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2025-05-15 11:13:00
私たちは、ドナルド・トランプの関税からもたらされる可能性のある損害と、これらが成長と税収にとって何を意味するのかを評価しようとすることに慣れてきました。
しかし、これが展開するにつれて、これが消費者と企業の信頼を測定する指数にまだぐらつきがない場合でも、不確実性自体が犠牲になっています。アイルランドの経済は、主に企業による資本投資の崩壊によって推進された、サイレントスローダウンを経験しています。
これがどのように発展するかはまだ不明です。現在の混乱から比較的良性の道をプロットすることができます。ドナルドトランプは、世界経済に対する大きな脅威を避けて、中国と長期的な契約を結んでいます。彼はまた、テーブルからかなりのリスクを冒すEUと何らかの取引または取引をしています。企業と消費者は依然としてリスクと変化した環境に直面していますが、最悪の激変は回避されています。
これは、金融市場が賭けているように見えるシナリオです。そして、それは経済に対する不確実性の把握を徐々に緩めることにつながる可能性があるものです。しかし今のところ、多くの経済活動が静かに延期されていることを示唆する十分な逸話的な証拠があります。そして、それ自体がずっと長く続くと、それ自体が成長と仕事にぶつかるでしょう。これらのことは制御するのが難しいかもしれませんが、すでに完全な傾きで動作している経済では、おそらく悪いことはありません。
これまでのところ、私たちは何を見ていますか？大規模な資本投資プロジェクトが保留されていることは、複数の情報源に話しかけていることは間違いありません。これは、それらが棚にあるという意味ではありません。しかし、今のところ、それらが進行中のものが遅くなり、ほとんどの新しいプロジェクトは多くの分野で始まっていません。 1つの情報源が「何にも長期的なコミットメントはない」と言っているように。
ファーマセクターでは、情報筋によると、多くの企業が新しいプロジェクトを保留にしており、一部の企業は雇用フリーズを開始しました。また、Techのレイオフ、最近ではMicrosoftによる国際的な発表であるいくつかのレイオフも見てきました。この停止は現在、建設入札に現れているかもしれませんが、延期された決定が今後数ヶ月で餌をやり始めたため、活動の点で長い尾があります。これは、今後数年間にわたって市場に出てくるオフィス財産の供給にも明らかなかもしれません。
合併と買収の市場も停滞しており、一般的にベンチャーキャピタル市場と同様に。現金を提供する投資家とそれを使う起業家は、当然のことながら緊張しています。これまでのところ、兆候は、この活動の多くが廃棄されるのではなく「立ち往生」していることです。たとえば、FDIセクターでは、主要な新しい資本プロジェクトが保留されていても、ビジネスは継続しています。
とはいえ、ここで行われた活動のレベルについて、ファーマなどのセクターに直面している長期的な質問があります。アイルランドの住宅とインフラストラクチャにおける競争力の欠点は、多くの多国籍企業で議論に巻き込まれています。
経済研究は、不確実性が消費者支出よりもビジネス投資に影響を与えることを示唆しています。しかし、もちろん、特に不動産や自動車の購入などの分野へのより大きな投資という点で、消費者にとっても感情も不可欠です。
[ US and China agree to suspend almost all tariffs on goods for 90 daysOpens in new window ]
これまでのところ、不動産価格は供給不足に駆られ、容赦なく上向きになり続けています。そして今のところ、これは多くの市場で事例のままである可能性があります。しかし、不動産の専門家と業界に関与している人たちは、より高い稼ぎ手に依存している市場の一流を慎重に見ています。その一部は、今では収入や将来の仕事の見通しでさえ、彼らがそうほど確実ではないと感じています。
そして、注意の兆候があります。場合によっては、より高価な家やアパートで価格が削減されている場合があり、エージェントやブローカーは、取引が行われるのに時間がかかると報告しています。言い換えれば、泡は市場のトップエンドから外れています。取引はまだ行われていますが、市場のプレーヤーは、入札が少なく、視聴者が少ないと言います。
感情は不動産市場で不可欠であり、これは見るべき分野です。 「私は考えていただろう」とあるブローカーは、「世界のすべての不確実性、特に100万ユーロ以上の人を購入して住宅ローンを必要とする人は誰でもノックオン効果があるだろう」と言った。
米国とEUの経済政策の不確実性
より広い感情の観点から、貿易戦争への恐怖に起因する信用組合の消費者信頼指数によると、4月の消費者の信頼は2年で最低レベルに低下しました。調査によると、消費者は自分の状況に即座に変化を見ていませんが、今後のことをますます心配しています。興味深いことに、家庭の改善のようなより高価なプロジェクトであっても、世帯が支出計画を調整しているという兆候はまだほとんどありません。 2008年の金融クラッシュの後とは異なり、インフレの増加も懸念事項であっても、彼らはまだポケットに当たっていません。
これがすべて発展する方法は、関税の話と米国大統領のより広い政策に依存します。そして、ここであなたの推測は私のものと同じくらい良いですが、それは確かに、トランプが彼の関税の脅威の最悪の脅威から、そしてホワイトハウスの芝生のいわゆる「解放日」の破壊的なアジェンダから引き戻しているかもしれませんが、ここにはたくさんのことがあります。そして、テーブル上の多くの不確実性は、まだ経済を通じてその道を進んでおり、特に新しい資本投資にノックを与えます。
欧州委員会が発行した研究 投資が経済的不確実性に最もさらされている分野であることを示しています。消費者支出も影響を受ける可能性がありますが、それほど多くはありません。国際およびアイルランドの経済は近年、一連のショックを経験していると指摘し、企業や世帯にコビッドの不確実性、ロシア – クレーン戦争、生活費の危機に対処するようにしています。そして今、予測不可能な米国大統領の影響。
[ Irish consumers adopt cautionary stance as housing costs sap investing confidenceOpens in new window ]
事業投資と消費者支出はどちらも主に、未来がどのように見えるか、それが指摘し、「期待の形成を妨げることにより、不確実性がそのような重要な経済的決定を遅らせることができる」ことに基づいており、座って物事がどのように展開するかを見るためのより大きなインセンティブを提供します。
もちろん、これは正確に測定することは不可能であり、通常、そうしようとしているエコノミストは、メディアレポートのテキストベースのスイープを使用して、公共の瞬間に影響を与えたり反映したりする言葉やフレーズを探しました。このグラフは、昨年の終わりまで不確実性をチャート化するそのようなインデックスの1つを示しています。これは、トランプが今年彼の計画を展開したため、これもさらに増加することになるという公平な賭けです。この不確実性は、ユーロ圏の経済に対する重要な「抗力」となっていると、主に投資への影響を介して述べています。私たちが知っているように、ここでの投資は、主にFDIプロジェクトによるこの傾向に逆らっています。そして、ここで重要な不確実性がアイルランドにとってあることです。
これはすべて、「私たちが近年持っていたものとは非常に異なる風景」を示しています。 アイルランド中央銀行の最新の予測、この不確実性の影響に大部分が焦点を当てており、成長予測の削減を伴います。知事のガブリエル・マフルフは今週、「不確実性が新しい確実性である」と述べた。そして、過去数週間で貿易の緊張がいくらか緩和されたとしても、この影響は今後数か月で主要な決定にブレーキをかけ続けます。
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