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ロベコは、世界的な混乱に直面しても米国の回復力のある成長を予測しています。
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検討されたシナリオは、適応可能な投資戦略の必要性を浮き彫りにしています。
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高いバリュエーションと政策変更には注意が必要です。
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持続可能性のトレンドは、短期的な課題にもかかわらず、長期的な傾向を維持しています。
ロベコ氏は、2025 年に向けて、矛盾したシグナルと複雑なダイナミクスによって特徴付けられる、世界経済にとって再び困難な年になると予想しています。米国経済は、消費の減速にもかかわらず、引き続き回復力を示しています。一方、他の地域、特にヨーロッパと中国は、継続的な世俗的な圧力に直面しています。
マクロ経済シナリオ
ロベコは基本シナリオで、消費の減速と関税の上昇を背景に、２０２５年の米国の成長は緩やかになると予想している。しかし、財政政策と金融政策は依然として循環的である。実質 GDP は 1.7% 成長すると予想されており、インフレ率は依然として予想をわずかに上回っているものの、若干のスタグフレーション傾向を反映しています。欧州の消費は、信用状況の緩和と財政刺激策の強化を背景に緩やかな景気循環的回復が見られる一方、中国の回復努力は、ディスインフレ圧力を中和することなく、下振れリスクの一部を相殺するだろう。
より楽観的なシナリオでは、中央銀行の同時緩和とディスインフレの継続により、予想を上回る世界経済成長がもたらされる可能性がある。米国の消費の伸びは依然として長期傾向を上回っており、エネルギー市場の安定がインフレの抑制に貢献している。この環境は世界経済の回復に有利に働く可能性があります。さらに、米中貿易摩擦の緩和は企業の信頼感と投資を強化し、株式市場と新興国経済にさらなる支援をもたらすだろう。
ロベコ氏の悲観的なシナリオでは、新たな関税の一斉発動、地政学的緊張、高額な軍事支出が世界的にスタグフレーション圧力につながる激動の環境を想定している。その後のインフレの急騰は債券市場と企業投資を混乱させ、関税の大部分は米国の消費者に転嫁されるだろう。
ピーター・ファン・デル・ウェレ氏、ロベコ社マルチアセット・ストラテジスト
ロベコのマルチアセット・ストラテジスト、ピーター・ファン・デル・ウェレ氏は次のように述べています。 「通商政策はスタグフレーションを招き、回復力のある米国経済に課題をもたらす可能性がある。 2025 年の見通しでは、このデータ主導の環境においてモメンタム要因がどのように突然逆転する可能性があるかを示し、マルチアセット管理において柔軟性を維持することの重要性を強調しています。 »
金融市場の見通し
ロベコ氏は、米国株が上昇軌道を続けると予想しており、S&P 500は1年間の好調な業績の後のバリュエーションの過大化を反映している。ただし、マクロ経済状況の変化によっては市場センチメントが突然変化する可能性があり、多様でダイナミックなポートフォリオ管理を採用することの重要性が強調されています。ロベコの見通しでは、スプレッドが狭いハイイールド債の水準には注意が必要だが、欧州の投資適格債券は米国の債券よりも魅力的であるように見える。ロベコのチームは、進化するマクロ経済データ、米国の通商政策、世界の流動性が2025年の資産クラスのパフォーマンスに影響を与えると予想している。
持続可能な投資に関する洞察
2025 年に近づく中、ロベコの持続可能な投資の見通しは、短期的な不確実性にもかかわらず、長期的な持続可能性トレンドの回復力を強調しています。現在の経済的課題により、一部の企業や投資家は短期的には持続可能性を後回しにする可能性があります。しかし、脱炭素化に向けた全体的な軌道は変わっていない。米国では、新たなリーダーシップの下で持続可能性への支持が一時的に低下する可能性がありますが、より厳格なESG規制と欧州のグリーン産業への継続的な取り組みは、持続可能な投資の強固な基盤を提供します。一定の障害はあるものの、世界的な持続可能性目標の達成に向けた熱意は 2025 年以降も続くと予想されます。
レイチェル・ウィテカー氏、ロベコ持続可能投資リサーチ責任者
ロベコ社サステナブル投資リサーチ責任者、レイチェル・ウィテカー氏は次のように述べています。 「短期的な課題にもかかわらず、より持続可能な世界経済への移行は依然として長期的な成長の重要な柱です。欧州の規制および政策環境は依然として良好であり、将来を見据えたアプローチをとる投資家は、短期的な不確実性をうまく乗り越える有利な立場にあります。 »
作者 :
Peter van der Welle 氏、持続可能なマルチアセット ソリューション ストラテジスト
Rachel Whittaker 氏、CFA、SI リサーチ責任者
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