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中国の不動産危機は第三回全体会議で中心的な話題にはならないだろう

1990年代から2000年代にかけての爆発的な成長期を通じて、中国の家庭は都市部に移り住み、不動産の階段を上るにつれ、老後の蓄えを不動産につぎ込んだ。住宅価格が一貫して上昇していたため、不動産はより裕福になる近道だった。今日では、家を所有することは富を生み出すよりも、富を破壊する可能性が高い。過去3年間の不動産セクターの長期にわたる低迷により、特に中流階級の間で経済不安が広がっている。「痛い教訓だ」と、テクノロジー産業と絵のように美しい西湖で有名な中国東部の都市、杭州で夫と暮らす36歳の公務員、クララ・リューさんは語った。2022年、彼らは賃貸や転売を考えて貯金を別のアパートに投資した。しかし、住宅価格が急落したため、960平方フィートのアパートは空のままだ。大きな損失を出さずに買い手を見つけることはできない。「私は二度と投資として家を買うことは考えないだろう」と劉氏は語った。彼らだけではない。中国の家庭資産の70％は不動産に蓄えられており、価格が5％下落するごとに2.7兆ドルもの富が失われる可能性があるとブルームバーグ・エコノミクスは予測している。 推定。不動産危機はリーダーが直面する最大の課題の一つである 習近平は、一般の人々に「利益の感覚」を与えると約束した。習主席はここ数週間、「人々の生活に利益をもたらし、人々の心を温める実践的な措置」の必要性について語ってきた。しかし、中国経済全体の減速の中心となっている不動産危機の寒気を多くの人が感じている。人々は最大の資産を失うことを恐れて、全般的に支出を控えており、世界第2位の経済大国である中国経済をさらに落ち込ませている。今週の公式統計によると、中国経済はわずか0.7%成長した。 今年第2四半期の経済成長率は予想を大きく下回り、年間成長率は比較的低い4.7%となった。しかしアナリストらは、今週北京で開催される中国共産党の主要会議で、成長を支える計画の中で不動産市場を支援する措置が重要な位置を占める可能性は低いと指摘した。中国共産党中央委員会は今週、「第三回全体会議」を開催する。これはおよそ5年ごとに開催される経済会議で、重要な改革を推進するために利用されてきた。1978年、当時の独裁指導者であった鄧小平は、その年の全国人民代表大会で「改革開放」政策に関する合意を形成し、それが数十年にわたる急速な成長をもたらした。アナリストらは、今年の総会で不動産市場への強力な支援を発表することが、消費者の信頼を回復し、慢性的に低迷する需要に苦しむ経済を刺激する最も早い方法の一つとなるだろうと指摘する。調査会社ガベカル・ドラゴノミクスは「経済を刺激する最も効果的な方法は不動産部門への支援だ」と指摘。当局は最終的にさらなる対策を取らざるを得なくなったとしても、「現時点では行動する意欲がないようにみえる」とアナリストらは月曜日のメモに記した。習主席はこれまで、不振の不動産市場の再生に慎重な姿勢を取ってきた。経済活動を活性化させたり、消費者に直接支援を提供したりするための思い切った措置を避けてきた。リベラルな経済学者たちは、それが成長を加速させる最も早い方法だと考えている。その代わりに、政府は不良債権の新たなサイクルを起こさずに信頼回復を図るため、断片的な対策を講じてきた。5月には、当局は住宅ローンの利用を容易にすると約束し、「古い住宅を新しい住宅に交換する」住宅下取りプログラムを導入し、未完成の開発物件を買い取って手頃な価格の住宅に変える取り組みを主導した。「率直に言って、彼らはあらゆることを試した」とフランスの投資銀行ナティクシスのアジア太平洋地域チーフエコノミスト、アリシア・ガルシア・エレロ氏は言う。「ただ単にセクターが肥大化しているだけだ。大きすぎるのだ」こうしたことはいずれも目立った変化をもたらさなかった。公式統計によると、中国の70大都市の新築住宅価格は6月も引き続き下落し、5月からさらに0.67％下落した。製造業の中心地である広州に近い人口900万人の都市、仏山市を例に挙げてみよう。同市では非居住者による不動産購入の制限が12月に撤廃されたが、価格上昇にはほとんど効果がなかった。「今日家を買う人は皆、本当にそれを必要としている人たちだ」と仏山市の不動産業者、テン・ライ氏は言う。投資目的で買う人は誰もいないし、必要に迫られて買う人でさえ「明日は価格が安くなるかどうか様子を見ている」と彼は言う。習近平は、この問題に対処する代わりに、人工知能などの新興技術や、次のような製品の高度な製造に焦点を当てて、中国を「科学技術大国」にするという長期計画を支持している。 太陽光パネル、電気自動車、リチウムイオン電池。しかし、不平等に対する国民の認識はより顕著になってきている。最近の調査によると、勤勉に対する人々の信頼は薄れ、制度的な不正義に対する懸念は高まっている。2009年や2014年に尋ねられたとき、中国のほとんどの人は、自分の努力や能力の不足が裕福になる上での最大の障害であると考えていました。しかし、2023年には、貧困の理由として最も多く挙げられたのは機会の不平等であり、不公平な経済システムは3番目に挙げられました。 研究 ハーバード大学を退職した社会学者マーティン・ホワイト氏とスタンフォード大学の経済学者スコット・ロゼール氏による。「将来に対する不安が増すほど、消費や新規事業への投資を控える傾向にある」と戦略国際問題研究所の専門家らは先週、この研究について書いている。「したがって、不公平感の最も起こりやすい結果は経済の減速だ」不動産は「国家の力と国民生活の中心」かもしれないが、当局は債務リスクの管理と住宅価格の引き下げとの間で微妙なバランスを取らなければならないと、清華大学の都市農村計画学准教授、劉家燕氏は述べた。「不動産が重要であるからといって、市場を守るために直ちに大規模な政策を講じる必要があるわけではない」鄧小平の時代には、都市化と住宅の建設・購入の急増により中国社会は一変した。1990年には中国人の約4分の1しか都市部に住んでいなかったが、現在では中国の人口14億人のうち3分の2が都市部に住んでいる。都心部の住宅価格の高騰は、裕福で野心があり、上昇志向のある中流階級の形成に貢献した。その急速な拡大は、負債を抱えた開発業者による一連の債務不履行により2021年に急停止した。 市場を危機に陥れた価格と需要が暴落した。現在、数千万戸のアパートが空き家となっている。さらに数百万戸の未完成アパートは、建設が始まる前に売却されることも多いが、資金繰りに苦しむ開発業者が建設業者に支払いができないために遅延に直面している。この余波で最も大きな打撃を受けたのは、クララ・リューさんとその夫のように近年この分野に参入した人々だ。「この分野に遅れて参入した人たちは皆、購入時よりもずっと低い価格に直面している」とガルシア・エレロ氏は語った。新築マンションの多くが未完成または空室のままとなっているため、北京、上海、広州などの一級都市の住民の中には創意工夫を凝らしている者もいる。これまでは新築物件を好んで避けていた、古くて安価な物件に目を向ける者が増えているのだ。広州の化粧品会社でマーケティングマネージャーを務める29歳の鄭昭平さんは4月、1995年に建てられた4階建ての階段付きマンションの最上階にある2ベッドルームの部屋を購入した。提示価格は6カ月間で5万5000ドルも下がっており、彼女はお買い得だと思った。鄭氏は「政策が絶えず変わることから生じる投資リスクのため、今は購入するのに良い時期ではないと考える人が多い」と述べた。しかし「広州や深センのような一級都市の価格は比較的安定するだろうと私は信じている」 #中国の不動産危機は第三回全体会議で中心的な話題にはならないだろう