「ゾマトは 156 倍、エヌビディアは 42 倍」: この資産アドバイザーは、本当のバブルはインドの裏庭にあると語る

世界が AI バブルに不安を感じている一方で、インドのテクノロジー企業は静かに独自のバブルを膨らませている可能性があります。 EV/EBITDA倍率の驚くべき比較から、収益が低迷しファンダメンタルズが不安定であるにもかかわらず、国内の新興企業数社が最も注目を集めている世界的なAI大手をもはるかに上回るバリュエーションを付けていることが明らかになった。

ウェルスアドバイザーのムグダ・ペティワレ氏のLinkedInへの投稿は、インドで最も無視されているであろう評価格差にスポットライトを当てている。

「誰もが AI バブルについて話しています。しかし、本当のバブルがもっと身近なものだったらどうなるでしょうか?」彼女はインドのテクノロジー企業の評価と世界のAIリーダーを対比しながら書いている。

データは不快です。 Zomato (156 倍)、Physicswallah (131 倍)、Nykaa (129 倍)、Paytm (91.5 倍) などのインド企業は、一部の企業は依然として採算が取れていないにもかかわらず、世界的な AI 大手を上回る EV/EBITDA 倍率で取引されています。対照的に、AI ブームの代表格であり、記録的な収益をあげているエヌビディアの株価は、比較的穏やかな 42.37 倍となっています。 Google (Alphabet) はわずか 7.2 倍、Samsung は 5.75 倍です。

世界の AI の中でも、インドの外れ値を上回っているのは、Palantir (448.3 倍) と Tesla (100.73 倍) だけです。しかし、どちらも大規模に運営されており、世界的に大きな収益源を持っています。

「バリュエーションによって、どこで最も期待が高まっているかがわかります」とペティワレ氏は指摘する。そしてインドの場合、シリコンバレーから遠く離れた場所でも非合理的な熱狂が高まっていることを数字が示唆している。

収益性が考慮されると、そのコントラストはより鮮明になります。 Urban Company や Swiggy などの企業は、EBITDA がマイナスですが、依然として高額な評価額を獲得しています。これは、実績のあるキャッシュ フローを持つ世界的な AI 企業と比較すると、明らかな不一致です。

これはインドのテクノロジーの可能性を軽視するためではないとペティワレ氏は明言する。 「インドのテクノロジーストーリーは強力です。長期的な可能性は本物です。」しかし彼女は投資家に対し、泡立ちが変わったかどうかを検討するよう促している。 「バブルの話題は AI だけに関するものではないのかもしれません。私たちの裏庭で何が起こっているかに目を向ける時期が来ているのかもしれません。」