2026 年 3 月 16 日 — 午前 11 時 59 分
保存
保存されたアイテムの最大数に達しました。
さらに追加するには、保存済みリストから項目を削除します。
わかった
AAA
世界で最も重要な4つの中央銀行とその他多数の中央銀行が今週会合する。米国とイスラエルによるイラン攻撃を背景に、国際エネルギー機関が石油市場史上最大の混乱と認定した事態にどのように対応するかについて展望を提供する予定だ。
今週は、米国連邦準備制度理事会、欧州中央銀行、イングランド銀行、日本銀行がすべて会合を開催するほか、我が国の準備銀行、中国人民銀行、カナダ銀行、ブラジル、インドネシア、スイス、スウェーデン、ロシアの中央銀行も会合を開催する。
ドナルド・トランプ氏がホワイトハウスに復帰して以来、米国経済、ひいては世界経済に与えたダメージは、ほとんどが自ら招いたものである。AP
重要な会合はFRBとなる。米国の金融政策に何らかの変更を加えるとは予想されていないとしても、米国経済、そしておそらくより重要なことに、世界の他の国々にとっての金融市場の重要性を考慮すると、石油ショックが米国経済と米国金利に与える影響に関する政府のシグナルは影響力を持つだろう。
イラン戦争により原油価格は高騰し、中東情勢の緊張が始まる前の1バレル当たり約65ドルから100ドルを超える水準にまで上昇し、ガソリンとディーゼルの価格にも影響を及ぼしている。
ホルムズ海峡の事実上の閉鎖は、精製製品、LNG、肥料、金属、その他の商品の供給と価格設定にも混乱をもたらした。この地域の航空産業（世界で最も忙しい国際ハブはドバイとドーハにある）は、乗客と貨物の輸送を基本的に閉鎖されている。
関連記事
こうしたエネルギー価格の上昇――米国のガソリン価格は1ガロンあたり3ドル未満から約3.70ドルに、ディーゼルは1ガロンあたり3.65ドルから4.97ドルに急騰し、世界の他の地域でも同様かそれ以上の価格上昇が見られる――は、輸送コスト、ひいては消費者物価やインフレ率に影響を与えるだろう。
エネルギーやその他の重要な商品の供給の中断は、世界中でインフレ率を引き起こしたパンデミック時のサプライチェーンショックに似ています。
これらの影響の深さは紛争の期間によって異なりますが、それらはすでにコストに浸透しており、最終価格、インフレ率、経済成長に反映されるでしょう。
オーストラリアでは、インフレ率の再燃に対応するため、準備銀行が火曜日に再び利上げするとすでに予想されていた。ガソリン価格の高騰により、それはほぼ確実になっている。
株式市場は当初は比較的落ち着いていたが、現在は５％近く下落している。
米国経済がデリケートな状態にある中で戦争が勃発したため、FRBは厄介な立場にある。空挺攻撃が始まる前には、インフレ率は徐々に上昇し、FRBの目標である2％を大きく上回り、失業率も上昇していた。
FRBが推奨するインフレ指標であるコア個人消費支出価格指数は1月に3.1となった。昨年 10 月の測定値は 2.7 で、徐々に低下傾向にあるように見えました。
関連記事
ミシガン大学の消費者信頼感指数は今月の調査で５６．６から５５．５に４カ月ぶりに低下した。消費は米国の GDP のほぼ 70% を占めており、それが米国の成長の原動力となっているため、これは良い兆候ではありません。
これまでの雇用統計では、2月に米国で9万2000人の雇用が純減したことが示されていた。雇用市場、特に製造業は昨年を通じて低迷しており、今年初めからさらに悪化したようだ。
しかし、先週の統計で最も衝撃的だったのは、12月四半期の経済成長率が修正されたことだった。
当初1.4％と発表されたとき、ドナルド・トランプ氏とスコット・ベッセント米財務長官は、この数字は経済が4％以上の成長率で成長する可能性があることを示していると主張した。
トランプ大統領はこの数字を「トランプ経済黄金時代」の始まりだと称賛したが、ベッセント氏は「サプライサイドブーム」に言及し、インフレの影響なしに経済がはるかに高い率で成長する可能性について語った。
戦争が始まり、石油とガソリン価格が高騰する前であったにもかかわらず、先週12月四半期のGDP成長率は半減し、貧血な0.7％となった。米国の経済学者たちは現在、景気後退の見通しについて議論している。
確かに、スタグフレーション（インフレは上昇するが経済は減速する）は、トランプ大統領の関税に焦点が当てられていた昨年最初に議論されたときよりも、明らかにその可能性が高まっている。
FRBと世界中の同業者が回避したいと望んできたジレンマ、つまりインフレの上昇と雇用と成長の低下が、今や彼らの目の前に突きつけられている。
米国にとって、トランプ大統領の関税と戦争のおかげで経済情勢は混乱し脅威となっており、トランプ氏は米金利を引き下げないジェローム・パウエルFRB議長を非難し続けているが、見通しが不確実すぎてFRBは同氏に耳を貸さない。
もちろん、トランプ大統領には戦争を終わらせる可能性がある。たとえ政権交代とイランの濃縮ウラン備蓄の確保という当初の目標が達成されていないとしても、彼は勝利を宣言し（事実上、すでに勝利を宣言している）、攻撃を中止する可能性がある。
しかし、それはイスラエルを拘束するものではないし、それ自体がホルムズ海峡の再開や隣国の軍事・エネルギーインフラに対するイランの攻撃を止めることにもつながらない。兵器の格差を考慮すると、従来は対応できなかった紛争に対するイランの非対称的な対応だ。
たとえ紛争の双方が今週終結したとしても、世界経済への相当なダメージはすでに固定化されているだろう。
トランプ大統領は、米国最高裁判所が下した関税（および暫定措置として別の法律に基づいて課せられた10％関税）に代わる主要国への新たな追加関税の発動に近づいており、ホワイトハウスに復帰する前はインフレ率は着実に低下し、雇用市場は成長し、成長も堅調であった経済にトランプが与えたダメージは、ほとんどが自ら招いたものだ。
関連記事
FRBが1月に前回会合を開催したとき、公開市場委員会のメンバーは経済状況に比較的慣れていただろう。労働市場は比較的安定しており、経済成長は非常に堅調であるように見える一方、インフレはゆっくりとはいえ減少傾向にありました。
現在、インフレと成長の両方に対する本当の脅威と、どちらを優先するかを決めるという課題に直面している。
トランプ大統領が空虚であろうがなかろうが勝利を宣言し、紛争を終わらせて海峡を再開するまでに時間がかかるほど、オイルショックによる破壊的な波が経済に押し寄せる中、世界中の中央銀行家が同じジレンマに直面することになるだろう。
保存
保存されたアイテムの最大数に達しました。
さらに追加するには、保存済みリストから項目を削除します。
パートナーから
#ドナルドトランプは世界を人質に取っており中央銀行はスタグフレーションの影響に立ち向かう必要がある