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金に投資すると、市場が下落したときに本当に貯蓄が保護されるのでしょうか?

金は安全資産の王様経済が悪化すると、 シュローダーズ・インベストメント・ハウス （一般的には）この命題に賛成している。しかし、常にそうであるわけではない。彼の研究は、場合によってはこの戦略が機能しないことを強調している。 「投資家がポートフォリオの配分に金を考慮するべき理由はいくつかあると我々は考えている」と報告書は始まる。「我々は、金の存在がポートフォリオに及ぼす影響をより詳細に分析しようとした。 典型的な株式と債券の60/40ポートフォリオ歴史的に、金は株式との相関が低いことが示されていますが、伝統的なヘッジクラスとして広く考えられている債券と比較するとどうでしょうか。 黄金が期待を裏切るとき 答えは歴史の中にあります。「相関関係を見ると、過去20年間、株式と金の関係はかなり安定していましたが、株式と債券の関係は激動していました。 2008年や2022年など、60/40マルチアセットポートフォリオが問題に遭遇した特定のイベントでは、金はポートフォリオを保護しませんでした。したがって、金は将来の市場下落に対する信頼できるヘッジ手段とはみなされない。」 代わりに満足感を与える しかし、これは黄金に反対するものではない。シュローダーによると、「中央銀行の金利が上昇し、過去10年間よりも金利が高くなる可能性がある環境では、株式と債券の相関関係が2022年以前のレベルに戻る可能性は非常に低い。これは、 金は今後10年間で株式リスクの最良の分散化手段となる可能性があるもちろん、私たちはポートフォリオから債券を置き換えることを提唱しているわけではなく、むしろ適度に金に配分する機会を強調しているのです。」 長期的な見通し 分析は次のように続く。「金に対する私たちの期待収益は、インフレに対する長期的なプレミアムに基づいています。非常に長期的に見ると、 金本位制が終わった1971年以来、金はインフレ率を毎年3.6%上回っている。インフレに対するこの長期プレミアムを市場のインフレ期待（執筆時点で10年損益分岐利回りは2.3%）に加え、金の年間予想リターンは5.9%と算出した。ボラティリティは過去10年間と同程度になると予想される。相関関係は20年間遡って計算する。また、モデルに制約を設け、株式は40～80%、債券は20～60%の範囲にとどまるようにした。最後に、金ポートフォリオの最大配分閾値は10%とする。 予想リスクが9%のポートフォリオの場合、金を含めると予想リターンは11ベーシスポイント増加する。言い換えれば、投資家はポートフォリオ内のリスクを同じレベルに維持しながら、収益を向上させることができるのです。」 結論として、「マルチアセットポートフォリオにおける多様な収益源として金を保有するというアイデアは、依然として非常に魅力的である。 彼らは 他の資産クラスと比較して信頼できるヘッジとはみなされない。 他の市場と多少相関関係のない堅実な収益を生み出すことが証明されている»。 #金に投資すると市場が下落したときに本当に貯蓄が保護されるのでしょうか