FRBからの挑戦的な独立がトランプ大統領の不意を突く

ワシントン — 日曜日の夜、連邦準備制度理事会の公式ソーシャルメディアチャンネルにジェローム・パウエル議長の次のような投稿が掲載されたとき、ホワイトハウス当局者らは驚いた。 明白で明確なメッセージを伝える。

パウエル氏は、トランプ大統領は自分を脅すために司法省を武器にしているだけではない、と星条旗の前に立ってカメラに向かって語った。今回はうまくいかないだろうと彼は付け加えた。

タイムズ紙が確認したところによると、西側の当局者らに何の警告もなかったことは、大統領の圧力に厳しく抵抗し、トランプ政権のワシントンでは異端者となっているFRB議長からの独立性のさらなる発揮である。

パウエル氏は金曜日、準備金の建設工事に関する夏の議会証言に関連してFRBに送付された大陪審の召喚状に応じていた。

パウエル議長は「刑事告訴の脅威は、連邦準備理事会が大統領の意向に従うのではなく、何が国民に役立つかという最良の評価に基づいて金利を設定した結果である」と述べた。

同氏はさらに「これは、FRBが証拠や経済状況に基づいて金利を設定し続けることができるかどうか、それとも代わりに金融政策が政治的圧力や脅迫によって誘導されるかどうかに関わる問題だ」と付け加えた。

トランプ氏と側近らは数カ月にわたり、パウエル氏の金利に関する意思決定を厳しく批判しており、大統領は金利をより早く引き下げるべきだと考えている。トランプ大統領はさまざまな機会に、撤回する前にパウエル氏を解任すると脅しており、法律専門家やパウエル氏自身もこの措置は違法であると主張している。

トランプ政権は、 現在最高裁判所で弁論中 高等法院の以前の判決が中央銀行の独自の独立性を強調していたにもかかわらず、大統領は独立機関の長を自由に解任できる権限を有するべきだという。

この建設（1930年代以来改修されずに運営されてきた2棟のFRBビルを改修する25億ドル規模のプロジェクト）をめぐってFRBに召喚するという司法省の決定は、健全性をめぐって相反するシグナルを発してきた米国経済にとって重大な岐路に差し掛かっている。

雇用主 先月追加された雇用数はわずか 50,000 件、失業率が10分の1ポイント低下して4.4％となり、6月以来初めて低下したにもかかわらず、11月よりも減少した。この数字は、インフレが鈍化して成長が加速しているにもかかわらず、企業が雇用をあまり行っていないことを示している。

政府は先月、インフレ率が 11月の年率は2.7%、 経済成長率は9月の3%から低下したが、第3四半期の経済成長率は予想外に上昇し年率4.3%となった。

しかし、政府機関の長期閉鎖によりデータ収集が中断され、 数字に疑問を与える。同時に、国際緊急経済権限法を通じて中国および数十カ国に課せられた1,500億ドル以上の関税の合法性については不確実性があり、この法律は異議を唱えられており、 最高裁判所による審理中。

インフレが鈍化するにつれ、パウエル政権下のFRBはフェデラル・ファンド金利（銀行相互融資の目標金利であり、インフレと成長に影響を与えるための銀行の主要な手段）を段階的に引き下げた。 FRBは8月まで政策金利を4.25％から4.5％の範囲で据え置いたが、その後、 秋のカットシリーズ 3.5%から3.75%のままにしました。

トランプ大統領にとってはそれだけでは十分ではなく、金利をより迅速に引き下げるべきだと主張している。 ほぼどん底の1%。中銀が最後に金利をこれほど低く引き下げたのは、2020年3月のパンデミック初期の暗黒時代だった。インフレが加速する中、中銀は2022年に利上げを開始したが、中銀の抑制努力にもかかわらず頑固なことが判明した。

ムーディーズ・アナリティクスの首席エコノミスト、マーク・ザンディ氏は、フェデラルファンド金利を３％まで引き下げ続ける余地はあり、「経済が成長を支えたり抑制したりせず、うまく機能している」状態であるべきだと述べた。

しかし、FRBに金利引き下げとその独立性の低下または破壊を強制することは別の問題である。

「それにプラス面はない。すべてマイナス面だ。物事の展開次第で、グレーと黒の色合いが変わる」と彼は語った。 「それはインフレの上昇につながり、最終的には経済が大幅に縮小し、金融危機が起こる可能性がある。」

ザンディ氏は、トランプ大統領が解任できるかどうかは最高裁判所の判断次第になると語った。 連邦準備制度理事会のリサ・クック氏、彼女が否定している住宅ローン詐欺の疑惑を引用して、彼は昨年それをしようとしました。

パウエル議長の議長としての任期は5月に終了するが、金利決定に影響を与える総裁としての任期は2028年1月まで延長される。建設プロジェクトをめぐる刑事告発は、トランプ大統領に同氏を完全に解任するのに必要な法的正当性を与える可能性がある。

「5月に彼が辞任するとき、彼は取締役会に留まるのか、それとも辞めるのか。それが違いを生むだろう」とザンディ氏は語った。

同氏は、連邦赤字の資金調達で重要な役割を果たしている国際債券投資家にとって米国を安全な逃避先として確立するという中銀の役割を考慮すると、FRBがどの程度独立性を維持するかが重要な問題になるだろうと述べた。

投資家はインフレを抑制するために銀行に依存しているが、さもなければ政府に長期国債の追加支払いを要求するだろうが、召喚状は月曜日のこれまでのところ債券価格にほとんど影響を与えていない。

同氏は「債券市場が『なんてことだ、インフレはさらに高くなり、債券が売られ、長期金利が急上昇するだろう』と言うシナリオもある」と述べた。 「それは危機だ。」

ザンディ氏は、たとえ最悪のシナリオが現実にならなかったとしても、連邦準備理事会が政治の影響を受けない独立した銀行としての評判を取り戻すには時間がかかると述べた。

「投資家がこのことを決して忘れるとは思えない」と同氏は語った。 「最も重要なことは、トランプ大統領が誰を次期連邦準備制度理事会議長に指名するか、そしてその人が自分の仕事をどのように考えているかにかかっています。」

両党の議員らは調査の動機に疑問を呈している。

上院銀行・住宅・都市問題委員会の共和党メンバーであるノースカロライナ州のトム・ティリス上院議員は、法的問題が「完全に解決」するまではFRBの候補者の承認に反対するつもりだと述べた。

「トランプ政権内の顧問らが連邦​​準備理事会の独立性を終わらせようと積極的に推進しているかどうかに疑問が残るとすれば、今ではその疑いはないはずだ」 ティリスさんはソーシャルメディアの投稿にこう書いた。。

同委員会の民主党トップであるエリザベス・ウォーレン上院議員は、トランプ大統領が「米国の中央銀行に対する不正な乗っ取りを完了させるために、別の靴下人形を設置」しようとしていると非難した。

「トランプ氏はまるで独裁者になりたてのように司法省の権限を乱用し、FRBがトランプ氏と彼の億万長者の友人たちの利益にかなうようにしている。」 ウォーレンは言った 声明で。

下院金融サービス委員会の委員長であるフレンチ・ヒル下院議員（共和党、アーカンソー州）も、この調査については「不必要な気晴らし」であるとして懐疑的な姿勢を表明した。

ヒル氏は声明で「ＦＲＢはトランプ大統領が任命した強力で有能な人物によって率いられており、今回の措置は現在および将来の政権が健全な金融政策を公に決定する能力を損なう可能性がある」と述べた。

ヒル氏は捜査について懸念を表明したが、パウエル氏が「最も誠実な人物」であることを個人的に知っていると付け加えた。

一方、マイク・ジョンソン下院議長（共和党、ルイジアナ州）は、司法省がパウエル氏に対して武器を与えられているという考えを否定した。そうだと思うかと記者に問われると、「もちろんそうではない」と答えた。

タイムズのスタッフライターであるウィルナー氏とセバージョス氏はワシントンから、ダルミエント氏はロサンゼルスから報告した。