投資家が投資を考えた方法をウォーレン・バフェットがどのように変えたか

Warren E. Buffettの投資アプローチは一見簡単です。

「公正なビジネスを素晴らしい価格で購入することについて知っていることを忘れてください。代わりに、素晴らしいビジネスを公正な価格で購入してください」と彼はかつて彼のビジネスコングロマリットであるバークシャーハサウェイの株主に手紙を書きました。

バリュー投資として知られているこの方法は、現在94歳のバフェット氏がキャリアを始めたずっと前に存在していました。しかし、彼がしたほど、または長い間それをしませんでした。そしてその過程で、彼はウォール街のヘッジファンドモーグルを含む数世代の金融業者に影響を与え、長期的に投資に関する現在のアドバイスを促進しました。

バフェット氏がバークシャー・ハサウェイを支配してきた60年にわたって、彼は価値投資を使用して、失敗したテキスタイルメーカーを1.1兆コングロマリット、コーポレートテイクオーバーマシン、米国経済の縮図に変えました。アメリカ最大の鉄道の1つ？バークシャーが所有。 American ExpressとCoca-Colaの最大の株主？バークシャーも。

バフェット氏は、約1,680億ドルの価値があるミダスのような個人的な財産を蓄積し、その過程で、2008年の金融危機で企業幹部と政府職員の両方から助けを求められたアメリカ風の資本主義のアヴァンキュラーアバターになりました。

比類のない成功は、バフェット氏が世界中で何百万人もの賞賛者を獲得しました。数万人が土曜日にオマハで開催されたバークシャーの年次総会で、彼が最終的に計画したと宣言したとき、 最高経営責任者として辞任します。

彼の発表は驚きで迎えられ、その後、株主からの雷鳴の拍手の議事録が迎えられました。その多くは、バークシャーの株を所有し、彼のあらゆる金融の格言に固執することで億万長者になりました。

「ウォーレン・バフェットから学んだ投資について知っていることはすべて人々に伝えます」と、群衆の中にいた億万長者のヘッジファンドマネージャーであるビル・アックマンは、バフェット氏の発表後のインタビューで語った。

バフェット氏は、彼の巨大な財産が純粋な運への小さな負債を負っていないことを認めました。彼がそれを置いたように、 彼は「卵巣宝くじ」を獲得しました 米国で生まれることにより、株式市場が現代史に最大の経済的ブームの1つを作成する準備が整ったときに生まれました。

彼は、コロンビア大学の彼の教授であった価値投資の先駆者であるベンジャミン・グラハムからの株価のピッキングについて学びました。長年のビジネスパートナーになったネブラスカの仲間であるチャールズT.マンガーからの重要なアドバイスにより、バフェット氏は1965年にコントロールを購入したバークシャーを、規律のための最良の議論に変えました。

しかし、彼がしたように、研究のために企業のバランスシートを読んで、夜明けから夕暮れまでの仕事のための企業のバランスシートを読んで、訓練をした人はほとんどいませんでした。

その後、バフェット氏はその知識をいくつかの方法で働かせました。バークシャーは、シーのキャンディー、フルーツオブザルーム、プライベートジェットサービスネットジェットなど、膨大な成功したビジネスを購入しました。しかし、最も変革的なのは、顧客が支払ったがまだ主張していなかったプレミアムに座っていた国家補償やGEICOのような保険会社の買収でした。

「フロート」として知られるこの現金は、バフェット氏のディールマシンの最初の金融エンジンになりました。彼はそのお金を、会社の他の企業からの利益とともに、現在189社のコレクションであるものを購入しました。最大の中には、BNSF鉄道があります。 2010年に買収 約260億ドル。電力生産者バークシャーハサウェイエネルギー、 2000年に購入 20億ドルで、それは独自の買収によって拡大されました。

3月31日の時点で、バフェット氏が彼の「象の銃」と呼んでいるその現金山は3,480億ドル近くでした。

長年にわたってテーブルを交渉するためにバフェット氏の向かい合わせに座ってきた人々は、彼は友好的で礼儀正しいと言ってきましたが、数字に関しては不屈です。彼が関与しているとき、価格を超えてハグリングするラウンドはカードに含まれていません。彼は立ち去る準備ができています。

「ウォーレンは、私がこれまでに知っている最も規律ある投資家であり、これまでで最も明確な思想家です」と、ゴールドマン・サックスのディールメーカーとして、バフェット氏が信頼している数少ない銀行家の一人になったマーチャント・バンクBDT＆MSDのバイロン・トロットは言いました。 「複雑さを明確にし、謙虚さと信念を持って導く彼の能力は、比類のないものです。」

バフェット氏はまた、バークシャーの現金を使用して、アメリカンエクスプレス、バンクオブアメリカ、コーラ、シェブロン、および彼の最も収益性の高い投資の1つであるAppleを含むポートフォリオを備えた株式を購入しました。これらの企業にとって、バークシャーの所有権は、承認の優れたハウスキーピングシールに相当する傾向がありました。

そして、バークシャーの巨大なバランスシートとバフェット氏の比類のないコントロールにより、コングロマリットは適切な時期に急降下することができ、他の人が販売しなければならないときに購入しました。

バフェット氏は「アメリカンエクスプレスの並外れた投資家であり、私にとって個人的な友人である」と、アメリカンエクスプレスの最高経営責任者であるスティーブン・スーリは、バークシャーの発表の後に語った。

彼の成功のもう1つの鍵は、年齢の投資を維持することでした。「私たちのお気に入りの保持期間は永遠です」と彼は言いました。 （伝記 バフェット氏が協力したこと、 しかし、後に批評されました、現象にちなんで名付けられています。）

バークシャーの投資家にとってのその他の利点は、投資信託やヘッジファンドとは異なり、料金が請求されないことです。実際、バフェット氏は、ウォール街の車両が請求された料金の規模を批判しています。

とはいえ、バフェット氏は長年にわたって多くの間違いを犯したことを認めています。 1つでした 機会を渡す AmazonやMicrosoftのようなテクノロジーの巨人に早期に投資すること。

それでも、特に近年、いくつかの期間の不パフォーマンスにもかかわらず、バフェット氏の実績は驚くべきものです。 彼の計算によると、バークシャーは、同じ期間のS＆P 500の39,054％と比較して、1964年から2024年までに5,502,284％を獲得しました。彼の平均年間利益は19.9％でしたが、S＆Pは10.4％でした。

バフェット氏のアプローチは、アックマン氏やミューチュアルファンドの大御所マリオ・ガベリなど、他の無数の投資家に影響を与えました。 （他の人はそれをより直接的にコピーしようとしました サルダル・ビッグラリ、その金融車両、Biglari Holdingsは、バークシャーのイニシャルを共有しています。 ウェブサイトのデザイン そして焦点を投資します。）

しかし、バフェット氏はビジネスを超越し、実際の有名人を獲得し、金持ちの富の通常のtrapを避けた民俗的なネブラスカのペルソナを描きました。ファンはオマハの彼の長年の家に巡礼をし、チェリー・コーラ、酪農クイーンブリザード、シーのファッジなどの主流製品に対する彼の好みを好意的に引用しています。 （特に、すべてはバークシャーに関連付けられています。）

彼はまた、ポップカルチャーで知られるようになりました、 カメオの出演を介して 「All My Children」や「The Office」などのテレビ番組で。

彼は、ビジネスの世界とウォールストリートの失敗、特に、平均的な投資家を経済的破滅に誘惑する可能性のある「ギャンブルパーラー」に変えるために、専門的なブローカーとトレーダーを定期的に軽視していると見ていたものを突っ込んだ。

彼は、1991年にサロモン兄弟の主要株主として、取引スキャンダルの後に投資銀行を救済することを余儀なくされたとき、ウォール街の過剰に対してより深刻な立場を取りました。バフェット氏のキャリアの中で低い瞬間でした。

議会の前にサロモン、バフェット氏について証言するように呼ばれました 鋼のようなメッセージを配信しました 会社の従業員に：「会社のためにお金を失ってください。私は理解しています。会社の評判の断片を失い、冷酷になります。」

彼の名声はまた、彼にワシントンでユニークな揺れを与え、政治的および財政的な問題に関する彼の宣言に重みを加えました。 Ackman氏は、政策立案者もバフェット氏のコメントと年次手紙に密接に従い、経営陣のストックオプションを企業費として扱うなどのアイデアに基づいて行動したと述べました。

大統領のためにヒラリー・クリントンを承認し、その名前が裕福な人々に対するより高い税金のオバマ時代の提案を飾った民主党員でしたが、バフェット氏は両党から大統領に助言しました。それは、グローバルな金融システムが溶け込むのを支援するために、彼が企業の幹部とジョージ・W・ブッシュ政権によって懇願された2008年に最も目立ちました。

バフェット氏は最終的に数十億を投資することに同意しました ゴールドマン・サックス そして ゼネラルエレクトリック、20世紀初頭に銀行を救うためのJPモーガンの努力と比較して、Ackman氏が動きます。しかし、彼は両社に10％の当時のオーストロノミー金利を請求した。

「ウォーレン・バフェットは、アメリカの資本主義とアメリカ自体について良いすべてを表しています」と、JPモルガン・チェイスの最高経営責任者であるジェイミー・ディモンは、土曜日の発表後に語った。

バークシャーの将来は財政的に堅実に見えますが、Ackman氏は会社を「ジブラルタルの岩」と呼んでいますが、長年のバフェットのフォロワーは、主要な建築家なしでは一見神話上の地位を保持しないかもしれないと言います。

バークシャーの次の最高経営責任者、 グレゴリー・アベル、ビジネスの優れたオペレーターおよび精通した契約メーカーと見なされており、バフェット氏は10年以上前にトッドコームズとテッドウェシュラーを高レベルの投資幹部として雇いました。

ジョージ・ワシントン大学の元法学教授であり株主であるローレンス・カニンガムに、バフェット氏は「バークシャーに次の章の可能な限り最高のチャンスを与えました」。

しかし、他の投資家は、会社が少し特別ではなくなり、地図上に置いた株を摘むことを中心に展開しないことを心配しています。投資会社がバークシャー株を所有しており、今年の年次総会に出席したビル・スミードは、同社はすでに野心的ではなくなっており、潜在的に変革的な取引を避けていると述べた。

「それは時代の終わりです」とスミード氏は言いました。