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2024-09-10 15:41:04
石油輸出国機構（OPEC）の2024年の世界原油需要見通しは、慎重な兆しを見せ始めている。数カ月にわたって横ばいだったOPECは、主要な経済主体を取り巻く不確実性を反映して、2回連続で予測を修正した。
OPECは9月10日に発表した9月の石油市場レポートで、2024年の世界原油需要予測を2か月連続で下方修正した。
同グループは当初、2023年7月に初めて発表した2024年の予測を維持していた。しかし、8月に予測を日量225万バレルから211万バレルに下方修正した。9月の報告書では予測がさらに日量203万バレルに引き下げられたが、それでも国際エネルギー機関（IEA）や米国エネルギー情報局（EIA）の推定値より大幅に高い。
8月の修正は、今年の第1四半期と第2四半期の実際のデータと、中国の経済成長の鈍化に対する懸念に基づいていた。しかし、9月の報告書では、中国の経済成長は「引き続き十分に支えられると予想される」と述べ、これらの懸念を軽視している。報告書はまた、インド、ロシア、ブラジルの成長予測が強まることで、中国のさらなる減速が補われる可能性が高いと強調している。
OPECとIEAの相違
ＩＥＡは今年初め、今年の世界の石油需要の伸びの予測を修正し、前回の予測より１４万バレル減の１１０万バレルの増加を見込んでいる。
この下方調整は、先進国、特に経済協力開発機構（OECD）加盟国における需要低迷が主な原因だ。IEAは、ディーゼル車の普及率低下により需要が減少する欧州を中心に、産業活動の低迷と例年になく穏やかな冬がガソリン消費抑制の要因になっていると強調した。
OPECとIEAの予測の差は93万バレル/日に達し、これら主要機関間の溝が広がっていることを浮き彫りにしている。
ロイター通信は今年初め、同様の乖離を報じており、2月の予測との差は103万バレル/日で、少なくとも2008年以来最大の乖離となっている。
供給の伸びも抑制された
IEAは、ブラジルでの大規模な生産停止と米国の物流のボトルネックを理由に、2024年の供給増加予測を引き下げた。同機関によると、世界の石油供給は今年58万bpd増加し、総生産量は過去最高の1億270万bpdに達するという。これは、先月の77万bpd増加予測からの下方修正である。
こうした需給動向は、OPEC加盟国とロシアなどの同盟国を含むOPECプラスの意思決定において重要な役割を果たすとみられる。同グループは自主的な減産を今年後半まで延長するかどうかを検討している。IEAは、OPECプラス原油の需要と在庫は2024年には平均4190万バレル/日になると予測している。これは前月の4180万バレル/日という予測からわずかに上昇し、市場全体が逼迫することを示唆している。
OPECは最近、世界経済について楽観的な見方を示したが、IEAはより慎重な姿勢を示し、昨年末から多少の改善は見られるものの、主要西側諸国のインフレ圧力が石油需要を圧迫する可能性が高いと指摘した。IEAは、米国と欧州の借入コストの上昇が経済成長を妨げており、石油需要をさらに抑制していると付け加えた。
2025年については、両組織の予想は以前よりわずかに一致しているが、依然として大きな乖離がある。IEAは需要増加の予測を120万bpdに引き上げたが、OPECは185万bpdで予想を据え置いた。
長期的見通し: ピーク需要と継続的な成長
IEAとOPECは短期予測が異なるだけでなく、長期見通しでも大きく異なる。IEAは、よりクリーンなエネルギー源への移行が加速するにつれ、世界の石油需要は2030年までにピークを迎えると予想している。一方、OPECはより強気で、少なくとも2045年までは需要が伸び続けると予測しているが、新興国が先頭に立ち、ネットゼロ政策への抵抗が移行を遅らせるとしている。
IEAはもともと先進国のエネルギー安全保障を確保するために設立されたが、近年は再生可能エネルギーと気候変動緩和の推進に重点を移している。このため、サウジアラビアのエネルギー大臣アブドゥルアズィーズ・ビン・サルマン王子など一部のOPEC加盟国は、IEAが予測から政治的提唱に移行していると非難し、その公平性に疑問を呈している。
IEA加盟国、主にエネルギー消費国は、低炭素経済への移行を加速するために再生可能エネルギーの急速な導入を推進している。一方、化石燃料収入に大きく依存しているOPEC加盟国は、石油からの急速な移行が経済に及ぼす影響を懸念している。
予測修正の正確性
両組織は石油需要予測を頻繁に修正しているが、これは世界経済の動向やエネルギー消費を予測するのは本質的に複雑なためだ。IEAは過去3か月間、2024年の成長予測を上方修正しており、電気自動車（EV）の普及拡大などにより、成長が50パーセント減少するとの見通しを反映している。
ロイターが2008年から2023年までの予測修正を分析したところ、IEAは56％の確率で需要を過小評価し、OPECは50％の確率で過小評価していたことが判明した。それにもかかわらず、両者の差はわずかであるため、長期的にどちらの組織がより正確だったかを判断するのは困難である。したがって、両機関の需要予測が大きく外れている可能性は十分にあるが、世界中で「地球を救おう」という取り組みが化石燃料消費全体の現実を変えているため、その可能性は低いと思われる。
OPECの減産と原油価格の変動
ここ数カ月、原油価格の下落を受けてOPECがどう対応するかの憶測が飛び交っている。同グループは10月に原油供給を増やす予定だったが、原油価格の急落により一部の加盟国は考えを改めた。ブレント原油とWTI原油の指標はともに今週約5％下落し、12月以来の最低水準となった。中国や米国を含む主要経済国の需要データが弱いことがこの価格下落の主因であり、リビアの供給途絶を覆い隠している。
OPECは2022年以降、減産と自主的な削減を組み合わせて原油生産を制限してきた。しかし、特に2023年末に導入された日量220万バレルの自主的な減産を受けて、小規模加盟国がこうした自主的な制限に不満を表明するなど、内部圧力が高まっている。1月にアンゴラがOPECを脱退するに至ったほどの不満の高まりにより、OPECは今年後半に減産の解除を開始する可能性がある。
OPECが需要について楽観的すぎる理由
中国の不動産市場の低迷は、国内の原油需要の減少の大きな要因となっている。国内の原油需要は5月に1660万バレル/日に落ち込み、2022年半ば以来の最低水準となった。世界中の製油所もマージン（原油価格と製品価格の差）の縮小に直面しており、世界的な原油在庫の増加と相まって、原油価格が将来的に弱まる可能性を示唆している。
OPECの9月の報告書でも、この修正の要因として「不動産部門の逆風と、LNGトラックや電気自動車の普及拡大が、今後ディーゼルとガソリンの需要を圧迫する可能性が高い」と述べている。
電気自動車の台頭：大きな混乱を引き起こすか？
中国の電気自動車（EV）市場は、政府の手厚い補助金やインセンティブのおかげで、大幅に成長した。7月には、EVとハイブリッド車の販売台数が初めて内燃機関車の販売台数を上回り、歴史的な快挙を成し遂げた。中国乗用車協会（CPCA）は、EVやハイブリッド車を含む新エネルギー車がその月の乗用車販売台数の51.1％を占めたと報告した。EVとハイブリッド車の販売台数は7月に前年比37％増の87万8000台となり、一方、従来型車の販売台数は26％減の84万台となった。
欧州連合の再生可能エネルギー推進
一方、欧州連合（EU）では風力と太陽光発電が大きく成長し、2019年以降、発電能力は65％拡大した。シンクタンクのエンバーの報告書によると、この増加により、EUの化石燃料発電の約5分の1が置き換えられた。風力と太陽光発電は現在、EUの総電力構成の44％を占めており、2019年の34％から増加している。対応する石炭とガスの発電の減少により、EUの電力生産における化石燃料の割合は39％から32.5％に減少した。
欧州における再生可能エネルギーの急速な成長は、中国における同様の傾向と相まって、化石燃料からの世界的な移行が加速していることを浮き彫りにしており、今後数年間の世界的な石油需要の見通しをさらに複雑にしている。
#OPEC対IEA石油需要予測の相違は不確実な未来を示唆 #経済政策ニュース