「欧州は持続可能性に関する規制の急増を止めなければならない」

選挙結果の余韻がブリュッセルでまだ残っている中、欧州連合は、もはや2つのブロックの間で決着がつかない世界の中で自らの位置づけを決めるという課題に直面している。今、戦いは米国、中国、欧州の3つの主体が織りなす複雑な利害関係のネットワークの中で繰り広げられている。さらに、インドやブラジルなどの新興国の台頭やロシアの動向に関する不確実性も加わっている。

これは、昨日、エル・コレオ紙がペトロノールの後援を得て開催した時事フォーラムで、経済学者のベレン・ロマーナ氏が状況をこのように診断したものだ。サンタンデール銀行とスペイン銀行・市場委員会（BME）の役員でもあるロマーナ氏は、資本の世界市場での移行に必要な投資を資金調達する能力と競争力を持つためには、「規模とスケール」を獲得することが重要だと主張した。

この成長の追求には、「欧州建設」の支援を継続することが含まれますが、「ガイド、計画に従う」ことが必要です。これはまさに、中国や米国などの国々が長い間行ってきたことです。この診断において、経済省の財務責任者であり、スペイン銀行の顧問でもある人物は、3 つの主要原則、「開発すべき技術、長期ビジョン、企業の役割」に注意を喚起しました。ロマーナ氏にとって、まさに企業こそが「欧州委員会ではできない変化を先導しなければならない。企業だけがそれを実行できる」のです。

エル・コレオ紙の経済担当記者マヌ・アルバレス氏が司会を務めたこのコロキウムで、同氏はEUがいわゆる「ブリュッセル効果」に陥っていると指摘した。これは通常、コミュニティ機関が作り上げた官僚主義と制裁政策を指すのに使われる言葉である。同氏は近年「規制の不安定化」が起こり、企業には多くの場合「ムチしかなく、アメも必要」になっていると強調した。その代わりに「米国はアメに明確にコミットしている」と同氏はインフレ抑制法（IRA）措置に言及し、3600億ドル以上の援助を動員した。また中国については、「中国は共産党にリーダーシップを委ねず、電気自動車、バッテリー、ソーラーパネルなどの技術開発で政府が選んだ企業にリーダーシップを委ねている」と同氏は振り返った。そのため同氏は「欧州では持続可能性に関する規制の急増をすべて止め、それがどのように適用されるかを見極める必要がある」と断言するに至った。

この要素は、ヨーロッパの国際的重要性の喪失を説明する鍵となる要素の 1 つであり、「過去 20 年間で中国が台頭する一方でヨーロッパは沈没した」。この状況により、「世界のトップ 500 社のうち、わずか 14% が旧大陸に存在する」ことになる。

サポートレバー

投資資金の鍵となる資本市場について、ロマーナ氏は「欧州の株式市場は世界全体の11％に過ぎず、債券市場は米国の40％に対して17％であるため、規模の拡大が極めて重要だ」と説明した。

これは、「中国と米国の主要技術への依存度が高まり、地政学的リスクと貿易政策の不確実性が高まっている」状況である。

にもかかわらず、サンタンデールの顧問は、欧州議会の新立法から始まる新たな5年間に向けて、希望に満ちたメッセージを伝えたいと考えていた。彼女は「欧州連合は対立があるときにのみ成長する」と説明した。金融危機や最近のコロナ危機などの課題に直面したときこそ、ヨーロッパの重要性と役割が増すと彼女は主張した。さらに、彼女は英国のEU離脱の事例を挙げて、「外はとても寒い」ことを思い出した。

ロマーナ氏は、エンリコ・レッタ報告書が設定したペースを変えるためにEUが頼りにできる手段を擁護した。元イタリア首相でジャック・ドロール研究所所長の同氏は、欧州理事会が指針として同氏に要請した「市場以上のもの」と題する文書を27カ国の首脳に提出した。同スペイン人経済学者は、欧州のGDPは近年最も成長したものではないが、国民一人当たりの分配は引き続きトップであると主張した。「我々は、投資とともに生産性が成長する中規模企業構造を持つ豊かな経済である」

さらに、「引き続き安全な通貨である」ユーロの強さは、4億人の住民を抱える大きな市場を提供する欧州経済にとってもう1つの利点である。もちろん、90％の国がすでに通貨のデジタル化を進めているため、同氏は通貨のデジタル化を進める必要があると強調した。

介入

イニゴ・バレネチェア | EL CORREO 総局長

「欧州企業の資金調達能力の弱さが投資を鈍化させている」

エル・コレオ紙のイニゴ・バレネチェア総局長は、2024年に同紙が開催する第4回時事フォーラムの重要性について説明し、国際資本市場に焦点を当てた。「これは複雑な問題かもしれないが、決定的な問題であり、重要な時期に行われた欧州議会選挙の直後でもある」と同氏は指摘した。バレネチェア氏は、「中小企業の投資資金の弱さは、解決すべき優先課題でなければならない」と指摘した。なぜなら、その間に「新興国が市場シェアを拡大している」からだ。

エミリアーノ・ロペス・アチュラ | ペトロノール社社長

「業界で規模を拡大したいなら、資本も必要だ」

ペトロノールの社長、エミリアーノ・ロペス・アチュラ氏にとって、ヨーロッパが経験しているこの瞬間は決定的である。なぜなら、「我々は『我々はどこにいるのか、そしてどこに行きたいのか』という問いに答えなければならない」からである。このジレンマは「業界の規模について語ることになり」、したがって「資本の増大についても語らなければならない」。したがって、ロペス・アチュラ氏は、ヨーロッパの資金調達と資本市場モデルは、27カ国が直面している経済と産業の移行のためのシステムを生み出すことを可能にする議題の優先事項でなければならないと主張した。