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2024-10-18 13:30:00
2022年にパドマ橋の建設がついに完成したとき、シェイク・ハシナとその取り巻きたちは、バングラデシュが自国の資金で橋を建設できることを世界に示したとほくそ笑んだ。
実際、橋の建設費は大幅に膨れ上がったが、橋はほぼ全額自己資金で賄われた。しかし、このことがハシナ氏に、2022年12月22日の演説のような、さらに大胆でおそらく間違った主張をするよう促した。
「現在、私たちは経済的に独立しています。開発プロジェクトの 90% を自己資金で賄うことができました。私たちはそれを継続したいと考えています。」
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高インフレと外貨準備の減少によって損なわれた経済の現状を見ると、彼女のコメントは時代遅れだった。
オーストラリアを拠点とする応用マクロ経済学者ジョティ・ラーマン氏は、「シェイク・ハシナ氏の開発哲学は、ピカピカで新しく高価なメガプロジェクトを構築することであった」と語る。そして、これらの巨大プロジェクトのリターンには疑問があります。
バングラデシュの大規模インフラ開発の追求は、ハシナ政権下の経済戦略の特徴となっていた。パドマ橋、ループプル原子力発電所 (RNPP)、ダッカ地下鉄鉄道などのプロジェクトは、接続性を近代化し強化するという国の野心を象徴しています。
しかし、バングラデシュの対外債務が急増し、同国の融資返済能力と財政責任の管理能力に対する懸念が高まっているため、これらのプロジェクトには多額の費用がかかった。
対外債務の急増
2009年以来、バングラデシュの対外債務は235億ドルから2024年6月時点で1,037億9,000万ドルという驚くべき規模に膨れ上がり、わずか15年間で341％増加した。この借金の多くは政府の野心的なインフラ計画に資金を提供するために発生しており、外国融資がいわゆる開発計画に資金を提供する主な手段となっている。
「40年前にジア政権が国内の資金と技術でティースタ川に堰堤を築くことができたのなら、なぜパドマ川に橋を架けるハシナ政権の能力を疑う必要があるだろうか？重要なのは、ハシナ政権が巨額の対外債務を抱えて国を離れたことだ。そして、価格をつり上げた他の巨大プロジェクトを建設したり、外国からの融資を利用したりすることで、経済を破壊することになる。」
ジョティ・ラーマン、応用マクロ経済学者
外部資金への依存の高まりにより、国の財政状況は大きく変化し、債務返済の課題に対して脆弱になり、外国債権者へのエクスポージャーが増大しています。
この乱入の結果、バングラデシュ人の一人当たりの負債は劇的に増加した。過去 3 年間だけでも、一般国民の経済的負担の増加を反映して、一人当たりの対外債務は 10 万タカから 150 万タカに急増しました。
こうした数字の上昇にもかかわらず、2024年6月時点で同国の債務対GDP比は39.8%であり、IMFの基準では依然として中程度とみなされている。しかし、特に世界的な金利の上昇と現地通貨の下落により、本当の課題はバングラデシュの債務返済能力にある。
世界銀行ダッカ事務所の元主任エコノミストであるザヒド・フセイン博士は、「債務返済により外貨準備が枯渇しつつある。他の部門でも不足を生じさせている。電力部門では請求書の支払い期限が過ぎている。したがって、たとえ我々の債務が返済できなかったとしても、 GDP比率はまだ悪くないが、流動性の欠如は問題を引き起こすだろう。」
借金による発展
バングラデシュが過去10年間にわたって推進してきたインフラ巨大プロジェクトは、その規模は目を見張るものがあるものの、非効率性、コスト超過、汚職にも悩まされている。これらのプロジェクトはバングラデシュの経済成長には必要だが、財政上の不手際をはらんでいると非難されている。
たとえば、ドハザリ-コックスのバザール-ラム-グンドゥム鉄道プロジェクトの費用は当初18,034億タカと見積もられていた。暫定政府による修正後、コストは 6,600 億タカから 11,434 億タカに削減されました。このプロジェクトはアジア開発銀行（ADB）から資金提供を受けています。
同様に、中国が資金提供した392億4700万タカのパドマ鉄道連結プロジェクトからの25億タカも削減され、これらのプロジェクトにおける大幅な過剰請求と不適切な管理が明らかになった。これらの節約は、汚職や経費の過大評価によって引き起こされることが多いバングラデシュの巨大プロジェクトのコスト高騰という、より広範な問題を浮き彫りにしている。
さらに、政策対話センター（CPD）の調査が示したように、これらのプロジェクトの多くは非譲許的融資を通じて資金提供されています。つまり、優遇ローンよりも金利が高く、返済期間が短くなります。
その結果、バングラデシュは、プロジェクトがまだ完了していない場合でも、融資が実行された日から利息の支払いが始まるという、多額の返済義務に直面しています。
これらのプロジェクトのほとんどは、外部からの融資を返済するだけでも 15 ～ 20 年かかります。長期的な見通しは有望に見えるかもしれないが、現在のデータは厳しい状況を描いている。 RNPP プロジェクトの契約は、契約が締結された 2016 年度の総開発予算を超えており、まだ稼働していません。さらに、ロシアの融資に対する延滞利息、約束手数料、延滞罰金として5億8,700万ドルをまだ支払っていません。
ザヒド・フセイン博士は、一人当たり債務が増加した理由について、「融資が適切に活用されなかったため増加しており、実際、資金の一部は資本逃避を通じて海外に還流した可能性がある」と述べた。
同氏はさらに、「海外融資によるプロジェクト実施のために高額な契約が締結され、略奪者は資金を海外に送金した」と述べた。 「プロジェクト管理における不正な慣行や不適切に選択されたプロジェクトも問題を加速させました。」
汚職と財政上の不正管理の有害な組み合わせ
バングラデシュの債務負担の増大に寄与する主な要因の一つは、巨大プロジェクトを台無しにした汚職の蔓延と非効率である。いくつかのインフラプロジェクトの調査により、大規模な過剰請求と汚職が明らかになりました。
例えば、2017年6月、世界銀行ダッカ事務所は記者会見で、バングラデシュは道路1キロ当たりの建設費が中国やインドよりもはるかに多いと述べた。汚職の多さ、規定の時間内に作業が完了しないこと、入札プロセスでの競争がないことが、このような高額なコストにつながっています。
その後、世界銀行は、費用はランプル-ハティクムルル間の4車線で660万ドル、ダッカ-シレット高速道路で700万ドル、ダッカ-マワ高速道路で1,190万ドル、ダッカ-チャトグラム高速道路で250万ドル、ダッカ-ミメンシン高速道路で250万ドルと見積もられていると発表した。高速道路。ただし、インドでは 4 レーンの費用がわずか 110 万～130 万ドルですが、中国では 130 万～160 万ドルかかります。
同様に、ダッカのバス高速輸送 (BRT) プロジェクトは世界で最も高価な BRT システムとなり、世界平均が 500 万ドルから 2000 万ドルの間であるのに対し、コストは 1 キロメートルあたり 2,600 万ドルに急増しました。コンサルタントを雇い、BRT プロジェクトの詳細設計を準備するだけでも 4 年かかりました。これは、これらの野心的な事業を悩ませる非効率性を浮き彫りにしました。
コックスバザール鉄道リンクプロジェクトでも、2010年に承認された当初プロジェクト費用のほぼ10倍に増加しました。
別の例としては、メトロレールが挙げられます。ダッカ初の大量高速交通機関（MRT）路線は、他の地域の同様のプロジェクトよりも大幅に高価です。ジャカルタの15.2kmのMRTは1kmあたり6,900万ドル、ラホールの27.12kmのMRTは6,000万ドルかかるのに対し、ダッカのウッタラからカマラプールまでの21.26kmのMRTは1kmあたり1億5,700万ドルと、2倍以上の費用がかかる。
ループプール原子力発電所は 1 キロワットあたり 5,625 ドルのコストで建設されており、インドの同様の発電所のコスト 1 キロワットあたり 3,125 ドルよりも大幅に高くなります。これらの矛盾は、バングラデシュのインフラ開発の取り組みを悩ませている非効率性と説明責任の欠如を示している。
さらに、プロジェクト計画が不適切であると、プロジェクト開始後に設計エラーが発見されることが多く、後の段階で修正が必要となり、必ずプロジェクトが遅れ、コストが増加します。
例えば、パイラ海港プロジェクトの桟橋建設に関する実現可能性調査はバングラデシュ工科大学（BUET）によって実施されたが、資金不足のため水文調査は実施されなかった。
さらに、桟橋がどのような種類の脆弱性に直面しているかは明らかではありませんでした。その後、脆弱性を克服するための措置が講じられました。これらの変更により、必然的にプロジェクトのコストが増加しました。
もう 1 つの例は、建設が 75% 完了した後に重大な設計上の欠陥が発見されたカルナプリ トンネルです。現在でも、このプロジェクトは費用の30％しか賄えていないため、このプロジェクトは資金を流出させており、その結果、1日あたり2,650万タカを超える損失が発生し、累積損失総額は9億タカを超えている。
債務返済の負担
バングラデシュの債務負担の増大は、借り入れの悪循環を生み出している。債務返済コストが上昇しているため、政府は返済義務を果たすためにさらに多くの融資を受けることを余儀なくされている。そして、特に中国やロシアからのこうした融資の条件の多くは不透明だ。
24年度にはバングラデシュの対外債務返済額は25.73％増加し、政府は利息と元金で33億5000万ドルを支払った。より多くの融資が期限を迎え、既存の融資の猶予期間が終了するため、この傾向は今後数年間続くと予想されます。
同国の外貨準備高の減少も債務返済の課題を増大させている。 2024年9月中旬の時点で、バングラデシュの外貨準備高はわずか200億ドルで、2021年8月の480億6000万ドルから減少した。
バングラデシュ・タカの下落は状況をさらに悪化させ、同国のドル建て融資の返済コストがさらに高くなっている。海外融資の金利が数年前の1～2％から現在は8～9％に上昇しており、経済の多くの分野で借入コストが持続不可能になっている。
ザヒド・フセイン博士は「成長率が金利を上回れば、債務ストレスは軽減されるだろう」と述べた。 「しかし、成長率が鈍化すれば、経営は難しくなります。また、国内収入が増えたとしても、対外融資はドルで返済しなければなりません。そのためには、もっと輸出する必要があります。しかし、我々の輸出収入は、まだそれほど急速には増えていません。
「2026年のLDC卒業後、我々は多くの優遇市場アクセスを失うだろう。金利は上昇するだろう。また、2029年以降はEU市場への特別なアクセスを失うだろう。我々は輸出市場での競争激化に直面するだろう。 」とフセイン氏は付け加えた。
ジョティ・ラーマン氏は、シェイク・ハシナ氏の自己資金調達の主張について質問されたとき、歴史的な先例について語った。
「1970年代後半、国際的な援助者たちはティースタ川での堰堤の費用を払いたくなかった。ジアウル・ラーマンは、バングラデシュが実際に今日よりも外国からの援助や助成金に大きく依存していた時代に、援助者たちに反抗し、活動を始めた。弾幕は 1979 年に建設され、バングラデシュ独自の資金と技術により 1984 年に完成しました。
「そしてその時、彼は有名な言葉で『お金には問題ない』と言った。 40年前にジア政権が国内の資金と技術を使ってティースタ川に堰堤を築くことができたのなら、パドマ川に橋を架けるハシナ政権の能力をなぜ疑う必要があるだろうか？」
同氏はさらに、「重要なのは、彼女が巨額の対外債務を抱え、高騰した価格で他の巨大プロジェクトを建設したり、外国からの融資を利用したりして経済を破壊したまま国を去ったということだ」と付け加えた。
ラーマン氏は、人間開発や教育など、開発の他の側面に目を向けると、ハシナ政権下のバングラデシュの成長率は以前と比べて鈍化していると述べた。
「インフラ開発以外の多くの指標における成長軌道は鈍化している。彼女の開発モデルは我々にとって持続可能ではない」と同氏は付け加えた。
バングラデシュの巨大プロジェクトは、経済成長を促進し、国のインフラを近代化することを目的としているが、同時に国の財政の安定を脅かす債務危機の拡大にもつながっている。
対外債務が現在1,000億ドルを超え、債務返済コストが増加していることから、バングラデシュは財政政策を改革し、プロジェクト管理を改善し、海外融資への依存を減らすために迅速に行動する必要がある。これらの改革がなければ、この国は債務の連鎖に陥り、経済と国民に壊滅的な影響を与える危険があります。
#お金は問題ないでも借金は問題だ