に投資する場合はカントリーリスクだけでなく通貨リスクも考慮する必要があるため、それをよく理解する必要があるためです。おそらく株式への投資の方がすべての投資家にとって理解しやすいのですが、ハード通貨と現地通貨の両方に関して言えば、ドル安と新興市場のファンダメンタルズによりプラスのリターンを得ることができるため、新興市場では何度もリスクを取っているため、チャンスはあります。結局のところ、債券で得られる収益はクーポンと少しの再評価に限定される可能性がありますが、変動収入ではもう少し多くの収益を得ることができます。
ETFにはどのような傾向があると思いますか？
マグニフィセント 7 は、2025 年の S&P 500 の成長を示しています。しかし、ある程度のバランスはあり、他のタイプの企業やセクターも好調に推移できる可能性があると私たちは考えています。したがって、均等加重ETFで均等加重することも選択肢となります。このタイプの上場投資信託は、S&P 500 から利益の伸びを回収でき、何よりもテクノロジーセクターにあまり依存せず、多様化を追求できます。
インベスコ側としては、市場に投入する一連の製品に今年新たな開発がある可能性はありますか?
アクティブ運用とパッシブ運用の部分では非常に積極的に取り組んでいます。ある分野に焦点を当てるために、私は民間市場、主に企業信用にさらに焦点を当てたいと思います。私たちはプライベート・エクイティについては以前からよく知っていますが、プライベート・クレジットも存在します。これは、従来の信用を超えたさまざまな収入源を探している投資家にとって魅力的な選択肢です。このセグメントでは、当社は ELTIF 形式のファンドを立ち上げたばかりです。つまり、機関顧客だけでなく、ほとんどの個人顧客に分配することができます。そして、私たちは別のシリーズの商品も開発しています。たとえば、CLO の AAA ETF も立ち上げ、最終的にプライベートクレジット部分で 400 億ドル以上を管理しています。したがって、それはもはや大規模なファンドや、年金や大手保険会社などの機関顧客に最も特化したファンドだけでなく、より広範な分布についても考えています。
どの戦略が時代遅れになったと思いますか?
おそらくテクノロジーです。今後も好調が続くかもしれませんが、今後数か月または長期的には他のセクターが引き継ぐ可能性があると考えています。もちろん、テクノロジーや人工知能にもその地位はあるでしょうが、特により厳しい評価額に基づいた場合には、他のセクターや地域でも好成績を収める可能性があります。
これらの分野やテーマでもうまくいく例をいくつか挙げていただけますか?
主にヨーロッパに焦点を当てると、金融、電気通信、公益事業、さらにはエネルギーについて話すことになります。これらは 2030 年のアジェンダ、つまりヨーロッパでは 2050 年、つまり次世代ファンドの範囲内にあるため、必要な投資や設備投資の多くはこの融資から賄うことができます。
#私たちはアジアだけでなくメキシコやブラジルなどの新興市場にも楽観的です