Rivian の AI、自律性は印象的だが、EV の懸念を相殺するには十分ではない

リビアン・オートモーティブ 同社は木曜日、人工知能、自動化、自社開発のシリコンチップに関する計画でウォール街を驚かせたが、電気自動車メーカーには需要と資本に関わる重大な課題が残っている。

ウォール街のアナリストらはリビアンの最初の行動を受けてある程度楽観的な見方を示しているにもかかわらず、 「自律性とAIの日」 同社の株価は6.1％下落し、木曜日の終値は1株当たり16.43ドルとなった。しかし金曜日には株価は回復し、12.1%上昇の18.42ドルで取引を終えた。

この出来事を受けて多くのアナリストが格付けや目標株価を変更することはなかったが、ニーダムはリビアンの目標株価を64％引き上げ、1株当たり23ドルとした。同社は、技術発表や将来のライセンス契約の可能性、さらには同社の新型中型SUV「R2」の来年納車に関するコンセンサスを上回る予想を理由にそうした。

「RIVNは、 [automaker] AIを活用してエンドツーエンドの自律性を構築することに自律性を導入することだ」とニーダムのアナリスト、クリス・ピアース氏は金曜の投資家ノートで述べた。

同社の株価はAIデーに向けて上昇していたが、多くのアナリストはイベントでの発表はすでに「織り込まれている」と信じていた。株価も下落した OpenAIが独自のAIを作った 木曜日に発表され、これまでで最も先進的なモデルが明らかになりました。

ドイツ銀行のアナリスト、エジソン・ユー氏は金曜日、投資家向けノートで「私たちは昨日パロアルトで開催されたリビアンのオートノミー＆AIデイに出席し、経営陣が概説した戦略的方向性にほぼ感銘を受けて帰ってきた」と投資家向けノートで述べた。 「しかし、決算後の上昇と、大規模なAI提携/取引の発表がないことを考慮すると、株価の弱さは正当化されているようです。」

Rivian の発表には、以下のために設計された独自のチップ RAP1 が含まれていました。 「フィジカルAI」 すなわち自動運転。進化したソフトウェア アーキテクチャ、つまり車両の「頭脳」。新しいAIアシスタント。そして「パーソナル L4」、つまり完全自動運転の個人所有車両に到達するためのロードマップ。

後者は今月後半にハンズフリー運転システムを含むアップデートから始まり、その後数年以内に車両が完全自動運転に到達するまで機能を拡張し続ける計画だ。リビアンは、完全自動運転車両やロボタクシー車両群の自動運転車両の実現時期については明らかにしなかった。

イベントに先立ち、リビアン株は30％以上上昇して17.50ドルとなった。こうした上昇にも関わらず、株価は依然水準を大幅に下回っている。 同社のIPOは2021年に1株当たり78ドルとなる。

バークレイズのアナリスト、ダン・レヴィ氏らは、サプライズの独自チップを含むリビアンの技術発表は印象的だったが、より厳しい市場環境の中で同社は依然として「ショーミー」の話に過ぎないと述べた。

「RIVNは中核となる車両販売だけで損益分岐点への厳しい道に直面しているが、強化されたAV/AI機能によりRIVNはさらなるソフトウェア/サービス収益への道をさらに切り開いており、利益が増加すると信じている」とレヴィ氏は金曜日、投資家向けノートで述べた。 「はっきり言っておきますが、RIVN の機能には確かに『見せて』の要素があります。」

課題としては、戦後のEV需要の低迷が挙げられる。 最大7,500ドルの税額控除が終了 9月には、トランプ政権下での他の支援の欠如と、製品と資本を巡る社内の闘争が原因だった。

複数のアナリストは、米国のEVリーダーであっても、先進運転支援システムの採用は業界全体で依然として低いと指摘した。 テスラそしてRivianは、長年にわたってそのようなシステムを提供してきた他の企業に追いつき続けています。

Rivianの創設者兼最高経営責任者（CEO）のRJ・スカリンジ氏と他の幹部は、ソフトウェア、AI、車両プラットフォーム、その他のテクノロジーを含む社内機能の垂直統合により、自動車メーカーは他社よりも効率的、迅速かつ優れたものになると主張した。

「AI により、これまでとはまったく異なる速度でテクノロジーと顧客エクスペリエンスを創造できるようになりました」とスカリンジ氏は述べています。 イベント中。

このような主張と自動車メーカーの以前の主張 58億ドルの合弁ソフトウェア契約 フォルクスワーゲンとの提携により、市場状況を考慮すると、ウォール街はリビアンのソフトウェア事業を同社の中核であるEVの製造・販売よりも高く評価することになった。

最近同社をアンダーウエートに格下げしたモルガン・スタンレーによるリビアン株の目標株価は12ドルで、その中にはソフトウェアとサービスが7ドル、中核の自動車事業が5ドルが含まれている。複数のアナリストは、リビアンがチップを含む最新技術のライセンス供与や販売を行う可能性があると付け加えた。

モルガン・スタンレーのアンドリュー・パーココ氏は金曜日のメモで、「RIVNはAuto 2.0の世界で競争力を維持するためのハードウェアとソフトウェアのスイートを開発している。しかし、需要に関してはいくつかのリスクが残っており、より高いレベルの自律性を達成するために必要なデータ収集が制限される可能性がある」と述べた。

モルガン・スタンレーは、自動運転車の導入率、電気自動車需要の低迷について懸念を表明 リビアンの新型「R2」来年登場 そして、格付け確認の理由として、収益性への長期にわたる道のりが挙げられます。

RBCキャピタル・マーケッツのアナリスト、トム・ナラヤン氏も「今回の進歩はリビアンの商品提供を強化するものだが、流動性やR2/R3の収益性をめぐる継続的な懸念には対処できない」と同意した。

リビアンは、VWとの契約のおかげで大幅なコスト削減とソフトウェア収益の増加にもかかわらず、毎年数十億ドルの損失を出し続けている。

リビアン 第3四半期が終了した スカリンジ氏は、同社がR2発売に向けて「非常に有利な」立場にあるとスカリンジ氏は述べ、約71億ドルの現金、現金同等物、短期投資を含む総流動性は77億ドルであると述べた。

R2中型SUVはリビアンにとって極めて重要である――特に米国の主要市場であるため、開始価格は4万5000ドルと予想されており、リビアンの顧客基盤を拡大し、収益性とコスト削減に関する同社の取り組みの証明となることが期待されている。

リビアンの現在 R1ピックアップトラックとSUV 消費者向けモデルは7万ドル以上から始まる。同社は主に筆頭株主のために電動配送用バンも製造している。 アマゾン、約80,000ドルから始まります。

ナラヤン氏は、「リビアンが競争の激しい中型SUVセグメントに約4万5千ドルのR2プラットフォームを展開するにつれ、収益性へのプレッシャーはさらに強まる可能性が高い」と述べた。 「より低い価格帯をターゲットにすれば、市場へのリーチが広がる可能性があるが、R1 プラットフォームは、R2 の値上げの 2 倍近くの価格にもかかわらず、収益性に苦戦している。」

ファクトセットがまとめた平均評価と推定によると、時価総額225億ドルのリビアン株は、1株あたりの目標株価が15.43ドルで据え置きと評価されている。

— CNBC マイケル・ブルーム がこの報告書に貢献しました。